רגולציה לפי בקשה? הפד' מספק רוח גבית לדויטשה בנק

דויטשה בנק (סימול:DB), הבנק הגדול ביותר בגרמניה, נמצא כבר שנים רבות במצב פיננסי בעייתי במיוחד, אך נראה כי מצבו הוחמר בחודשים האחרונים לנוכח מצוקת הנזילות במערכת הבנקאית. כיצד הרגולטורים מתמודדים עם המצוקה של הבנק ש"גדול מכדי ליפול"? ע"י חלוקה של מתנות רגולטוריות. אחת מהן הייתה אמש בארה"ב. 

הפד' הודיע אמש כי הוא מקל בדרישות ההון והנזילות הנדרשים מסניפים של בנקים זרים בארה"ב, ובחלק מהבנקים המקומיים בארה"ב. מבחינת הבנקים האמריקנים, המרוויחים העיקרים מהשינויים ברגולציה הם יו.אס בנקורפ (סימול:USB), וקפיטל וואן (סימול:COF).  מבחינת הבנקים הזרים, דויטשה בנק צפוי להיות המרוויח הגדול מהמהלך, כיוון שנכסיו בארה"ב מסתכמים ב-175 מיליארד דולר. מניית דויטשה בנק מזנקת כעת ב-4.3% בתגובה, וזאת לאחר עלייה של כ-2.7% במהלך המסחר אמש.

אבל למה דווקא עכשיו להקל את הרגולציה?  התשובה לכך היא שהבנקים הזרים פשוט לא יכולים לעמוד בדרישות הרגולטוריות האחרונות. בחודשים האחרונים טענו כי ב-BIZPORTAL כי מצוקת נזילות צפוי להתפתח בספטמבר, כאשר הממשל האמריקני יחזור לגייס כסף מהשווקים, ורזרבות הבנקים צפויות לרדת בחדות. מצוקת הנזילות אכן הפרצה ב-16.9, אך הפד' דואג מאז להזרים בכל יום נזילות לשווקים (וצפוי להרחיב זאת בחודשים הקרובים לפי ההתבטאויות האחרונות של פאואל). 

אך בעוד הסיטאוציה בבנקים בארה"ב עוד סבירה, לחץ המימון עבור הבנקים הזרים בארה"ב גדול באופן משמעותי. בדומה למה שעושה סין בשנה האחרונה בסקטור הבנקאות (לכתבה המלאה), הפד' משנה כעת את החוקים במטרה שהבנקים יוכלו לעמוד בהם. 

• אחרי עלייה של 16% השנה - האנליסטים שרואים אפסייד של עוד 11% בזהב
• "המניות באירופה מתמחרות תרחיש אופטימי מדי"

כמות המזומנים של הגופים הפיננסי הזרים בארה"ב: לפד' באמת הייתה ברירה בהחלטה האחרונה?   אם המהלך הרגולטורי האחרון מפתיע, נזכיר כי גם החלטת הריבית האחרונה באיחוד האירופאי הייתה טובה במיוחד לדויטשה בנק הבעייתי. כפי שדיווחנו לאחר החלטת הריבית (לכתבה המלאה), ה-ECB אמנם הודיע על הורדת הריבית על הפיקדונות ב-0.5%, אך העניק הקלות משמעותיות (Tiering) לסקטור הבנקאות. ע"פ ג'יי פי מורגן, דויטשה בנק צפוי להרוויח כ-220 מיליון אירו מההחלטה, כ-10% מרווחיו של הבנק לפני מיסים שצפויים להתרחש ב-2020.