הסיבות שהביאו לתנודה החדה הבוקר בשווקים, האם יש סיבה לדאגה?

לאחר שהמשקיעים בעולם התרגלו לתקופה של עליות שערים וחוסר תנודתיות, דבר חריג התרחש הבוקר בשווקים: החוזים העתידיים על המדדים בעולם איבדו מעל 1% תוך דקות, ומדד הפחד (VIX) טס מעל 14%. כאשר האירוע התרחש ביום השנה ה-30 למפולת הגדולה בהיסטוריה, הדבר הגביר עוד יותר את החשש אצל המשקיעים. נראה כי 3 גורמים עיקריים הביאו לתנודה החדה. התפתחויות בסין צריך להתרגל לרעיון כי סין היא המנוע לרוב התנודות בשווקים בעולם.  הכלכלה השנייה בגודלה בעולם פרסמה הבוקר את נתוני התמ"ג שלה לרבעון האחרון, נתונים שאכזבו את המשקיעים. הנתון הבוקר הציג עלייה של 6.8% בתמ"ג (בחישוב שנתי), הקצב האיטי ביותר ב-25 השנים האחרונות לפי התחזיות של "בלומברג" הצמיחה תרד בשנה הבאה ל-6.4% וב-2019 תרד ל-6.1%. (לכתבה המלאה) אבל לא רק זה: נגיד הבנק המרכזי בסין הזהיר הבוקר מהשאננות בשווקים העלולה להוביל למפולת מהירה במחירי הנכסים. כמו כן, הזהיר הנגיד כי הגידול המהיר בכמות ההלוואות של משקי הבית במדינה עשויים לגרום לתנודות חריפות בעתיד בכלכלת המדינה. חשוב לציין כי שינוי המדיניות של הבנק בחודש שעבר הצית ראלי אדיר בשווקים, וניפח את מחירי הנכסים עוד יותר (לכתבה המלאה). השווקים הגיבו לידיעות אלו מיד: בחינה של החוזים מראה כי הירידה החדה בשווקים התחילה לקראת הסגירה של בורסות הונג קונג, והתפשטה לאחר מכן לשאר השווקים. החוזים הבוקר: השווקים הסינים ירדו לפני כולם  

Looks like China $CN_F led the way down (red line). Major stock index futures % change since 2am: pic.twitter.com/uXgISHAflb

— Eric Scott Hunsader (@nanexllc) 19 באוקטובר 2017

  התפתחויות בספרד בשעות הבוקר (10:00)  פג האולטימטום שהציבה ממשלת ספרד לנשיא קאטלוניה להסיר את הדרישה לעצמאות, ומשום  שהאחרון לא נענה לדרישה, הוחלט להשעות את האוטונומיה מקטלוניה על בסיס סעיף 155 בחוקה הספרדית אשר מאפשר למדריד לקחת פיקוד על כל מחוז בהתאם לאישורו של הסנאט הספרדי. הידיעות הנ"ל הוסיפו ללחץ על המדדים. הנזילות התאיידה לחלוטין אולי הגורם העיקרי לתנודה החדה בשווקים. רבות דובר כיצד מסחר אלגוריתמי ומסחר בתעודות סל גורם להתאיידות הנזילות מהשווקים בשעות ירידות, וזה בדיוק מה שקרה הבוקר. כאשר מספר מכונות אלגו מתכנסות לאותו תרחיש, אין מי שיקנה את הסחורה, ומי שרוצה למכור צריך להוריד מחיר ומהר. הגרף הבא מציג את הנזילות הבוקר בחוזי ה-S&P500 , בייחס לשאר הימים השנה (הקו השחור הוא היום). ניתן לראות את הירידה החדה בנזילות תוך דקות בשעות הבוקר, והנזילות שחזרה ככל שהתקדם היום (עם תיקון במחירים).

eMini (S&P500) futures liquidity recovering.. (today=black line) $ES_F $SPY pic.twitter.com/DzrUaC760i

הטלגרם שלנו - תכנים בלעדיים ויחודיים