המניה הישראלית הכי לוהטת בוול סטריט נכנסה לתיקון עמוק - הזדמנות קנייה?

בסוף אפריל האחרון הייתה מניית וויקס הישראלית (סימול: WIX) אחד הדברים הכי חמים בוול סטריט. אחרי ראלי של 360% תוך קצת יותר משנה נסחרה החברה שמשרדיה ממוקמים בנמל ת"א בשווי פנומנלי של 3.75 מיליארד דולר. לא רע לחברה שהונפקה 3.5 שנים קודם לכן לפי שווי של 600 מיליון דולר בלבד. אבל בחודשים האחרונים מניית וויקס סובלת מלחץ מכירות ואיבדה כבר כ-30% משוויה. ה'בום' הגדול מטה נרשם ב-28 ביולי, אז צללה המניה בשיעור של 13% במחזור ענק ברקע לפרסום הדו"חות לרבעון השני. ומשם המניה ממשיכה לאבד גובה לשפל של כ-6 חודשים.

אילן שטרק, מנהל דסק נכסים גלובאליים בירושלים ברוקראג': "מניית וויקס רשמה לאחרונה ירידות שערים חדות שעיקרן היה לאחר פירסום הדוחו"ת האחרונים שהצביעו על רווחיות נמוכה מהצפוי למרות שהחברה אישרה תחזית לרבעון הבא ולשנה הבאה. החברה נסחרת כרגע במכפיל רווח של 272 לרווחי השנה הנוכחית ושל 61 לרווחי שנה הבאה כך שבהחלט ניתן להבין ירידה חדה לאחר פספוס ברווחיות. המשקיעים אשר מוכנים לשלם מכפיל רווח גבוה מוכרים את המניות של חברות שאכזבו. צריך גם לקחת בחשבון שבמהלך החודשים האחרונים עלו מספר ספקולציות כי החברה עומדת להירכש, דבר שתרם לעלייה במניה ובשבוע שעבר אף הוזכרה סיסקו כמועמדת לרכוש אותה, דבר תמוה מאוד שכן סיסקו הינה חברת ציוד תקשורת ואילו וויקס עוסקת בתחום אתרי אינטרנט. ייתכן והידיעה הופצה על ידי גורמים אינטרסנטים כדי לתמוך במחיר המניה".

באופנהיימר הוציא התייחסות לדו"חות וכתבו כך: "וויקס פרסמה תוצאות הדומות לצפי, ושמרה על תחזיותיה לשנת 2017 כולה. שמירה על התחזיות בעינן, בניגוד למסורת העלאת תחזיות ברבעונים הקודמים, מסמנת צפי להאטה בקצב הצמיחה במחצית השניה של השנה, למרות השקת המוצרים החדשים. התוצאות והתחזית בהתאם לצפי הובילו לירידה חדה במנייה. יחד עם זאת, אנו סבורים כי החברה עדיין מציגה שיעורי צמיחה גבוהים במיוחד, וצפויה לשמור השנה על צמיחה של 45%-46% בהכנסות ושל 38%-39% בתשלומי הלקוחות (collections) ועשויה ליהנות מההשפעה חיובית של מוצריה החדשים. אנו משמרים המלצת תשואת יתר על מניית WIX עם מחיר יעד של 88 דולר, מכפיל תזרים מזומנים של 25 לתחזית 2018"

יומיים לפני פרסום דוחותיה, הכריזה וויקס על מוצר חדש, 'Wix Code', שהינו פלטפורמה לפיתוח אפליקציות כאשר המטרה היא להגדיל את שוקי היעד של החברה. "אנו מאמינים כי המוצר החדש, בנוסף לרכישת DeviantArt המתמחה בקהל האמנים, מהווים התפתחויות מעניינות מבחינת פוטנציאל צמיחה עתידי, אך התזמון של גורמים אלה על תוצאות החברה ואפשרות המונטיזציה אינם ברורים בשלב זה", כך כתבו באופנהיימר.

• ההבדל בין אינטרנט עסקי לאינטרנט ביתי
• פייק ניוז ורשתות חברתיות: דו"ח האינטרנט של בזק ל-2024

בברקליס אמנם שימרו את המלצת 'תשואת היתר' למניית וויקס אחרי הדו"חות אבל הורידו את מחיר היעד מ-84 דולר ל-77 דולר וציינו בכותרת כי "התוצאות היו בהתאם לצפי, ובהתחשב בהיסטוריה של החברה שהרגילה שהיא מכה את התחזיות - מדובר בפספוס. ועדיין, אנחנו לא רואים מקום לשינוי ההסתכלות ארוכת הטווח שלנו על החברה. אנחנו חושבים בוויקס היא השחקנית הטובה ביותר בתחומה והרמה הפיננסית החברה עדיין מראה גידול בשורה העליונה ושיפור ברווחיות. חושב יותר, לא מעט מוצרים חדשים כמו ה-'Wix Code' הם בעלי פוטנציאל עצום וכעת התרומה שלהם עדיין לא נראית"

במעמד הדו"חות, וויקס סיפקה צפי להמשך לפיו ברבעון הבא ההכנסות יסתכמו סביב 110-109 מיליון דולר (המשקפים צמיחה של 44%-45%), עם collections (התקבולים מלקוחות) של 117-118 מיליון דולר, בדומה לרבעון הנוכחי, שמשקפים צמיחה שנתית של 34%-35%. התחזית לשנת 2017 כולה, כאמור, נותרה ללא שינוי, והחברה צופה הכנסות של 421-423 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 45%-46%); collections של 473-477 מיליון דולר (צמיחה של 38%-39%); ותזרים מזומנים FCF של 67-68 מיליון דולר (צמיחה של 85%-88%). באופנהיימר התייחסו לענייו אחרי הדו"חות, וכתבו כי התחזית מניחה האטה בשיעורי הצמיחה ב-collections במחצית השנייה של השנה, לצד שיפור בשיעורי הרווחיות. יומיים לפני מועד פרסום הדו"חות, הכריזה וויקס על Wix Code. באופנהיימר מאמינים כי המוצר החדש מהווה התפתחויות מעניינות מבחינת פוטנציאל צמיחה עתידי, אך התזמון של גורמים אלה על תוצאות החברה ואפשרות המונטיזציה אינם ברורים בשלב זה.

ברבעון השני וויקס הציגה הכנסות של 103.5 מיליון דולר, שמשקפים צמיחה שנתית של 51%, מעל צפיות השוק להכנסות של של 101.9 מיליון דולר. התקבולים מלקוחות, collections, הסתכמו ב-117.1 מיליון דולר, שמשקפים צמיחה שנתית של 44%, בהתאם לצפי. וויקס הוסיפה 5.5 מיליון מנויים במהלך הרבעון השני כך שבסיס המנויים הכולל עומד על 109 מיליון. מדובר בצמיחה שנתית של 24%. בסיס המנויים בתשלום גדל בשיעור שנתי גבוה יותר של 35% לרמה של 2.9 מיליון, אם כי מדובר בהאטה לעומת השיעור של 38% ברבעון הקודם. ברבעון השני, נתון ה-collections למנוי הציג צמיחה שנתית של 5%, האטה לעומת 9% ברבעון הקודם.

מניית WIX מאז ההנפקה: