הפוטסי עולה ב-1.1%, אסטרהזניקה ב-5%; לקראת הורדת הריבית באנגליה
השווקים מעריכים שהבנק המרכזי הבריטי יכריז על הפחתת ריבית ראשונה מזה תקופה ארוכה, אך החששות מהאטה כלכלית, עליית מסים ומדיניות הסחר של טראמפ מעיבים על התחזיות
בנק אנגליה צפוי להכריז על הפחתת ריבית ראשונה מזה זמן רב, מהלך שהמשקיעים כבר מגלמים כמעט בוודאות. אך למרות זאת, הרקע הכלכלי נותר מורכב, עם האטה בצמיחה, העלאת מסים לעסקים, ואי-ודאות הנובעת ממדיניות הסחר של ממשל טראמפ. השוק מתמחר סבירות של 98% להפחתת ריבית
של 0.25% לרמה של 4.5%, אך ההשלכות הרחבות עדיין מעוררות שאלות.
הורדת ריבית ראשונה אחרי חודשים של המתנה
בפעם האחרונה שבנק אנגליה דן בנושא, בדצמבר האחרון, הוא הותיר את הריבית על כנה, בנימוק שאינפלציית השירותים
עדיין גבוהה ונתוני המחירים אינם מצדיקים הקלה מוניטרית. מאז, חלה ירידה מסוימת באינפלציה, כאשר הנתון הכללי התמתן ל-2.5%, ואינפלציית השירותים ירדה ל-4.4%, הרמה הנמוכה ביותר ב-33 חודשים. בתחילת 2025, התחזיות כללו רק שתי הפחתות ריבית לאורך השנה, אך כעת גוברת הציפייה
לשלוש ואף ארבע הורדות, מהלך שיביא להפחתה כוללת של מעל 80 נקודות בסיס עד סוף השנה. הציפיות הללו נובעות מנתונים כלכליים חלשים מהצפוי, כולל ירידה במכירות הקמעונאיות וצמיחה מאכזבת בנובמבר. יחד עם זאת, בבנק המרכזי עשויים להיזהר מהורדות אגרסיביות שעלולות לפגוע בערך
הפאונד ולערער את שוקי האג"ח הבריטיים.
הפאונד תחת לחץ – איך הריבית תשפיע?
שוק המט"ח מתנהל בתנודתיות לקראת הודעת הריבית הקרובה של בנק אנגליה, עם חשש להיחלשות הפאונד אם יובהר כי צפויות הפחתות נוספות. הפאונד התחזק
לאחרונה מול היורו והדולר, אך כעת עולה סימן שאלה לגבי המשך המגמה. אם הבנק המרכזי ינקוט בגישה מרחיבה מהצפוי, הפאונד עשוי להיחלש מול הדולר ולרדת לכיוון 1.2415 דולר. בתרחיש זה, גם בבתי השקעות נוספים מעריכים כי הפאונד עשוי לרדת בכ-0.15%. עם זאת, יש הסבורים שהפגיעה
תהיה מוגבלת, שכן המשק כבר תימחר חלק מהקשיים הכלכליים של בריטניה. לפי הערכות, ההאטה הכלכלית כבר מגולמת בשוק, ולכן התנודתיות עשויה להיות מתונה יותר.
מדיניות בנק אנגליה מתנהלת לצד שינויים משמעותיים במדיניות הריבית בעולם. בעוד שהבנק
המרכזי האירופי צפוי להפחית ריבית בכ-1% השנה, הפדרל ריזרב בארה"ב מתכנן צמצום מתון יותר של כחצי נקודת אחוז בלבד. כלכלנים מזהירים כי בריטניה נמצאת במצב של "סטגפלציה מתונה" – האטה בצמיחה לצד אינפלציה שעדיין מעל היעד, מה שמציב דילמה בפני הבנק המרכזי. האם יש צורך
להקל על הכלכלה באמצעות הפחתות ריבית נוספות, או שהורדה חדה מדי תפגע באמינות המדיניות המוניטרית? בנוסף, הורדת ריבית אגרסיבית עלולה להוביל לעלייה בתשואות האג"ח הבריטיות, מה שיגרום לעלייה בעלויות המימון של הממשלה דווקא בתקופה שבה הכלכלה זקוקה לתמריצים נוספים.
