דיויד קוסטין מגולדמן שולח מסר ברור למשקיעים - בנוגע לצפוי בטווח הקצר

עונת הדו"חות בוול סטריט החלה אתמול כאשר את יריית הפתיחה סיפקה כרגיל אלקואה. ענקית האלומיניום פרסמה אמש לאחר הסגירה את הדו"חות ל-Q1 ואמנם עקפה את תחזית הרווח למניה, אבל פספסה בהכנסות. תגובת המניה - מינוס 4.5% במסחר המאוחר. ואולי זה איתות לבאות? בהמשך השבוע יפרסמו ענקיות פיננסים כגון בנק אוף אמריקה, סיטי, ג'י.פי מורגן ווולס פארגו. במכתב ללקוחות, טען בסופ"ש דיויד קוסטין, מנהל תחום המניות של גולדמן זאקס בארה"ב כי זו הולכת להיות עונת דו"חות חלשה - והשוק צפוי לחטוף.

"אנחנו צופים שעונת הדו"חות לרבעון הראשון תהיה מאכזבת. האנליסטים עדיין מסתכלים על המספרים באמצעות משקפיים ורודות - הם אופטימים מידי", כך כתב קוסטין שסבור שיחס הסיכוי-סיכון כעת לא ממש נוטה לטובת המשקיעים. מחיר היעד שלו לסוף השנה עבור מדד ה-S&P500 עומד על 2,100 נקודות, 1.5% בלבד מעל הרמה הנוכחית (ונציין כי ממוצע התחזיות של בתי ההשקעות עומד על 2,150 נק', כלומר אין אופטימיות גדולה).

הצפי של קוסטין הוא שחברות המדד יציגו ברבעון הראשון ירידה ממוצעת של 9% ברווחים. העניין הוא שגם בהסתכלות קדימה קוסטין לא ממש אופטימי, הוא צופה כי ההתחזיות לרבעון השני יהיו חלשות, זאת נוכח המצב הכלכלי שנראה כעת פחות טוב. בגולדמן זאקס צופים צמיחה של 0.9% בכלכלה האמריקנית ברבעון הראשון של 2016, זאת מול צמיחה של 1.4% ברבעון האחרון של 2015.     

אבל יש סיבה נוספת. לדבריו של קוסטין, סיבה נוספת לחולשה הצפויה בוול סטריט במהלך עונת הדו"חות הנוכחית היא העובדה שעל החברות אסור לבצע רכישת מניות בצורה אקראית לפני הדו"חות, והדבר צפוי להשפיע עד סוף מאי. לפי ניתוח של גולדמן זאקס, בתקופה זו המחזורים נוטים להיות נמוכים באופן משמעותי. בשיחה עם בלומברג אמר קוסטין בשבוע שעבר כי "החודש הבא צפוי להיות חלש, בעיקר בגלל שפעילות הביי-בק תחדל, וצריך להבין שהפעילות הזו היא פעילות מפתח, ואולי הפעילות היחידה שתומכת בצד הביקוש למניות. וכאמור בנוסף לזה יש גם את הצפי שהדו"חות יהיו חלשים".  

מדד ה-S&P 500 2.51% ב-12 החודשים האחרונים, גרף שבועי  לניתוח טכני של גורביץ' על המדד - לחץ כאן