הירידות בנפט מתחזקות: צונח ב-4.6% ל-67 דולר לחבית גולמית WTI. לאן הוא יגיע והאם האנליסטים צודקים בתחזיות?

לפעמים זה לא נעים להיות אנליסטים. בוודאי אם אתה טועה פעם ועוד פעם ועוד פעם. זה קורה הרבה לבנק גולדמן זאקס בשנה האחרונה. הבנק חותך היום את תחזית מחיר הנפט בכמעט 10% וצופה לחבית גולמית WTI מחיר יעד של 81 דולר (לעומת 89 דולר בתחזית הקודמת) הצפי של גולדמן זאקס לחבית ברנט יורד ל-86 דולר לחבית, הורדה ממחיר יעד של 95 דולר. "ההיצע מאיראן ומרוסיה הביא את המחיר לשפל", העריכו האנליסטים של גולדמן. 

הבעיה היא שזהו התיקון השלישי כלפי מטה תוך חצי שנה בלבד שמבצע גולדמן זאקס לתחזיות שלו למחיר הנפט. בסוף השנה שעברה הוא צפה מחיר של 110 דולר לחבית מסוג ברנט, וגם אז זו כבר הייתה הורדה מרמה של 125 דולר.

האם אלה הטעויות היחידות של גולדמן זאקס? האמת שלא. גולדמן זאקס גם טעה פעם אחר פעם בשנה האחרונה בתחזיות שלו למדד ה-S&P500. בכל פעם הוא 'מתקן' את התחזית שלו בהתאם לתנועות השוק - אז אפשר לומר שהוא לא באמת צופה את כיוון השוק אלא פשוט מגיב לו ומשנה את התחזיות בהתאם למגמה שהוא רואה בשווקים. זה לא ממש עוזר לתחזיות להצליח, כי המגמה גם משתנה בשלב מסוים. גם בשוק הקריפטו נזכרו בגולדמן זאקס השנה להעלות תחזיות - רק אחרי שהשוק כבר זינק ב-40%.

כמובן, גולדמן זאקס אינו היחיד. זה קורה בשנה האחרונה גם לתחזיות של בנק לאומי בנושא הנפט - שם דיברו רק לפני חודש על מחירים של 80-90 דולר לחבית וכעת מדברים על 73-83. בשנה שעברה הם צפו 100 דולר ויותר ואז הורידו תחזיות ל-90, וזה קורה להרבה מאוד חברות אנליזה שמחירי היעד שלהם משתנים ו'עוקבים' אחרי התנודות במניות. זה קורה לאופנהיימר במגוון תחזיות שלא פגעו, בפייבר, קלטורה, מאנדיי ואחרות, וגם לפרוסט אנד סאליבן בהמלצות מופרכות על אקסיליון והרבה חברות אחרות. 

התחזיות הכושלות של גולדמן זאקס על מדד ה-S&P500

בכל מקרה, תיקון מחיר היעד של גולדמן זאקס מגיע כעת למרות ההודעה בשבוע שעבר לפיה סעודיה מקצצת את הייצור בעוד מיליון חביות ליום, החל מיולי. החישוב פשוט - האנליסטים של גולדמן זאקס מאמינים שמחיר הנפט יירד בכמעט 10% על רקע ההנחה לעלייה בהיצע והאטה בביקוש לנפט גולמי.

תפוקת הנפט של רוסיה נותרה איתנה גם לנוכח הסנקציות ממערב, כאשר סגן שר האנרגיה פאבל סורוקין הבטיח באפריל שתפוקת הנפט של מוסקבה תישאר יציבה עד 2025. "לאחר ירידה חדה ראשונית של 1.5 מיליון חביות ליום, האספקה הרוסית כמעט התאוששה במלואה למרות החלטתן של חברות רבות להפסיק לקנות חביות רוסיות", נכתב בסקירה.

כמו כן, הבנק ביצע תיקונים כלפי מעלה עבור תחזיות אספקת הנפט שהגיעו ממדינות העומדות בפני סנקציות, כמו רוסיה, איראן ונצואלה. גולדמן סבור שהקיצוצים של ערב הסעודית לא צפויים להביא לזינוק במחירים, גם כאשר התפוקה בממלכה תצביע על ירידה מ-10 ל-9 מיליון חביות. הסיפור החל לפני שבוע, כאשר שר האנרגיה הסעודי, הנסיך עבדול עזיז בן סלמאן, החליט לקצץ את תפוקת הנפט ביולי לרמה הנמוכה ביותר מזה מעשור.