אנליסט בוול סטריט: "היציאה של הפד' תוביל לתיקון של עד 20% בשוק"

החברה לייעוץ כלכלי, The Lindsey Group, היא חברה אמריקנית הממוקמת בוושינגטון (DC) ומתמקדת במגמות מאקרו כלכליות ובארועים המשפיעים באופן משמעותי על הכלכלות הגדולות בעולם ושווקי ההון שלהן. מייסד ומנכ"ל החברה, ד"ר לארי לינדסי, שימש בעבר כיועצו הכלכלי של ג'ורג' בוש וכמנהל המועצה הלאומית לכלכלה. פיטר בוקוואר (Peter Boockvar), שוק בכיר בחברה, התראיין היום לרשת CNBC ואמר כי הוא צופה תיקון משמעותי של 20%-15% בשוק המניות מיד עם סיומה של התכנית להקלה כמותית הנוכחית (QE3) של הפדרל ריזרב.

"אני מזכיר שהשוק נפל בשיעורים האלה עם סיומן של תכניות ה-QE1 וה-QE2", אמר בוקוואר. "אני מאמין שאנחנו הולכים לראות שידור חוזר של המהלך הזה. אנחנו כבר עדים לתחילת התהליך הזה במניות הקטנות שנסחרות ב-Russel 2000 ובמניות המומנטום של הנאסד"ק", הוסיף.

בוקוואר המשיך ואמר כי הוא צופה שהמגמה השלילית שהתחילה במניות הקטנות ובנאסד"ק צפויה להתפשט גם למניות הגדולות ב-S&P500 ובדאו ג'ונס אשר משקיעים רבים עדיין מחזיקים בהן. "הפדרל ריזרב דחף את השווקים למעלה עד עכשיו והיציאה שלו מהשוק תמשוך את השוק למטה".

"התכנית של הפדרל ריזרב היא למשוך מהשוק כטריליון דולר בשנה שתרמו מאוד לדחיפה של מחירי המניות כלפי מעלה. גם הפעילות האחרונה בשוק האג"ח היא סימן לבאות. בסיום ה-QE1 וה-QE2 ראינו את עקום התשואות בשוק הזה משתטח ואנחנו רואים בדיוק את אותה תופעה היום", אמר בוקוואר.

נזכיר כי החלק השלישי של התכנית להקלה כמותית של הפדרל ריזרב התחיל בספטמבר 2012 ולפיו החליטו בבנק במרכזי לרכוש ממשלתיות בהיקף של 85 מיליארד דולר. בינואר האחרון, הודיע יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר, בן ברננקי, על תחילתה של צמצום התכנית בקצב של 10 מיליארד דולר מדי חודש. ממשיכתו בתפקיד, ג'נט יילן, פעלה באותו אופן וכעת רוכש הפד' אג"ח בהיקף של 45 מיליארד דולר בחודש, אשר צפויים להמשיך להצטמצם בהדרגה עד לחיסולה הסופי של התכנית בסתיו הקרוב.

תכנית ההקלה הכמותית הראשונה הוא השם שניתן בדיעבד למדיניות הפדרל ריזרב בשנים 2007-2010. הבנק המרכזי של ארה"ב רכש אז את כל ה"נכסים הרעילים" שהובילו את העולם הפיננסי לסחרור שנודע בשם "משבר הסאבפריים" - ובמיוחד את ניירות הערך מגובות המשכנתאות, וחובות בנקאיים אחרים. רכישות ניירות הערך מידי מוסדות פיננסיים הסתכמו ביוני 2010 ב-2.1 טריליון דולר.

על תכנית ההקלה הכמותית השנייה הכריז ברננקי בתחילת נובמבר 2010, כאשר התברר שההתאוששות מהמשבר הולכת להיות איטית מהצפוי. הפעם נקבעה מראש מסגרת של זמן וכסף: 600 מיליארד דולר, על פני 8 חודשים - כלומר, עד יולי 2011. בפעם הזו נקבע יעד שונה לרכישה: לא חובות בנקאיים ואגרות חוב מורכבות, כי אם אג"ח מדינה לטווח ארוך של ממשלת ארה"ב.