UBS בניתוח מדאיג: "התיקון של 1996 בפתח, ה-S&P500 סובל מחוסר פופולריות"

אז שבוע המסחר האחרון בוול סטריט ננעל במגמה מעורבת, הדאו ג'ונס הוסיף 0.43% לשיא כל הזמנים, ה-S&P500 איבד 0.14% והנאסד"ק, אשר סובל מעודף לחץ, איבד השבוע 1.26%. בשבוע המסחר האחרון בוול סטריט המשקיעים התרכזו בעיקר בדוחות של חברות קטנות יחסית ובנתוני מאקרו לא מהותיים במיוחד (סה"כ 3 נתוני מאקרו פורסמו) כאשר השבוע הבא הולך להיות דרמטי יותר.

מרכז הכובד עובר בשבוע הבא לקמעונאיות ולכמה נתוני מאקרו חשובים במיוחד. ביום שלישי הממשל בארה"ב יפרסם את נתון המכירות הקמעונאיות שצפוי לעלות בחודש אפריל ב-0.4% בלבד. מדובר בעלייה חלשה יחסית לאחר שבחודש מרץ התבשרנו על עלייה של 1.1% במכירות הקמעונאיות.

יומיים לאחר מכן יתפרסם ה-CPI או שצפוי לרכז את מירב תשומת הלב. מלבד המשקיעים, שמחפשים לראות אם האינפלציה מרימה את ראשה, גם הפדרל ריזרב בוחן נתון זה בקפידה על מנת להבין איזה מדיניות מוניטארית לנהיג. נזכיר כי יעד האינפלציה של הפד עומד על 2% והמשק האמיריקני רחוק מיעד זה. בכל אופן, הכלכלנים חוזים כי ה-CPI של חודש אפריל יעלה ב-0.3%. נזכיר כי בחודש מרץ המדד עלה 0.2% ובפברואר עלה 0.1% בלבד.

למרות נתוני המאקרו המעניינים, בשבוע הבא, כאמור, הקמעונאיות צפויות לפרסם את תוצאותיהן לרבעון הראשון של 2014 כאשר וול מארט (סימול: WMT) במרכז. ענקית הקמעונאות תדווח על תוצאותיה ביום רביעי כאשר האנליסטים חוזים הכנסה של 116.25 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.15 דולר. נזכיר כי ברבעון המקביל החברה דיווחה על הכנסה של 114 מיליארד דולר.

דבר נוסף ששווה לדבר עליו הוא השונות הגדולה בין המניות הגדולות בארה"ב לקטנות. את הקטנות כמובן מייצג ה-RUSSEL 2000 שכרגע מדאיג מאוד את המשקיעים בארה"ב. הראסל איבד 9.2% מאז ה-5 לחודש מרץ ואנליסטים בכירים בוול סטריט כבר מניפים דגל אדום.

לעומתו הדאו ג'ונס נעל את יום המסחר האחרון בשיא כל הזמנים. זאת הפעם השנייה שהמדד נועל בשיא מתחילת השנה בעוד שה-S&P500 מדשדש ברמתו הנוכחית מזה זמן מה. "המסחר מתחילת השנה היה מתסכל מאוד עברו כולם" אמר ג'וליאן עמנואל, אסטרטג שווקים ב-UBS."אם מסתכלים על המדדים בצורה רוחבית הם כמעט ללא תזוזה. מנקודת המבט שלנו, המשקיעים סיימו את מכירת החיסול. סוחרים אשר רצו להיפטר ממניות הטכנולוגיה והביוטק עשו זאת וסוחרים אשר רצו להיכנס לסקטור האנרגיה, שהציג ביצועים טובים מהשאר, עשו זאת. ועכשיו נראה שהמשקיעים פשוט מחכים שמשהו יקרה".

ג'וליאן מוסיף ואומר כי ב-UBS מצאו כי ה-S&P500 סובל עכשיו מ"חוסר פופולריות היסטורי". רק 5 פעמים ב-22 השנים האחרונות ה-S&P500 היה כל כך חסר תזוזה. להערכתו, המצב הנוכחי מסמל כי מהלך הולך להתרחש בזמן הקרוב. "בשנת 1996, בפעם האחרונה בה ה-S&P500 סבל מ"חוסר פופולריות" גל מימושים פקד את המדד." ג'וליאן מזכיר כי בתקופה זו סקטור הטכנולוגיה סבל גם הוא מגל ירידות. "מהכיוון החיובי" אומר ג'וליאן "לאחר גל המימושים המדדים עלו לרמות שיא".