הכישלון המפואר של השוק האמריקני בשנה האחרונה

שנת 2018 בדרך להסתיים, ואם לא יקרה משהו יוצא דופן במהלך הימים הקרובים, המדדים המובילים בוול סטריט צפויים לסגור בטריטוריה השלילית בסיכום השנתי. אמנם היו שנים קשות יותר מבחינת ירידות בשוק האמריקני, אך אם לוקחים בחשבון את תופעת הרכישות החוזרות בשוקי המניות במהלך השנה האחרונה, הכישלון של החברות בארה"ב הופך למפואר במיוחד.

עד לסופ"ש האחרון, החברות בארה"ב הודיעו על רכישות חוזרות של מניותיהן (BUYBACK) בהיקף של 1.1 מיליארד דולר, שיא כל הזמנים. מעל 800 מיליארד דולר מאותן רכישות יצאו כבר לפועל. כעת צריכים מנהלי החברות להסביר כיצד בזבזו כל כך הרבה במחירים שנראים היום יקרים מתמיד.

הדוגמה הבולטת ביותר היא אפל (סימול:AAPL), שרכשה במהלך הרבעון ה-3 של השנה מניות בהיקף של 19 מיליארד דולר, אך מאז תחילת אוקטובר רשמה החברה צניחה של 36% מערכה. הניסיון לתמוך במחירי המניות נכשל.

הפעולות הכושלות של החברות בשנה האחרונה צפויות להכביד עוד יותר על המאזנים בשנים הקרובות. רוב הרכישות החוזרות בוצעו ע"י לקיחת הלוואות, והלוואות צריך להחזיר. נציין כי סוגיית החוב של החברות מרכז בימים האחרונים תשומת לב רבה ברקע לקפיצה בריביות.

המקרה של ג'נרל אלקטריק (סימול:GE) עשוי לחזור על עצמו כעת בחברות רבות. בין 2015 ל-2017 ביצעה ג'נרל אלקטריק רכישות חוזרות בהיקף של 40 מיליארד דולר. המחיר ששילמה החברה על המניות היה בין 20 ל-32 דולר למניה. היום נסחרת המניה סביב רמה של 7 דולר, כאשר סוגיית החוב העצום של החברה מקשה עליה בחודשים האחרונים.

חודש ינואר בעייתי?
אחד הגורמים הבולטים לחוזקה היחסית שהפגינו המדדים בוול סטריט במהלך השנה היה הרכישות החוזרות שביצעו החברות. 2 החודשים החלשים ביותר במהלך השנה היו אוקטובר ודצמבר, ובאופן לא מפתיע ב-2 חודשים פעילות ה-BUYBACK  הייתה נמוכה במיוחד.

הרכישות החוזרות של החברות ע"פ החודשים בשנה, לפי גולדמן זאקס מוקדם יותר השנה.
 

כפי שניתן לראות, ההשפעה של הרכישות על שוקי המניות הייתה גדולה במיוחד, ולכן מדובר כעת בחדשות רעות במיוחד. לקראת עונת הדו"חות הקרובה, החברות צפויות להיכנס בשבועיים הקרובים לתקופה שבה אסור לבצע רכישות (BLACKOUT PERIOED).