“מדינות, קרנות הפנסיה וחברות הביטוח ירוויחו מהמשבר לאורך זמן"

המשבר באיטליה הולך ומחריף. נכון לכתיבת שורות אלה, הנתונים המאומתים מאיטליה לא מעודדים. הרבה אנשים מתים. סך כל המקרים שהתגלו עומד על למעלה מ-59 אלף מקרים, מתוכם מתו 651 בני אדם רק אתמול וסך הכול מתו קרוב ל-5,500. אנחנו מדברים על למעלה מ-9% תמותה. אמנם הגיל החציוני של המתים עומד על 81, אבל זו טרגדיה אנושית נוראית והמדינה, על כלכלתה, משותקת.

בטוויטר, ישראלים שחיים בצפון המדינה, באזורים שהוכו הכי קשה מהנגיף, אומרים שאין מקום יותר לגופות המתים במשרפות ומתחננים שבישראל נשמור על הסגר. אז נכון, הגיל של המתים הוא פקטור משמעותי, אבל מישהו מוכן להמר כמה זמן ייקח לאיטליה לצאת מהמשבר? מישהו? אני מניח שהתשובה הגורפת תהיה עד סביב השנה, אבל התחייבות ב-Hard Cash? אין סיכוי.

הקורונה, עד עכשיו, הפתיע את גדולי המומחים - שכולם נאלמו דום מהיכולת של הנגיף להתפשט בעולם. רק להזכיר, ב-3 חודשים הנגיף אותר ב-192 מדינות וטריטוריות. עם מטוסים, ספינות ותחבורה המונית שהופכים למפיצי המגפה, עדיין זו מהירות בלתי נתפסת. מאידך, אנחנו לא יודעים מתי המשבר יסתיים. זה יכול להיות תוך חודשים ספורים במקרה הטוב ואף אחד לא רוצה לחשוב על הרע. 

אבל אז אכן מתעוררת השאלה, כשהמשבר הזה יסתיים, מי כן ירוויח ממנו?

נלך על מקרה הקיצון
אם נדמיין נניח שבסוף המשבר יהיו 100,000 מתים באיטליה ומרביתם ימשיכו להיות מבוגרים בעיקרם. זה יהיה משבר הומניטרי נוראי. אבל אחרי שיישכח, אירוע כזה ייצר גלי הדף. עם כל הצער שבדבר, ויש הרבה צער. צריך לציין שמוות המוני ללא פגיעה בבתים עצמם, מייצר היצע מיידי בשוק. זה עשוי להוריד את מחירי הדירות ולהביא לא מעט איטלקים לרשת בית אשר יוריד מהם את נטל שכר הדירה או תשלום המשכתא.

נכון, כולנו מעדיפים את סבא וסבתא או את אימא ואבא בחיים. כל סיפור נוראי. כל סיפור אישי מחריד. אנשים לא יכולים להיפרד מהגוססים בגלל הבידוד, הסבל של החולים הוא עצום. אבל ברמת המאקרו השפעות יהיו. מה יקרה אם זה יהיה קיצוני עוד יותר? 

"אי אפשר לדעת", אומר ביל פאפאדקיס, אסטרטג מאקרו בבנק השוויצרי לומברד אודייה. "הדאטה לא מספיק ברור בשלב זה. אבל במדינות כמו איטליה, שמבחינה דמוגרפית יש לה הרבה מאוד אוכלוסייה מבוגרת, ואנחנו יודעים שהמחלה פוגעת במבוגרים, אז יש לכך השפעה, זה משנה את האיזון של הדברים.

"אפשר לחשוב על ההשפעה שתהיה לכך על מערכת הפנסיה במדינה, למערכת הבריאות ולמערכות נוספות. מה שקורה זה שהמבוגרים מעבירים את הלפיד לפני הזמן, אבל אף אחד לא ציפה שזה יקרה במקביל", מוסיף פאפדיקיס, שמדגיש שמעבר לכאב, הבעיה יכולה לייצר בעיות אחרות. "זה יכול לעורר קשיים בירושות, גם מבחינה תאגידית וגם מבחינת עזבונות, בתים וכיוצא באלה. הכול קורה במפתיע ואף אחד לא נערך לכך", הוסיף.

ביל פאפאדקיס, לומברד אודיה

המרוויחות - מדינות, קרנות פנסיה וחברות ביטוח
אסור לזלזל בהשפעה של זה על מדינות, אבל גם על רווחים עתידיים של קרנות וגם חברות הביטוח. צרפת לדוגמה, הייתה משותקת הרבה לפני הקורונה, בשל שביתה של עובדי הרכבת נגד הרפורמה של הנשיא עמנואל מקרון נגד שיטת הפנסיה, מהמסועפות והמסורבלות בעולם, ושמכבידות לה על התקציב כבר עשרות שנים. הצרפתים במובן מסוים, כבר התרגלו לחלק מהאספקטים של הסגר הרבה לפני שהיה באמת סגר. 

"בראייה קרה, ככל שהמשבר יימשך, אחר כך תהיה הפחתה בהתחייבויות המדינות על פנסיה. גם בסקטור הבריאות", אומר פאפאדקיס.

גם הקרנות הולכות להרוויח על הרבה כספים שלא ייפדו מחשבונות. הם גם לא יעשו כמעט מאמצים לאתר את שארי הבשר. אולי אני טועה. אבל ככה זה בדרך כלל. עוד לא שמעתי על ארגון פיננסי שמוכן לוותר כך סתם על מיליארדי דולרים או אירו במקרה הזה.

הכוח העליון יציל את חברות הביטוח
חברות הביטוח ייחלצו בשל סעיף הפורס מז'ור, הכוח העליון, שהביטוחים היום לרוב אינם מכסים את תחום המגפות הבינלאומיות. זה יסייע להן לחמוק מחלק ניכר מההשפעות של הנגיף.

איך הקורונה משפיע על עולם החוזים?
"העולם באמת מושפע מזה. הפורס מז'ור ישתנה. עכשיו שכולם רואים מה קורה לכלכלות במגפה עולמית, יוכנסו לחוזים סטיפולציות חדשות בנושאי כוח עליון. זה יחייב יותר זהירות", הוא אומר.

אפשר להשוות את זה למלחמת עולם?
"מהבחינה שכל מדינה נלחמת במגפה הזו, אז כן. אבל בהשפעות יש הבדל מהותי, כרגע אין פגיעה בכלל בתשתיות ובמלחמות מתים צעירים שמהווים את כוח הצמיחה של מדינות. כאן מתים המבוגרים.

"תראה, אף אחד לא שמח שיש מגפה, אבל זו סיטואציה שונה. אפשר לומר שבטווח הארוך, הרבה כסף הולך להתפנות במדינות ומערכת הבריאות תסבול פחות מעומסים. אני מאמין גם שאחרי המשבר תהיה קפיצה בשווקים הפיננסיים".

למרות שבסין לוקח להם זמן להוציא את כוח העבודה?
"נכון, ייקח זמן, אבל אחרי זה צריך לזכור שאין פגיעה בתשתיות. הרבה דברים יחזרו לנקודה שבה הפסיקו".