השפעות מדיניות טראמפ על הכלכלה הבריטית
מלבד הריבית, הבנק המרכזי יצטרך להתמודד עם השפעות אפשריות של מדיניות הסחר של ממשל טראמפ. נשיא ארה"ב כבר איים להטיל מכסים על יבוא מהאיחוד האירופי ובריטניה, אך בינתיים דחה
את המסים על סחורות מקנדה ומקסיקו, מה שמותיר מקום לספקולציות האם מדינות נוספות יוכלו להימנע מהגבלות סחר. המתיחות המסחרית עלולה להשפיע על הכלכלה הבריטית ולגרום לחוסר ודאות נוסף עבור בנק אנגליה. עם זאת, חלק מהאנליסטים טוענים כי דווקא חיכוכים מסחריים עשויים להקל
על הבנק המרכזי להוריד ריבית, משום שהם עשויים לגרום לירידת מחירים ולסייע בצמצום לחצים אינפלציוניים.
מדד פוטסי 100 בלונדון עולה ב-1.1% - המניות הבולטות בעליות במדד הן - אסטרהזינקה שקופצת ב-5%, אמריקן איירליינס עולה ב-4%, אנטופגסטה מוסיפה 3% לערכה.
מניית אסטרהזניקה עלתה לאחר שהחברה הודיעה כי היא עלולה להתמודד עם קנס של עד 4.5 מיליון דולר בסין בגין מיסי יבוא שלא שולמו על שני תרופות לסרטן. החברה הבהירה כי ההשלכות העסקיות של החקירה יהיו מינוריות והדגישה כי היא משתפת פעולה עם הרשויות. אסטרהזניקה ציינה כי המסים הנדונים קשורים לתרופות Imfinzi ו-Imjudo, וכי היא עשויה להידרש לשלם בין פי אחד לפי חמישה מהסכום שלא שולם, שעומד על 900 אלף דולר. ההודעה פורסמה במסגרת הדוחות לרבעון הרביעי, בהם החברה סיפקה תחזית צמיחה חיובית לשנת 2025, מעל ציפיות האנליסטים.
- בנק אנגליה צפוי להוריד ריבית: האם זה מספיק לתמוך בכלכלה הבריטית?
- הבנק המרכזי באנגליה הוריד את הריבית ב-0.25%
.
בדוחות הרבעון הרביעי של 2024, אסטרהזניקה דיווחה על הכנסות של 14.89 מיליארד דולר, עלייה
של 24% בהשוואה לרבעון המקביל ומתחת לצפי האנליסטים להכנסות של 14.2 מיליארד דולר, הרווח למניה צמח ב-56% ל-0.97 דולר, גם כן מתחת לצפי של 1.04 דולר למניה. בסיכום שנתי, החברה הציגה הכנסות של 54 מיליארד דולר – גידול של 18% לעומת השנה הקודמת, ומעל לצפי האנליסטים
להכנסות שנתיות של 53.38 מיליארד דולר עם רווח למניה של 4.54 דולר, עלייה של 18%, שגם הכה את צפי האנליסטים לרווח של 4.1 דולר למניה בשנת 2024. מנכ"ל החברה, פסקל סוריו, ציין כי 2024 הייתה שנה חזקה, עם תשעה תוצאות חיוביות בניסויים קליניים שלב 3, לצד גידול בביקוש
לתרופות של החברה בכל האזורים המרכזיים. אסטרהזניקה צופה המשך צמיחה ב-2025, עם עלייה בהכנסות בשיעור חד-ספרתי גבוה ורווח למניה מתואם שצפוי לעלות בשיעור דו-ספרתי נמוך.
