מאזן הפד' צנח בכ-11 מיליארד דולר בשבוע האחרון, ומה הצפי לשבוע הקרוב?

הדולר מזנק? הריביות בשוקי האג"ח האמריקנים בשיא? תנועות המאזן של הפד' מסבירות את התהליכים בשוק. השבוע הקרוב צפוי להיות קריטי עבור השווקים

עמית טל | 27/04/2018 10:51 (26)

נושאים בכתבה הפד מאזן נאסד"ק שער הדולר

שוקי האג"ח והמט"ח געשו בשבוע האחרון. בשוק האג"ח, תשואות האג"ח הממשלתיות של ארה"ב זינקו בימים האחרונים לרמות שיא. התשואה לתקופה של 10 שנים נסחרת סביב הרמה הפסיכולוגית של 3%, דבר שממשיך להתבטא גם בשוק המשכנתאות האמריקני (לכתבה המלאה). בשוק המט"ח, הדולר מבצע את אחד השבועות הטובים ביותר בשנים האחרונות, כאשר השקל-דולר הצטרף למגמה העולמית ופרץ השבוע. כפי שאנחנו ממשיכים לטעון, לכל תנודה בשוק ניתן למצוא הסבר בשינוי פוזיציות של 5 הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם. מאזן הפד', שהפך למעניין ביותר בעקבות תהליך צמצום המאזן, התחיל כצפוי לרדת השבוע וירד בכ-11 מיליארד דולר. למרות הירידה החדה, הצמצום המשמעותי יותר צפוי להתרחש השבוע, כאשר מאזן הפד' צפוי לרדת בעוד כ-19 מיליארד דולר. מאזן הפד' המעודכן: צפי לירידה חדה מאוד בשבוע הקרוב

נציין כי למרות שהפד' מצמצם, שאר הבנקים המרכזיים ממשיכים להזרים כסף לשווקים, כאשר המאזנים של הבנק המרכזי באירופה (ECB), בנק אוף יפן (BOJ) והבנק המרכזי בסין ממשיכים לגדול. רק לקראת דצמבר המאזן המצרפי של הבנקים המרכזיים צפוי לרדת. לראשונה מאז התחיל תהליך צמצום המאזן, נראה כי השפעותיו מתחילות להיות מורגשות בשוקי המט"ח. התהליך שהתחיל בחודש האחרון עם נפילה חדה במטבעות של השווקים המתעוררים, התפשט השבוע גם למטבעות החזקים (אירו/שקל/פרנק שווצרי). אינדקס הדולר: פריצה השבוע של התכנסות ארוכת טווח

DXY pic.twitter.com/HmY3DpaFPB
— Amit Tal (@amital13) 26 באפריל 2018

תנועות ההון בשוק המט"ח הן בעלות השפעה מכרעת עבור המדינות בשווקים המתעוררים. תופעת איבוד האמון במטבעות (היפר אינפלציה) שראינו בשנה האחרונה במדינות כמו זימבבואה וונצואלה, עשוי להתרחב בתקופה הקרובה למדינות נוספות כמו טורקיה/רוסיה/ברזיל/הודו. המדינות בעולם יצטרכו להתאים את מדיניותן הכלכלית למדיניות הנוכחית של הפד', אחרת בריחת ההון מהמדינות אלו רק תחריף. דוגמא לכך קיבלנו השבוע בטורקיה, כאשר הבנק המרכזי במדינה הקפיץ בניגוד להודעות האחרונות של הנשיא את הריבית במטרה להילחם בפיחות החד במטבע ובאינפלציה שמרימה ראש. לפתע, מהלך רכישות הדולרים של בנק ישראל בשנים האחרונות, דבר שיצר לישראל רזרבות מט"ח אדירות , נראה כמהלך החשוב ביותר שביצעו פה בעשורים האחרונים. נחזור למאזן הפד' והשפעותיו על שוקי המניות. ביומיים האחרונים התרחשו הפדיונות בשוק האג"ח מגובה משכנתאות של חברת פאני מאי. בדומה לחודשים הקודמים, הפדיונות יוצרו גם הפעם הזרקה רגיעת של נזילות לשוק, המתבטאת בזינוק חד של המדדים. שימו לב לתשואות של מדד הנאסד"ק בתאריך של ה-26 לחודש בכל החודשים האחרונים: 26/1 -1.4% 26/2- 1.4% 26/3 - 3.6% 26/4 -1.7% תאריך פדיונות האג"חים של פאני מאי בחודשים האחרונים:

