הצרות של וורן באפט - סכום של 100 מיליארד דולר

מניית ברקשייר הת'וואי (סימול: BRK.A) איבדה אתמול 1.1% אחרי שחברת האחזקות של וורן באפט פרסמה דו"חות לרבעון השני ופספסה את התחזיות בשל מחיקות שנדרשו בתחום הביטוח ובעיקר ב-Geico שעוסקת בביטוח לרכב. ובכל זאת בשורה התחתונה רשמה החברה רווח נקי רבעוני של 4.3 מיליארד דולר (ירידה של 15%). הסיפור המעניין הוא כנראה שבאפט רשם אבן דרך לא רצויה מבחינתו כאשר היקף המזומנים בקופה הגיעה ל-100 מיליארד דולר (99.7 מיליארד דולר בסוף הרבעון השני, ליתר הדיוק).

באפט אמר בעבר כי המצב הנכון הוא להשאיר 20 מיליארד דולר בקופה, אז איך האורקל הגיע למצב של 100 מיליארד דולר בקופה, כסף שלא עובד ויושב על ריבית אפסית? זה כנראה קשור לכך שאחרי 9 שנים של שוק שורי כמעט נטול תיקונים וכאשר המדדים בוול סטריט נסחרים ברמות שיא, קשה מאוד למצוא הזדמנויות השקעה, גם למשקיע מתוחכם כמו האורקל מאומהה וורן באפט.

ב-2013 סך המזומנים בקופה של ברקשייר עמד על כ-30 מיליארד דולר ומאז הסכום הולך וגדל (בשנתיים האחרונות ברקשייר ייצרה רווח שנתי של כ-24 מיליארד דולר) ובאפט מתקשה למצוא יעד להשקעה. בתחילת השנה סימן באפט את אפל ורכש ממניות יצרנית האייפונים בסכום של מעל 10 מיליארד דולר. מאז המניה זינקה עשרות אחוזים וכעת נסחרים בשווי שיא כל הזמנים. בסוף 2016 נכנס באפט, בצעד חריג מאוד, למניות חברות התעופה והפך בין היתר לבעלי המניות הגדול באמריקן איירליינס. לפני כחודש הפתיע באפט כאשר רכש מניות בשווי 377 מיליון דולר בחברת קניונים לא גדולה אבל באופן כללי בשוק מחכים לראות מה יהיה הצעד הבא של וורן באפט, האם האורקל שכמובן לא אוהב לראות את הכסף שלו יושב בחניה יבצע מהלך של רכישת ענק או ימשיך להמתין בסבלנות לתיקון מטה בשוקי המניות שיאפשר לו לאתר חברות טובות שנסחרות במחירים זולים.  

בפרסום הדו"חות בחודש מאי האחרון הביע וורן באפט תסכול מכך שהמזומנים בקופה הולכים וגדלים, הוא דיבר על הפספוס של ברקשייר בכל הקשור לכניסה למניות הטכנולוגיה ובעניין זה אמר שלדעתו ג'ף בזוס מאמזון הוא "איש העסקים הראוי ביותר להערכה בזמננו". אין ספק שבאפט מצטער על כך שלא נכנס בעבר למניית אמזון שב-5 השנים האחרונות עלתה מעל 300% לשווי של כמעט 500 מיליארד דולר (יותר מהשווי של ברקשייר שעומד כיום על 440 מיליארד דולר). 

• עובד ברקשייר האתוויי ניחש נכון - וזכה במיליון דולר
• להשקיע ביפן בעקבות באפט: איזו מניה היא הזדמנות טכנית מצוינת?

לגבי ערמת המזומנים בקופה, אמר באפט לבאי הכנס השנתי בחודש מאי כי "אנחנו לא אמורים להשתמש כך בכסף שלכם לאורך זמן. השאלה היא האם אנחנו מסוגלים למצוא יעדי השקעה. ההיסטוריה היא בצד שלנו, אבל זה יהיה נחמד אם הטלפון יצלצל".

בשורה התחתונה, באפט שהיה רגיל בעשורים האחרונים למצוא מציאות כל 5-6 שנים בשל מפולות בשוקי המניות, מתמודד עם שוק עולה ללא תיקונים, ומתקשה למצוא יעדי השקעה. הסוחרים בוול סטריט עוקבים כעת אחר כל תזוזה שלו בכל הקשור להר המזומנים עליו הוא יושב.  

מניית ברקשייר הת'וואי רשמה מתחילת השנה עלייה של כמעט 10% לשיא כל הזמנים כאשר בהסתכלות של 12 החודשים האחרונים המניה עלתה 22%, זאת מול עלייה של 13.5% בלבד במדד ה-S&P500 ב-12 החודשים האחרונים. 

מניית ברקשייר הת'וואי (סדרה B) בעשור האחרון: