לא רק בת"א: סקטור הביומד רותח בארה"ב - חשש אמיתי להתפתחות בועה

הביומד הוא אולי הסקטור החם ביותר באחד העם - עם עלייה של 33.8% בשנה שחלפה ועלייה של 10.7% מתחילת השנה (המדד שרשם את הזינוק החד ביותר הן בשנה שעברה והן מתחילת השנה). אבל הביומד הוא לא רק נחלתה של הבורסה בת"א. גם בארה"ב חברות הביוטכנולוגיה מעוררות עניין רב, כאשר מדד הביומד האמריקני הוסיף שני שליש לערכו בשנת 2013. תחילת שנת 2014 נראית אף היא מבטיחה לסקטור הזה בארה"ב, אולם היא מלווה בלא מעט חששות.

בשבוע החולף בלבד ניגשו להנפקה בוול סטריט 8 חברות ביומד וגייסו סכום כולל של 502 מיליון דולר. מדובר בשיא שבועי בגיוסים לסקטור והמשך למומנטום של מדד הביומד בנאסדק ביוטק - שהוסיף מתחילת השנה 8.47% לערכו.

במקביל לנסיקת הסקטור, גובר החשש מ"רתיחת יתר" כאשר יותר ויותר חברות הנמצאות בשלבים המוקדמים (early stage) של פיתוח תרופות ומכרישים רופאיים יוצאות להנפקה בבורסה, שלבים בהם קיים עדיין סיכון גבוה וסיכוי ממשי לכישלון.

בפיננשיאל טיימס מביאים כדוגמא את חברת Dicerna Pharmaceuticals (סימול: DRNA): חברה אמריקנית שיצאה להנפקה בינואר וגייסה 90 מיליון דולר. עוד באותו היום נסקה המניה בשיעור של 207%. חברת Dicerna Pharmaceuticals פועלת בתחום מחלות הכבד וטיפול בסרטן, אולם נכון לשלב זה קיים סיכוי של 5% שאכן יום אחד תשחרר תרופה לשוק - כך על-פי אנליסטים.

אולם הבעיה העיקרית בהנפקה של Dicerna Pharmaceuticals, אשר מעוררת דאגה בדיוק משום שיש חברות שכבר בודקות מהלך דומה, היא כי ההנפקה נעשתה ללא Lock-up. המשמעות היא כי כבר מהיום הראשון של ההנפקה 100% מהמניות הן . לגבי בעלי החברה - המשמעות היא כי הם יכולים לעשות "אקזיט" דרך הבורסה על-ידי מכירת כל המניות שברשותם. בנוסף, משקיעים גדולים לא מחוייבים להחזיק במניה לתקופת צינון מינימאלית אלא יכולים לקנות ולמכור מייד.

מתחילת השנה ניגשו כ-14 חברות ביומד להנפקה בנאסדק, כאשר 6 מתוכן נסחרות כעת מתחת לשווי ההנפקה שלהן. מעטות מהחברות, דוגמת ביוג'ן או אמג'ן, הופכות להיות חברות של מיליארדי דולרים.

נראה שגם אירופה נגועה בחיידק הביומד, כאשר מספר חברות אירופאיות עשו דרכן לנאסדק, וחברת ביומד אחת - Circassia - ביצעה באירופה את ההנפקה הגדולה ביותר בסקטור מזה שנים לפי שווי של 175 מיליון פאונד (מיליארד שקל).