האינטרסים המנוגדים של מחזיקי אגרות החוב של דלק

מחזיקי האג"ח של דלק קבוצה +0.77% דלק קבוצה 46,860 +0.77% בסיס:46,500 פתיחה:46,980 גבוה:47,060 נמוך:46,500 תמורה:21,665,556 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: צריכים לקבל החלטה. הם דרשו הזרמה מידית של 400 מיליון שקל וקיבלו הסכמה ל-300 מיליון שקל. האם הם יסתפקו בכך, או ילכו עד הסוף וידרשו יותר, אחרת ינסו להשתלט על החברה. אחרי הכל - בהינתן נקודת הזמן הנוכחית, קשה לראות איך החברה משרתת את מכלול חובותיה. לא ברור מה המוסדיים יחליטו. אבל יש בעיה מובנית בנציגות של מחזיקי האג"ח ודרך קבלת ההחלטות בה. למה הכוונה?

כמה שוות אגרות החוב של דלק?

מחזיקי כל הסדרות של קבוצת דלק התאחדו לנציגות אחת. זה לקח חשוב שנלמד מהעבר - כאשר ניגשים למו"מ כגוף אחד, הכוח של הנציגות גדול יותר. אחרת, החברה ובעל השליטה בה משחקים "הפרד ומשול". מסיבה זו - האיחוד נהדר. אבל שימו לב למצב שנוצר - המחזיקים באגרות החוב הקצרות מעוניינים בגיוס אפילו קטן כדי לעבור את התקופה הקרובה ולקבל את המגיע להם. המחזיקים באג"ח לטווח ארוך יודעים שסכום קטן או בינוני כנראה לא יספיק, והם רוצים יותר. אחרת, הכסף יספיק למחזיקי החוב הקצר, אבל מה איתם? כלומר, ההסכמה על הזרמת הכספים תלויה בסוג המחזיק - באגרות חוב לזמן קצר או טווח ארוך. נציגות אמורה לשרת את שני הקצוות, אבל מה לעשות שבהגדרה יש ניגוד עניינים מובנה?

כותרת ראשית

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

נדל"ן | איציק יצחקי | 14:10

- כל הכותרות

שנתיים אחרי השקת ChatGPT: לאן הולכת מהפכת ה-AI?

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

רגע לפני שיכלה לממש את האופציות, העובדת הבכירה פוטרה - ותבעה

הלווה 1.5 מיליון שקל עם בטוחות ומנגנון מסודר - ואז גילה שרימו אותו

סקוט בסנט: מי האיש שטראמפ בחר להוביל את הכלכלה האמריקאית?

הטיל ההיפרסוני של רוסיה: האם ישראל צריכה לדאוג?

קרן ETF עם תשואה של 300% – האם זה מתאים לכם?

דיסאינפלציה ב-2025: שוקי ההון בדרך לשנה מעניינת

וול-סטריט ננעלה בעליות; סולאראדג' קפצה ב-10%, פאגאיה עם 6%

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום היא אנביידה הבאה?

פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?

מהפך בניהול כספי צה"ל: לראשונה ימונה חשב חיצוני בדרגת אל"מ

גוגל תחת מתקפה: למה בוול-סטריט צופים שהחברה תצלח את האתגרים

המירוץ ל-AI: אמזון משקיעה עוד 4 מיליארד דולר באנתרופיק

גאפ חוזרת לצמוח: עקפה את הציפיות וקופצת ב-8%

מיקרוסטרטג'י גייסה עוד 3 מיליארד דולר לרכישת ביטקוין

הצפת ערך בשטראוס - רווח של כ-320 מיליון שקל ממימוש החזקתה בסברה

סמארט בטא: מדדים במשקל שווה - לאחר שנים של תשואת חסר, האם הגיע זמנם?

רדיט בשיא: עלייה במספר המשתמשים, האם היא תוכל לשמור על הצמיחה?

"התחום שלנו רותח; רואה אותנו בעתיד עם מחזור גבוה מ-100 מיליון דולר"

עוד תכניות

על רקע זה, יש כבר בחדרי חדרים דעות שונות וויכוחים בין מחזיקי האג"ח, אבל בינתיים הם משדרים חזית אחידה. רעיון נוסף שעלה הוא המרת חלק מהחוב למניות הקבוצה. כך למעשה, יוכלו ליהנות מחזיקי החוב גם מהאפסייד, אם וכאשר יהיה מעליית ערך החברה.

המוסדיים יצטרכו לשקול את ההצעה של דלק, אך נראה שכמו במו"מ שום דבר לא סופי. אפשר יהיה להתמקח על הסכום. רק צריך להזדרז. הזמן דוחק. 

בהמשך לאסיפת מחזיקי החוב פרסמה קבוצת דלק תגובה - "קבוצת דלק היא חברה חזקה עם נכסים איכותיים בעלת שווי נכסי נקי חיובי מובהק (NAV). החברה פועלת לילות כימים כדי לצלוח בהצלחה את המשבר הגלובלי בשווקים ואת התנודתיות בתחום הגז והנפט. נקיטת פעולות חד צדדיות על ידי נציגות מחזיקי אגרות החוב, לא רק שאין לה בסיס משפטי בעת הזאת מכוח הוראות השטר הברורות, אלא שמלבד כותרות בעיתונים, היא תביא לפגיעה בחברה בנכסיה ובנושיה הלא מובטחים. רק המשך שיתוף פעולה בין החברה וכלל נושיה יבטיח את יישום האסטרטגיה של החברה ויאפשר לקבוצה לצאת מחוזקת מהמשבר בשווקים".