המלצת קנייה למניית דלק - אפסייד של 20%

חדר העסקאות של בנק לאומי מפרסם ליום הראשון של שנת 2024 המלצת קניה למניית קבוצת דלק  דלק קבוצה 2.7% . אלה פריד מציינת בסקירה שקבוצת דלק היא חברה אטרקטיבית, שמחיר היעד של המניה עודכן ועומד על כ-561 שקל למניה וגוזר אפסייד של כ-20% ביחס למחיר בשוק. עוד מציינת פריד, שאם לוקחים במודל את מחיר היעד שבבנק לאומי נותנים לניו מד, קופץ מחיר היעד של הקבוצה לכ-634 שקל למניה (אפסייד של כ-36%).  פריד מציינת את התוצאות הטובות של הקבוצה בתשעת החודשים הראשונים של השנה וביניהן הקיטון בחוב הפיננסי נטו, והעליה בהון העצמי של הקבוצה למעל ל-10 מיליארד. תשואת הדיבידנד לפי פריד עומדת על כ-11.5%. לסיכום כותבת פריד, כי מניית קבוצת דלק ממשיכה להיות השקעה מעניינת בפרופיל סיכון ענפי, שלהערכת לאומי עלה, לצד פוטנציאל הצפת ערך בטווח יחסית קצר.

עוד מתברר, כי הקבוצה, בניהולו של עידן וולס, גייסה כ-534 מיליון שקל (515 מיליון שקל ע.נ) בהנפקה פרטית של סדרת אג"ח לח' לגופים מוסדיים מובילים. בהנפקה נרשמו ביקושים גבוהים, אף מעבר מהיקף ההקצאה הסופי, ולאחריה יתרת סדרת לח' שבמחזור תסתכם בכ-1.33 מיליארד שקל (ע.נ). מלוא התמורה בהנפקה תשמש את החברה לפירעון מוקדם מלא במזומן של סדרת אג"ח לה', שיתרתה מסתכמת בכ-509 מיליון שקל. הרחבת סדרה לח' והפירעון המוקדם של סדרה לה' יאפשרו לחברה להאריך את מח"מ החוב הכולל. מעבר לכך, המהלך צפוי להגדיל גם את מקורותיה הזמינים של החברה שבקופתה נכון למועד פרסום הדוחות לרבעון השלישי מעל למיליארד שקל. סדרה לח' מדורגת בדירוג A3 של מידרוג, ונסחרת בתשואה לפדיון (ברוטו) של 5.8%, למח"מ של 4.4 שנים. במועד הנפקתה, ספטמבר 2023, נסחרה הסדרה בתשואה לפדיון של כ-6.7%, ומאז רשמה עליות חדות, ברקע לתוצאות הכספיות החזקות שפירסמה קבוצת דלק לתשעת החודשים הראשונים של 2023. קבוצת דלק סיימה את תשעת החודשים הראשונים של 2023 ברווח נקי בסך 1.4 מיליארד שקל. הכנסות החברה עלו לסך של כ-9.2 מיליארד שקל, לעומת סך של כ-9.032 מיליארד ש"ח בתקופה המקבילה בשנת 2022. ה-EBITDAX גדל לכ-7.1 מיליארד שקל, לעומת כ-6.8 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2022.  עם פרסום הדו"חות הכספיים לתשעת החודשים הראשונים של 2023, החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך 250 מיליון שקל, ששולם לבעלי המניות ביום 18 בדצמבר 2023. חלוקה זו ביחד עם החלוקות שבוצעו מוקדם יותר בשנת 2023, משקפת למניית קבוצת דלק תשואת דיבידנד של כ-14% - הגבוהה מבין מניות מדד ת"א 35.