הסיבה שמניית גוגל נפלה אתמול במסחר המאוחר - למרות ניפוץ התחזיות

ענקית האינטרנט אלפבית (גוגל) הציגה אתמול מספרים חזקים לרבעון השני של 2017. החברה הציגה הכנסות של 26.01 מיליארד דולר לעומת צפי אנליסטים להכנסות של 25.64 מיליארד דולר ורווח למניה של 5.01 דולר מול תחזיות לרווח של 4.46 דולר בלבד. ובכל זאת במסחר המאוחר המניה נפלה 3%. הסיבה לתנודה החריפה מטה קשורה לשני דברים מרכזיים:  

1. אמנם בגוגל הציגו גידול משמעותי מאוד של 52% ביחס לשנה שעברה במספר ההקלקות על מודעות הפרסום (Paid clicks) אבל התשלום הממוצע של המפרסמים על כל הקלקה (Cost per click) רשם ירידה חדה של 23% לעומת שנה שעברה ו-6% לעומת רבעון קודם. זה אומר שהמפרסמים מוכנים לשלם פחות ופחות על כל הקלקה על מודעת הפרסומות בגוגל. אחת הסיבות המרכזיות למגמה זו היא הגידול המואץ בשימוש של צרכני גוגל במובייל, שם היכולת של גוגל להציג פרסומות היא נמוכה יותר ובנוסף קהל המשתמשים במוביל משתמש יותר ויותר באפליקציות ולכן לא מגיע לגוגל. 

2. גוגל אמנם הציגה גידול של 20.9% בהכנסות ל-26 מיליארד דולר, אבל 22% מאותן הכנסות הועברו כתשלום לצד שלישי עבור רכישת טראפיק של גולשים (כך למשל חלוקת הרווח עם יוצרי הסרטונים ב-youtube). מדובר בגידול בהוצאה של גוגל על רכישת טראפיק (TAC) מרמה של 21% מההכנסות ברבעון המקביל אשתקד. כלומר גוגל אמנם רואה גידול בהכנסות, אבל גם משלמת יותר עבור אותן הכנסות. סמנכ"לית הכספים של גוגל, רות פורת, אמרה בצמוד לדו"חות כי ההערכה היא ששיעור העברת התשלומים לשותפים של גוגל צפוי לטפס בהסתכלות קדימה, דבר המעיד על צפי לירידה ברווחיות אבל הוסיפה כי בחברה מתמקדים כעת בהגדלת הרווחים, ופחות בשיעור הרווחיות. 

• לקראת דוחות אלפאבית: האם ענקית החיפוש תצליח לעמוד בציפיות?
• אלפבית מפתחת עסק של שבבים ובינה מלאכותית ששווה מאות מיליארדים

אז ההכנסות והרווחים ממשיכים לטפס בשל הגידול במספר מודעות הפרסומת שמוצגות, אבל ההכנסה מכל מפרסם יורדת וכך גם הרווחיות. לכן המשקיעים הביעו אמש עצבנות.

בתוך כך, צריך להגיד שמניית גוגל סגרה אתמול ברמה של 998 דולר וממשיכה לפלרטט עם רמת ה-1,000 דולר אליה הגיעה לראשונה בתחילת יוני וממנה יצאה לתיקון מטה של כמעט 10%. ובאופן כללי נראה כי אחרי הראלי הגדול במניות הטכנולוגיה מתחילת השנה (מניית גוגל עלתה 26% לשווי מדהים של 684 מיליארד דולר), נראה שהמשקיעים רוצים לראות דו"חות מעולים כדי להקפיץ את המניה מהלך נוסף קדימה. 

נציין כי מחיר היעד הממוצע למניית גוגל לפי טיפרנקס עומד על 1,080 דולר (אפסייד של כ-8%) וכעת מעניין יהיה לראות את עדכוני ההמלצות ומחיר היעד לאחר הדו"חות.  

מניית גוגל (סימול: GOOG) מתחילת העשור, ראלי של 220%   

עוד תכניות