הביוטק חוזר לרתוח: "ממליצים לנצל את הירידות האחרונות לקניית הסקטור"

לפני חודש בדיוק, ב-15 באפריל, נראה היה שמדד הביוטק בנאסד"ק בדרך לרשום עוד יום שלילי במיוחד. המשקיעים שלא מכרו עד אותה נקודה הפסידו 5% מתחילת השנה ולמעלה מ-20% מאז השיא שנרשם בסוף חודש פברואר.

אבל במהלך אותו היום קרה משהו, והסנטימנט השתנה בפתאומיות. מאותה נקודה לפני חודש טיפס המדד, שכבר היה בטריטוריה דובית, כ-8% ולמעשה הוביל את הנאסד"ק בחודש האחרון.

משקיעים רבים ניצלו את הירידות החדות לקניית כמה מהשמות הפופולריים של הסקטור, שלפתע נמכרו במכירי רצפה, אך שאלת מיליון הדולר עדיין מרחפת מלמעלה - האם מדובר ברגיעה שמאפשרת לצאת מפוזיציות הלונג, או שמדובר בשוק שורי חדש לגמרי עבור הסקטור הדינמי הזה.

לאומי שוקי הון - מניות הביוטק נתפסות כיקרות, ולא בצדק

אם שואלים את רוני יונסיאן , מנהל דסק מחקר בלאומי שוקי הון, התשובה ברורה - סקטור הביוטכנולוגיה שווה קניה. "חברות הביוטק נפלו לא רק בגלל הסנטימנט השלילי כלפי חברות צמיחה הנסחרות במכפילים גבוהים. את הירידות תדלק גם חשש משינוי ברגולציה ופיקוח מחירים על תרופות חדשות", מציין יונסיאן.

עם זאת, "להערכת רוב האנליסטים המכסים את התחום קשה לראות איך ממבחינה פוליטית צעד של הגבלת רווחיות החברות יוכל לעבור. להערכתנו ככל שהאיום הזה ידעך המניות יתחילו להתאושש".

יונסיאן מוסיף שבסיכום עונת הדוחות לרבעון הראשון, התחזיות ל-2014 בחלק גדול מהחברות בסקטור הועלו, או לפחות נותרו ללא שינוי. בנוסף צריך לזכור את הטריגר העיקרי לעליות בסקטור זה - "חלק גדול מהחברות קיבל אישורים או צפוי לקבל אישורים בקרוב לתרופות מפתח", הוא אומר.

"ורטקס צפויה לקבל אישור סופי לתרופה לסיסטיק פיברוזיס בסביבות יוני – יולי. גיליאד סיינס (סימול: GILD ) כבר התחילה ברבעון האחרון בשיווק נרחב של ה-Sovaldi עם קצבי צמיחה גבוהים בהרבה מהצפוי. וביוג'ן (סימול: BIIB ) ממשיכה להרחיב את נתח השוק שלה בתרופת הדגל שלה לטרשת נפוצה ה – BG-12 שאושרה ע"י ה – FDA לפני קצת יותר משנה".

יונסיאן ממשיך ומציין את קצב הצמיחה יוצא הדופן ברווחי החברות הגדולות בסקטור, שמצדיק לדעתו את מכפילי הרווח הנוכחיים. "מבחינת התמחור. מניות הביוטק נתפסות ולא בצדק כיקרות. 4 חברות הביוטק הגדולות ביותר נסחרות היום אמנם במכפילי רווח ממוצעים של 29. אבל בגלל הצמיחה הגבוהה המכפיל צפוי לרדת דרמטית בשנים הקרובות. המכפיל הצפוי של אותן חברות לסוף 2014 הוא כבר 18 וב 2015 הוא כבר צפוי לרדת ל-14.5", אומר יונסיאן.

אופנהיימר - כדאי לנצל את הירידות ב-IBB

לפי ארי וולד, טכני באופנהיימר, הסקטור כולו עדיין במגמת עלייה. "יש 3 דברים שאני אוהב בסקטור הזה - המימושים היו מוגזמים, הירידות נעצרו ברמת התמיכה, והמגמה החיובית ארוכת הטווח עדיין נמשכת".

הוא מסביר שמנקודת מבט טכנית אפשר לנצל את הנקודה הנוכחית לאסטרטגיה פשוטה. אפשר לקנות את המניות ברמתן הנוכחית עם הגבל הפסד (סטופ לוס) שיקבע ברמת התמיכה האחרונה או קצת מתחתיה. הוא מדגים זאת באמצעות הגרף של התעודה המובילה על המדד (סימול: IBB ) כפי שאפשר לראות בגרף הבא:

מלבד הקרן הזו, וולד אומר שאפשר ליישם את האסטרטגיה הזו גם על מניות ביוג'ן, אלקסיום פרמסוטיקלס (סימול: ALXN ), ויונייטד ת'רפיוטיקס (סימול: UTHR ).