דויטשה בנק בצרות: מדוע הבנק הסיר בדו"חות את סעיף הנזילות?

מניית דויטשה בנק (סימול:DB) יורדת כעת ב-2.3% במהלך המסחר בוול סטריט ברקע לדו"חות חלשים במיוחד לרבעון האחרון (לכתבה המלאה). הנתונים היבשים העולים מהדו"חות מטשטשים ניסיון נוסף של הבנק להסתיר את מצוקת הנזילות עימה הוא מתמודד כעת במקביל, הבנק נמצא בימים האחרונים ב"מירוץ כנגד השעון" במטרה להשיג נזילות לקראת הרבעון האחרון של 2019, שצפוי להיות מאתגר מאוד בשוקי המימון.

על פניו, הבנק מדווח כי הרזרבות הנזילות ברשותו מסתכמות בכ-246 מיליארד אירו, כאשר 64% מתוכן הם מוזמנים ודמוי מזומנים, והשאר הם נכסים נזילים. בבנק מציינים כי מדובר בירידה של 13 מיליארד אירו ביחס לרבעון הראשון של השנה. בנוסף, בבנק מדווחים כי היחס החשוב ביותר עבור הבנקים, Liquidity Coverage Ratio או בקיצור LCR, עומד היום על 147%, גבוה משמעותית מהיחס הנדרש.

עד כאן, נראה כי הנזילות של הבנק נמצאת ברמה טובה, אך מה שמדליק נורה אדומה הוא השינוי המשמעותי באופן פרסום הדו"ח של הבנק ברבעונים האחרונים. עד לרבעון ה-3 של 2018 דאג הבנק לפרט בסעיף זה את כל המרכיבים שצפויים לספק לו את המזומנים בשעת לחץ בשווקים. ב-3 הרבעונים האחרונים הבנק לא מפרט על סיכוני הנזילות של הבנק, ומסתפק בפירוט כללי בלבד, וזאת למרות שהסוגייה הפכה למעניינת במיוחד לאחרונה. 

סעיף "סיכוני הנזילות" של הבנק בעבר מול סעיף הנזילות בדו"חות האחרונים

• "מניות אירופה מעולם לא היו זולות יותר"
• התחזית החיובית לכלכלה הישראלית - והאם הריבית תרד ל3% ב-2026?

מדוע הטבלה הזאת קריטית במיוחד? בתחילת החודש דווח על יציאה מאסיבית של כספי משקיעים מהבנק, כאשר ע"פ הדיווחים, הקצר נאמד בכמיליארד אירו ביום (לכתבה המלאה). ברקע לפרסום של הבנק על תוכנית התייעלות כוללת, קרן הגידור "רנסאנס טכנולוגיות", קרן הגידור הנחשבת למוצלחת ביותר בעולם, החליטה למשוך את הכספים שלה מהבנק הבעייתי. הכסף של אותן קרנות שיצאו הוא סעיף ה-"Other Customer"  בטבלה. מקריות?

בתוך כך, נראה כי הבנק נמצא ב"מירוץ נגד השעון" להשגת נזילות מתאימה לקראת הרבעון האחרון של 2019, שצפוי להיות מאתגר במיוחד. כפי שדיווחנו בשבוע האחרון (לכתבה המלאה), ברגע שהממשל האמריקני יאשר את העלאת תקרת החוב, ארה"ב צפויה לגייס כ-600-650 מיליארד דולר. המשמעות עבור סקטור הבנקאות האמריקני היא ירידה של 150-200 מיליארד דולר מהרזרבות (excess reserve), אך הפגיעה עבור הבנקים הזרים צפויה להיות משמעותית יותר. דויטשה בנק בצרות גדולות לקראת הרבעון הקרוב.

הבנק מנסה בתקופה האחרונה להעביר את חטיבת הברוקראז' שלו ל-BNP הצרפתי, אך שימו לב לדיווח היום של רשת החדשות רויטרס. ע"פ 3 מקורות בכירים בבנק, דויטשה בנק שוקל כעת להציע למכירה פומבית את תיק הנגזרים של הבנק (43 טריליון דולר כעת), כאשר אותם בכירים ציינו כי הבנק מבין שיצטרך למכור את רוב הנכסים הללו בהנחה משמעותית, וכי התהליך עשוי לקחת כשנה.

ובמילים פשוטות: הבנק החל להיפטר מנכסיו במהירות במטרה לשרוד.