יום המסחר הראשון לחצי השני של 2018 נראה כמו המשך ישיר לחודשים הראשונים של השנה: תנודתיות חריפה בשווקים. הגורם שהעיב עד כה השנה על המדדים, צמצום מאזן הפד', צפוי כעת לצבור תאוצה נוספת. אם עד כה צמצום המאזן התבטא בעיקר בשוקי המט"ח, נראה כי ברבעון הקרוב ההשפעות צפויות להיות מורגשות היטב בשוק האג"ח הקונצנרי.
לפי הדו"ח שפורסם ביום חמישי האחרון, הפד' צמצם בשבוע שעבר כ-11 מיליארד דולר ממאזנו. ביום שישי האחרון התבצע פדיון נוסף של כ-18 מיליארד דולר (יפורסם בדו"ח של יום חמישי הקרוב). בסה"כ צמצם הפד' כ-29.5 מיליארד דולר לחודש במהלך 3 החודשים האחרונים, קרוב מאוד ליעד הרשמי של 30 מיליארד.
שוק המט"ח היה השוק שהושפע במיוחד מצמצום הדולרים במערכת. מדינה אחר מדינה ראתה בחודשים האחרונים את ערך המטבע המקומי שלה צונח: ארגנטינה, טורקיה, ברזיל, מקסיקו, הודו, סין, האיחוד האירופאי. המגמה צפוי להחריף כעת, כאשר הפד' צפוי לעבור לשלב 4 מתוך 5 בתהליך ההידוק המוניטרי. הפד' צפוי לצמצם החל מהחודש הקרוב כ-40 מיליארד דולר ממאזנו.
- כל הכותרות
מאזן הפד' המעודכן, והיעד לסוף אוקטובר הקרוב: תהליך היציאה של הפד' מהשווקים תופסת תאוצה. 
בניגוד לצמצומים הקודמים, הסיכויים לפגיעה בשוק המניות גבוהים כעת הרבה יותר. מרווחי האשראי באירופה/ארה"ב/השווקים המתעוררים ממשיכים לטפס מאז התחיל תהליך ההידוק המוניטרי. הרמות ברבעון החולף היו נמוכות, אך אם הפד' יתמיד במהלכיו כעת, שוק האג"ח הקונצרני יהפוך ברבעון הקרוב לבעייתי במיוחד כאשר חברות רבות יתחילו להתקשות במחזור החוב שלהן.
מרווחי האשראי בארה"ב: מזנקים מאז הפד' התחיל לצמצם
בשבוע שעבר פרסמה חברת הדירוג מודי'ס דו"ח שטען כי כ-60% מהחברות בארה"ב מקבלות דירוג "ספקולטיבי". תהליך לקיחת ההלוואות למימון רכישות עצמיות הפך בשנים האחרונות למגיפה בוול סטריט, דבר שהפך את החברות לפגיעות במיוחד כעת. כ-56% מהחוב של החברות בארה"ב נמצא תחת "דירוג בינוני", כלומר בין דירוג של A3 ל-Baa3. הריבית על חובות אלו מטפסת כעת במהירות.
נזכיר כי דו"ח של קרן המטבע העולמית (IMF) לקראת סוף 2017. טען כי עליית ריבית בשוק האג"ח הקונצרני עשויה להעמיד כ-20% מהחברות בארה"ב בסכנה של פשיטת רגל.
הגרף מהדו"ח של מוד'יס בשבוע שעבר
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
5.זה רק קרב ראשון - השלב הקריטי יהיה הדפסת טריליון דולראנונימי 03/07/2018 08:30הגב לתגובה זו1 2קודם מעלים סינתטית את שער הדולר לצבירת גובה ואז...... אני מהמר פוט דולר 3.55 לעוד חצי שנה.סגור
-
נהפוך הוא, הוא מצמצם את הזרמת הכסף לשוק,זוועה גלון 03/07/2018 16:32הגב לתגובה זו1 0לכן הריבית עולה, ותעלה הרבה.סגור
-
4.אתה כבר מאוסגורביץ 2 03/07/2018 07:51הגב לתגובה זו3 1אם כבר עדיף ללכת על המקור ולא על החיקוי. גורביץ לשלטון (הצללים)סגור
-
3.חוזר על עצמואבי 03/07/2018 03:55הגב לתגובה זו0 2למה אתה כותב כל פעם אותו דבר?? גבר אי אפשר לקרוא אותך.סגור
-
2.לא נמאס לך כבר (ל"ת)אזרח 03/07/2018 00:18הגב לתגובה זו1 1סגור
- טען עוד
-
1.פסימי. כל הזמן שחור בעיניים .כאילו בכוונה זה נעשה . (ל"ת)עמית טל אתה 02/07/2018 23:21הגב לתגובה זו2 1סגור
-
בסוף יהיה כמו רוביניסוחר 03/07/2018 04:58הגב לתגובה זו0 0ההוא שחזה את המשבר 2008. לא משנה שהוא היה פסימי כבר 3 שנים לפני כן ומי שהקשיב הפסיד את התחתונים...אם יהיה עקבי לאורך הרבה זמן, בסוף יהיה צודק, כמו שעון עומד שצודק פעמיים ביממה...סגור
