האירוע שיכול להחריף את התנודתיות בשווקים

דריכות בקרב המשקיעים לקראת האירוע המאקרו הגדול של השבוע, החלטת הפד' בנוגע למדיניותו המוניטארית. היום צפויה להיפתח ועדת השוק הפתוח של הפד' שתמשך יומיים, את מסקנותיה תפרסם הועדה מחר בשעה 21:00, שעון ישראל. 2 סוגיות מרכזיות יעניינו את המשקיעים: האם הפד יעלה את הריבית, ואילו פרטים יו"ר הפד', ג'נט יילן, תספק בנוגע לתוכניותיו של הבנק לצמצם את מאזנו, שתפח בשנים האחרונות לרמה של 4.5 טריליון דולר. נציין כי החלטות משעותיות אלו נערכות ברקע לימי מסחר תנודתיים במיוחד, וההחלטה נושאת בחובה פוטנציאל להגביר את התנודתיות.

בנוגע לשאלת הריבית, נראה כי במצב הנוכחי השוק מעריך בשיעורים גבוהים כי הפגישה אכן תסתיים בהעלאה. על פי שוק הנגזרים בשיקגו, הערכת השוק בנוגע להעלאת הריבית עומדת כעת על כ-96% ובכך האחרונה תנוע בין 1% ל-1.25%. נציין כי על פי מקרי עבר, השוק ידע לחזות בצורה נאמנה את פעולות הפד' בנוגע לשינויים בריבית, במיוחד כאשר נרשמה הסכמה גורפת בקרב המשקיעים. "אני חושב שהם עומדים להעלות את הריבית ולהישאר על במתווה הנוכחי", אומר ריאן סוויט, כלכלן בחברת מודיס בראיון לרויטרס.

במידה ותחזיות השוק יתגשמו, תהיה זו העלאת הריבית הרביעית במספר מאז הפד' הצהיר כי הוא שואף לנרמל את השוק המוניטארי בארה"ב בשנת 2015. אם כי זו תהיה הפעם הראשונה שבה הפד' בוחר להעלות באותה השנה בפעם השנייה את הריבית. ברקע להאצת קצב העלאות הריבית הוא החשש מפני עליית מחירים (אינפלציה) בארה"ב בעקבות תוכניותיו של הנשיא דונלד טראמפ להשקעה בתשתיות והורדת הרגולציה. נציין כי גם נתוני שוק העבודה האמריקנים מצביעים על שיפור מתמשך.

הנושא הנוסף שצפוי לתפוס את הכותרות הוא האם יו"ר הפד' תספק פרטים בנוגע לתוכניות הבנק הפדראלי להקטין את המאזן שלו, שעומד כרגע על 4.2 טריליון דולר שכולל אג"חים ממשלתיות ואג"חים מגובות משכנתאות. ב-2 הפגישות הקודמות נושא זה היה במוקד העניינים וגרר תנודתיות חזק במדדים, שכן השוק חושש שמכירה בסדר גודל מאסיבי כזה אג"חים יגרור עלייה דרמטית בריביות.

• שרת האוצר של ארה"ב נוחתת בסין. האם היא מסוגלת לאחות את קרע "המלחמה הטכנולוגית"?
• הבשורה האמיתית של פאוול: ההתייצבות לטובת המערכת הבנקאית

כזכור, הבנק הגדיל את מאזנו במשך השנים שלאחר המשבר הכלכלי באמצעות מספר תוכניות רכישות של אג"חים, זאת במטרה לשמור על שיעורי ריביות נמוכות. פרטים אודות תוכנית זו של הבנק יכולה לבוא במסגרת מסיבת העיתונאים של הנגידה שתתרחש מיד בסיום הצהרת הריבית.