NAS100 26 IN LASא MONTHS 26/1 -1.4% 26/2- 1.4% 26/3 - 3.6% 26/4 -1.7% So far Redemptions in the bond market, What happens next? Look at the graph pic.twitter.com/7caYKNLYDA
הטלגרם שלנו - תכנים בלעדיים ויחודיים

תגובות לכתבה(26):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

22.
צמיחה ארהב 30/04/2018 08:54
הגב לתגובה זו
2.3 סיכוי גבוה העלאות ריבית צימצום מונטרי הקטנת נכסי הפד כפי המתוכנן החודש 30 מליארד דולר קצב חודשי נראה מה התוצאות בתשואות אגח עד עתה עלייה.
21.
הברבור הירוק 28/04/2018 23:13
הגב לתגובה זו
אמנם מעצמה עומדת אחרי הדולר ואמנם הריבית עולה אבל החוב גדל וגרוע יותר עלות הריבית על החוב מה שיכביד מאוד על הדולר כך שלמרות הריבית הנאה תהיה אנפלציה והתשואה הראלית תהיה קטנה יותר יותר לאחר מכן הכל פתוח
20.
להיות תמיד שלילי ודרמטי מביא יותר רייטינג?? (ל"ת)
לעמית טל 28/04/2018 19:51
הגב לתגובה זו
בדיוק כך (ל"ת)
יוסי 29/04/2018 17:55
הגב לתגובה זו
19.
עוד תיאוריה שנכשלה !!!! (ל"ת)
לא קרה כלום 27/04/2018 23:37
הגב לתגובה זו
18.
זו הפדיחה של החיים וגורביץ יאמר .בעתיד השוק יתקן .חחחח (ל"ת)
אם לא תהיה נפילה . 27/04/2018 23:27
הגב לתגובה זו
אז הוא יעוף על עצמו כשבתכלס לא אומר כלום .קשקשן ותו לא (ל"ת)
ואם יהיה תיקון 28/04/2018 00:12
הגב לתגובה זו
17.
שיהיה תיקון.הוא כזה חכם .גאוןןןןןן.איזו מסקנה (ל"ת)
גורביץ אמר 27/04/2018 20:48
הגב לתגובה זו
16.
דני 27/04/2018 18:07
הגב לתגובה זו
ואחרי השבוע הקרוב הכותרות שלכם יהיו רגועות יותר? או שצפוי עוד שבוע קריטי בהמשך? ואחריו עוד?
15.
אודי 27/04/2018 13:50
הגב לתגובה זו
השוק כל פעם מתקן למעלה וקובע נקודת שפל גבוהה.. מה דעתך?
עליות כל הזמן (ל"ת)
ההפך גוטה 27/04/2018 23:33
הגב לתגובה זו
14.
ההתייחסות על בנק ישראל מצביעה על חזרה לשפיות !!! (ל"ת)
מ א 27/04/2018 13:30
הגב לתגובה זו
13.
יוסי. 27/04/2018 13:19
הגב לתגובה זו
פידיון אג"ח ב26 לחודש זה עליות במדדים אמריקאיים, ופדיון ב27 לחודש זה רע לשווקים כפי שאתה מפמפם כבר חצי שנה. ותבדוק מה מצבם של המדדים. אגלה לך סוד, גם כאשר תשואה על אגח"ים תכפיל את עצמם השווקים יהיו גם בעליות וגם בירידות ז.א. שמדדים יהיו מעל מגם מתחת ביחס להיום. יש 1001 סיבות תשואה על אג"ח זה רק חלק. ודוגמת ונצואלה, וזימבבואה לא טובה כי מה שקורה שם זה בגלל השלטון קומוניסטי המושחת ואין קשר לכלכלה.
