גולדמן זאקס מרגיעים: מדד ה-S&P500 ימשיך לעלות עד שנת 2018

על פי 'גולדמן זאקס' אפיק המניות ימשיך להיות הבחירה הראשונה של המשקיעים וייתן תשואה עודפת על פני אפיק איגרות החוב, ההסבר לכך לפי זאקס טמון בעובדה שמשקיעים כבר התרגלו לכך ששיעורי הריבית יעלו בשיעור גבוה יותר מאשר הקונצנזוס בשוק.

מה אומרים בגולדמן זאקס לגבי שיעור הריבית? בבנק ההשקעות צופים כי הריבית תעלה לראשונה ברבעון השלישי של 2015 וכך בהדרגה עד לשיעור ריבית של 4%, שיעור כפול פי שניים ממה שסבורים רבים בשוק.

"אנו חוזים הבדלים דרמטיים בין תשואות האג"ח ותשואת המניות במהלך השנים הקרובות" כותב דיוויד קוסטין, אסטרטג בגולדמן זאקס במכתב ללקוחות הבנק.

נתון מעניין מאוד שעולה מהניתוח הוא שבגולדמן זאקס צופים שמדד ה-S&P500 יציג תשואה של כ-6.2% בשנה עד לשנת 2018, תשואה נמוכה בהשוואה לשנים האחרונות בהן ראינו תשואות דו ספרתיות במדדים המובילים. לגבי שוק האג"ח בגולדמן זאקס פחות אופטימיים וחוזים תשואה שנתית של 1% בלבד בשנים הקרובות באג"ח ארה"ב ל-10 שנים.

ומה לגבי הכלכלה האמריקנית? גם פה אופטימיים בגולדמן זאקס וצופים כי התוצר המקומי הגולמי יאיץ בקצב של 3% אחוזים ויותר בשנים הקרובות, דבר שלא קרה מאז שנת 2005.

בניתוח התייחסו גם למהלכי ההידוק המוניטריים ע"י ה'פד' והדגישו כי במהלכים דומים שהיו בעבר השוק תיפקד היטב, לפחות בשלבים הראשונים של ההידוק. כך צופים בגולדמן זאקס שה-S&P500 ימשיך לעלות בעוד 8% ב-12 החודשים הקרובים.