דירקטור ב-S&P: "הריבית השלילית עלולה להוביל לכלכלת 'מזומנים בלבד' - ממש כמו לחזור בזמן"

קרוב ל-500 מיליון אנשים גרים במדינות שבהן שער הריבית מתחת לאפס, כך נמסר לפי סוכנות S&P , דבר מה שעשוי להחזיר את הביטוי "מזומן בלבד" לשגרה.

שערי ריבית שליליים נועדו כדי להזרים כסף מהציבור לכלכלה, שכן אם רמת הריבית במשק גבוהה, מחיר האלטרנטיבה גבוה, והתושבים יעדיפו לחסוך ולצבור תשואה, אך כאשר הריביות נמוכות, ואף שליליות, לא קיים למעשה 'מחיר אלטרנטיבה' ובמקום לחסוך ולצבור תשואה ההפקדה נשחקת ו'צוברת' ריבית שלילית. בתיאוריה, הריבית השלילית (שאותה קובע הבנק המרכזי במדינה) אמורה להניא את הצרכנים מרצונם לחסוך ולעודד את הבנקים להלוות. בנקים מרכזיים ביפן, האיחוד האירופי, ומספר מדינות ביבשת אירופה כבר נמצאים בטריטוריה של ריבית שלילית.

מעבר לכך שהריבית השלילית אמורה לעודד צריכה, היא עשויה להביא לכך שהצרכנים ייאלצו לחפש אלטרנטיבות אחרות להפקדת כספם, שכן הפקדה בבנק 'תצבור' ריבית שלילית ותשמש למעשה מעין 'דמי אחזקה של הכסף'.

אנדרו פרנפויין, דירקטור ב-S&P Global Ratings, אמר כי "ביפן, יש לנו אנקדוטות כי למעשה רוכשים כספות למטרת אחסון מזומנים, בעיקר מהסיבה שביפן הנטייה השולית לחיסכון הנקי של משקי הבית גבוהה ואף הולכת וגדלה, ולכן במקום לבצע הפקדה בנקאית שלמעשה פוגעת בחיסכון, הם שומרים את כספם 'מתחת למזרן', או למעשה בתוך כספות". לפי דיווחים בתקשורת, מכירות כספות ביתיות לצרכנים יפנים עלו מאז החלטת הבנק המרכזי של יפן להוריד את שער הריבית במדינה אל מתחת לאפס.

• טסלה נפלה ב-4.8%; אינטל קפצה ב-6.8%, הנאסד"ק עלה ב-0.3%
• פלנטיר עלתה ב-8.3%, אנבידיה ב-5.3%; הנאסד"ק עלה ב-2.6%

כמות המזומנים ביידי הציבור ושהבנקים מחזיקים עומד על כ-2 טריליון יורו,  דבר שיכול להכיל מעל ל-950,000 מזוודות, כ-300 משאיות הובלה, או כ-195 חדרי מלון, כך לפי דיווח של הפיננשל טיימס החודש.

פרנפויין התייחס לדבר כאל לחזור אחורה בזמן. "אם הריבית השלילית תתפשט מעבר למוסדות הפיננסים הגדולים אל הכלכלה בכללותה, הכלכלה תעבור יותר ויותר לכיוון כלכלת מזומנים בלבד. משמעות הדבר היא גידול בעלויות העסקה וגידול בסיכוני גניבה". יחד עם זאת, חלק מהתעשיות צפויות להרוויח מהדבר, כמו חברות אבטחה וייצרני כספות. יהיה מעבר לחברה שתתבסס על תשלום במזומן בלבד. מדובר בחוסר פרודוקטיביות, יהיה מסובך יותר ויקר יותר לבצע עסקאות. זה ממש כמו לחזור אחורה בזמן".

נזכיר כי אמש, מארינו וולנסיס, מנהל השקעות ראשי בחברת Baring Asset Management תקף בראיון לאתר CNBC את מדיניותם של הבנקים המרכזיים מסביב לעולם וקבע כי פרוטוקול הפגישה היה "משעמם ביותר" ואמר כי המשקיעים לא למדו מהם דבר. "הם (הפד') כבר יודעים שמדיניות מוניטארית אינה אפקטיבית". "אני סבור כי הסיכויים שדבר מה יתרחש (אצל הפד', בהקשר להעלאת שער הריבית) לפני סוף השנה הם נמוכים ביותר". עוד הוסיף: "הם (כל הבנקים המרכזיים) יודעים כי זה (המדיניות המוניטארית) לא אפקטיבי אך אף אחד מהם לא יגיד לנו את זה, ולעולם לא יודו בכך. יש דברים מסוימים שהעומדים בראשות הבנקים המרכזיים לא יכולים לספר, ויש דברים מסוימים שהם לא יכולים לעשות". וואלנסיס הוסיף כי שיעורי ריבית שליליים, כמו שניתן לראות ביפן, ובבנק המרכזי של האיחוד האירופי, הרסו את מודל העסקים של הבנקים, והוא מאמין כי אין כעת באפשרות המלווים להרוויח תשואה.לכתבה המלאה לחץ כאן.