12.
בדוי 27/04/2018 13:13
הגב לתגובה זו
האמת היא שגם יפן וגם אירופה לא רוצות קריסה. יפן ואירופה יהיו הראשונות שייפגעו ממשברים כלכליים כמו שקרה בעבר ב2008 מלא מדינות באירופה אכלו אותה וההכנסה של האנשים ירדה בהמון מקומות כמו יוון ספרד ועוד. עדיף להם להזרים כסף לשוק זה יצא להם יותר זול מאשר להתמודד עם מכה כזאת של קריסה והפד והבנקים לא ישחררו עד שבאת הריבית תעלה מספיק בשביל שיהיה אפשר להוריד אותה אחרי הקריסה ולתת ככה חיים לשוק שוב.
11.
מאוד מעניין 27/04/2018 12:59
הגב לתגובה זו
יהיה מאוד מעניין לראות האם התיאוריה שלך נכונה
9.
ה17 (ל"ת)
דעתי 27/04/2018 12:55
הגב לתגובה זו
8.
אברהם 27/04/2018 12:48
הגב לתגובה זו
עד מתי תפחידו אותנו פעם מלחמה צפון קוריאה, פעם אגחים שירדו בנתים כל הבורסות מזנקות, האגחים בארץ הקונצרטים הטובים עולים כל יום, מה אתם רוצים מאתנו ומהכסף שלנו
7.
דעתי 27/04/2018 12:44
הגב לתגובה זו
3 הייתה בגלל 11 ליארד פשוט הקדים
6.
אצלך כל שבוע קריטי חחחח השוק רק בעליות.הפוך ממך. (ל"ת)
צחי 27/04/2018 12:41
הגב לתגובה זו
5.
הכסף ניפח 27/04/2018 12:07
הגב לתגובה זו
האויר .רווחי החברות מגולמים בשערים המנופחים המתוכחמים ינצלו למכור חושבים שהכל ממשיך הלאה מקפיצים מניות בעקבות דוחות והכל בא על מקומו בשלום. טוענים מה שהיה זה לא מה שיהיה תחשבו
4.
הכסף ניפח 27/04/2018 12:04
הגב לתגובה זו
ההפך רק העיתוי הזמן ירידה בכמות הכסף בשוק שנובעת מפדיונות הנכסים של הפד. גם הנפקות הענק שבוצעו לארונה ספיגת כספים. השוק קפריזי עולה ללא סיבה ( כי הרווחים מזמן מגולמים בשערים המנופחים ואין סיבה לעליות עם םרסום הדוחות)
3.
יהודה 27/04/2018 11:44
הגב לתגובה זו
האם לדעתך, לאור המאמר הקודם והנוכחי, עדיין תתרחש תנועה מטה? עושה רושם שהמדדים לא מתרגשים ו כל פעם עולים שוב.
Roi Druker 27/04/2018 14:18
הגב לתגובה זו
תא 35 נסחר ברמות 1460-1480 אחרי שכביכול פרץ כבר את רמת 1480 לפני חצי שנה. לדעתי הכיוון למטה חזק, מתחת ל 1300.
2.
בנק ישראל מופסד מיליארדים (ל"ת)
... 27/04/2018 11:33
הגב לתגובה זו
1.
ישראל 27/04/2018 11:11
הגב לתגובה זו
בקצב הזה לא תשיג הרבה עוקבים בטוויטר לא יפה עושה פרסמות דרך האתר