השוק שצנח מאז בחירתו של טראמפ מתקן היום - האם מדובר בשינוי מגמה?

בעוד שמדדי המניות שוברים שיאים חדשים בוול סטריט, שוק האג"ח האמריקני ממשיך לחטוף. לאחר היוודע היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיאות ארה"ב, מחיר האג"ח לעשר שנים בארה"ב החל לרדת ובתוך כך תשואתו עלתה מכמעט 2% לתשואה של 2.5% בתוך ימים ספורים. 

אתמול, התשואה על אג"ח לעשר שנים בארה"ב עלתה לשיעור של 2.526%. מדובר בתשואה הגבוהה ביותר מאז ספטמבר 2014. ביום המסחר הנוכחי (ג') התשואה מתקנת מעט ומגיעה לכדי 2.47%.

הירידה המתמשכת באג"ח נובעת מהרעיון כי הנשיא הנכנס דולנד טראמפ יבקש להגדיל את התקציב המשלתי ואת החוב האמריקני בכדי לתמוך בכלכלה המקומית. בדיוק בשל הסיבה הזו, מנהל ההשקעות הידוע ג'ון בוגל (שבעברו המציא את קרנות הסל) כינה את טראמפ כג'ון מיינרד קיינס החדש. כלומר נשיא שמבקש להעלות את הצמיחה על ידי הוצאות ממשלתיות. 

חזרה אל עולם האג"ח. שווי של מניות ואג"ח לרוב נעים בצורה מנוגדת. לאור העובדה כי מניות נחשבות כמוצר השקעה מסוכן בעל תנודתיות רבה יותר מהאג"ח הממשלתי. עם בחירתו של טראמפ המשקיעים יצאו מאג"ח לאור הצפי לאינפלציה עתידית גבוהה יותר והעלאת ריבית. 

• האם הסינים מוכרים אג"ח אמריקאיות? שר האוצר חושב שלא - הנה הסיבה
• "זוהי צומת חשובה - מורידים חשיפה לנאסד"ק ומגדילים חשיפה לישראל, אירופה, סין והודו"

אם כי חלק מהאנליסטים לא מאמינים שאמור להיות שינוי מהותי במגמת האג"ח הממשלתי לאורך זמן. כלומר בטווח הארוך , הריביות אמורות להמשיך להיות נמוכות וגם תשואות האג"ח אמורות להיות נמוכות. קרייג ג'ונסון (Craig Johnson) מבית ההשקעות פייפר ג'פרי בארה"ב, טוען כי כאשר מנתחים את האג"ח האמריקני מאז שנות ה-40, בנקל ניתן לראות שמגמת העלייה בתשואות האג"ח הייתה יציבה עד שנות ה-80 אך מאז כיוון האג"ח השתנה ולאורך השנים התשואה נמצאת במגמה כללית של ירידה.