סופה של תקופה: דראגי מצמצם את התמיכה בשווקים

הבנק המרכזי באירופה (ECB) פרסם לפני זמן קצר את החלטת הריבית לחודשים הקרובים. כצפוי, הבנק החליט להשאיר את ריבית הפיקדונות  בבנק המרכזי על רמה של מינוס 0.4%. אך הנושא המעניין הוא תוכנית הרכישות שהבנק מבצע בשוקי האג"ח. הבנק מעריך הערב כי תוכנית הרכישות צפויה להסתיים בסוף דצמבר.

בתוך כך, קצב הרכישות של הבנק ירד לרמה של 15 מיליארד אירו בחודש, החל מספטמבר הקרוב. מדובר בסכום גדול מהציפיות בשוק (שעמדו על סכום של 10 מיליארד אירו בכל חודש).

אולי במטרה למתן את ההודעה על סיום תוכנית התמריצים, הבנק צופה כעת כי הריבית תישאר ברמה הנוכחית לפחות עד קיץ 2019.

השווקים ממהרים להגיב להודעת הבנק: מטבע האירו עבר לירידות חדות לאחר שקפץ מוקדם יותר הבוקר. תשואות האג"חים באיחוד עברו לירידות חדות לאחר שקפצו מוקדם יותר, ונראה כי הבנק מזרים כעת ביקושים לשווקים על מנת למנוע תגובה חדה להצהרה האחרונה.

נזכיר כי ההחלטה היום על צמצום תוכנית הרכישות וסיומה בהמשך השנה מגיעה למרות הנתונים החלשים שמגיעים מגוש האירו לאחרונה, ומרמזים על כניסה למיתון כבר בספטמבר 2019. תוכנית הרכישות של הבנק פועלת על פי שיטת "מפתח הון", כלומר, הבנק רוכש נכסים של מדינות בהתאם לגודלה של הכלכלה, ולפיכך, לגרמניה יש את החלק הגדול ביותר ברכישות של הבנק. כמו כן, ע"פ חוקי הבנק, חל איסור לעלות על קנייה מעל 33% במדינה ספציפית מכלל האג"ח בשוק. הורדת הסכום החודשי לרמה של 15 מיליארד אירו בחודש החל מספטמבר מאפשרת לבנק להמשיך בתוכנית מבלי לחרוג ממגבלה זו. בסוף 2018 הבנק צפוי להגיע למגבלה בכל המדינות באיחוד, ולכן הוא מחויב לסיים אותה עוד השנה. יש לציין כי מדובר בסכום גבוה מעט מהציפיות הראשוניות, שעמדו על קצב של 10 מיליארד אירו בלבד.

רק שינוי חוקת האיחוד, הדורש אישור של כלל הפרלמנטים יוכל לאשר לבנק להמשיך את הרכישות גם לאחר 2018.