הנה מה שהבהיל את המשקיעים בהעלאת הריבית של הפד'

וועדת השוק הפתוח של הפד' פרסמה אמש את החלטה הריבית, והצליחה לגרום ללא מעט בהלה בשווקים, לאחר שהבנק החליט על העלאת קרנות הריבית ב-0.25% לרמה של 2%-2.5% ובנוסף הודיע כי הוא צופה עוד 2 העלאות ריבית ב-2019, במקום 3 העלאות ריבית עליהן דובר בפגישה הקודמת.

העלאת הריבית אמנם הייתה צפויה, אך מה שבעיקר גרם לבהלה בקרב המשקיעים הם דבריו של יו"ר הפד', ג'רום פאוול, שאמר כי הפד' מרוצה מצמצום המאזן, ואין בכוונתו לשנות את התוכנית. מבחינת המשקיעים הפרשנות לכך ברורה - הגישה המצמצמת צפויה להמשיך.

יו״ר בית ההשקעות אינפיניטי רו״ח אמיר איל בתגובה להחלטת הריבית בארה״ב: "בעיצומה של מלחמת סחר עם סין ארה"ב לא יכולה להרשות לעצמה להמשיך העלאות ריבית נוספות שיחזקו את הדולר וייקרו את עלות ההון לפירמות העסקיות. להערכתנו, רמת הריבית בארה"ב תישאר נמוכה גם במהלך שנת 2019, כל זמן שאין פתרון למלחמת הסחר, וזאת לצד המשך התנודתיות הגבוהה בשווקים".

לדברי איל, "הלחץ של הנשיא טראמפ דחף את הפד לרכך את המדיניות הניצית עבור כלכלת ארה״ב. בתקופת הזמן הנוכחית המדיניות המוניטארית היא כלי קריטי ביצירת יתרון יחסי לארה״ב בשווקים הגלובליים. בזמן שהסינים ממשיכים לווסת את היואן ולהחלישו, והריבית אפסית ושלילית בשאר גושי הכלכלה העיקריים, המשך העלאת הריבית הדולרית היא טעות קריטית".

איל גם התייחס להחלטה להעלות את הריבית בישראל, לפני כניסת נגיד בנק ישראל החדש. לדבריו, "החלטת הריבית היום בארה״ב והצפי לשנה הקרובה, מטילה צל כבד על ההחלטה הנמהרת של העלאת הריבית בישראל. עתה, שהציפיות לקצב העלאת הריבית בארה״ב התמתנו, לצד נתוני מאקרו מקומיים מעט פחות טובים, בנק ישראל יצטרך לבצע התאמות נדרשות".

IBI: הפד' מיתן את התחזיות אך השווקים ציפו ליותר
"פאוול תיאר את מצבה הטוב של הכלכלה האמריקאית שלאורך השנה הפתיעה כלפי מעלה, מה שהוביל לתוואי העלאות ריבית גבוה מהציפיות שהיו בסוף 2017. במבט קדימה, פאוול נשמע אופטימי לגבי מצב הכלכלה האמריקאית, וטען כי המצב הנוכחי לא מחייב מדיניות מרחיבה, אלא סביבה ניטראלית של ריביות", כותב רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של אי.בי.אי בית השקעות על העלאת ריבית ארה"ב.

עוד כותבים בבית ההשקעות IBI: "החרפת המגמה השלילית בנכסי הסיכון ברבעון האחרון של השנה הובילה לציפיות גבוהות מאוד מהחלטת הריבית בכיוון "יוני", אך הפד לא סיפק את הסחורה. בתגובה לכך התמחור הנוכחי בשווקים מגלם סיכוי גבוה לכך שתוואי העלאת הריבית הגיע למיצוי, תוך תמחור מעבר להפחתת ריבית בתחילת 2020. להערכתנו, העלאת הריבית ל-2.25%-2.5%, המשקפת ריבית ריאלית חיובית קלה, תאפשר לפד'  לקחת פסק זמן של מספר חודשים לבחינת השפעת צעדי המדיניות על הצמיחה והתנאים הפיננסיים. אנו שותפים להערכת ה-FED  כי הצמיחה בארה"ב תוסיף להיות חיובית בשנה הקרובה בתמיכת שוק העבודה החזק והשפעת ההרחבה הפיסקאלית, כך שהתמחור הנוכחי בשווקים המגלם חשש כבד לגלישה למיתון מוגזם, ובהתאם לזאת אנו מצפים להמשך העלאות ריבית גם ב-2019, בקצב העקבי עם הערכות הפד'".