איזו חברת תעופה אמריקאית הכי חשופה למשבר הקורונה?

כפי שכולנו יודעים, מגפת הקורונה חיסלה פחות או יותר את סקטור התעופה העולמי. השמים בין מדינות נסגרו ובאופן כללי אנשים פחות רוצים לצאת מהבית. מה גם שמצב הכלכלה השביר והפחד מההשלכות הכלכליות, גרמו למרבית האנשים להימנע מהוצאות מיותרות.

בארץ, אנחנו רואים את המצב עם חבילת החילוץ של אל-על. אבל זה לא ייחודי רק לה. חברות תעופה בכל העולם קיבלו חבילות חילוץ מהממשלות. אבל כמו בכל סקטור, ישנן חברות שהן חשופות יותר לסיכונים.  

>>האם מניות סקטור התעופה הגיעו לתחתית?
>>סקטור התעופה יחזור לעצמו רק ב-2023, אלא אם...

לפי מחקר של חברת הערכת הסיכונים, ראפיד רייטינגס (RapidRatings), חברת התעופה האמריקאית הגדולה ביותר, אמריקן איירליינס (סימול: AAL) היא גם החשופה ביותר – למרות שגם היא קיבלה חבילת חילוץ מהממשל. ראפיד ביצעה כבר הערכת סיכונים למקדונלדס (סימול: MCD) וליונילוור (סימול: UL) ביכולתן לעבור את סערת הקורונה.

"בולטת בחולשתה בסקטור"
במחקר האחרון שביצעו על סקטור התעופה, הם בחנו את 4 חברות התעופה הגדולות בארצות הברית, בהן דלתא (סימול: DAL), יונייטד איירליינס (סימול: UAL) וסאות'ווסט (סימול: ULV). המחקר כולל משתנים הכוללים גודל חוב, תזרים מזומנים והפסד של לפחות 15% מההכנסות.

ראפידרייטינגס השתמשו בנתונים כדי לייצר דירוג פיננסי קצר טווח (FHR) ודירוג ארוך טווח (CHS). ה-FHR מודד את איתנותה והסכנה לפשיטת רגל בטווח הזמן הקרוב, לעומת ה-CHS, שבודק את היעילות של החברות לשלושת השנים הקרובות. חברה שמקבלת ניקוד פחות מ-40 נקודות, נמצאת בסיכון לפשיטת רגל.

לפי הנתונים, לפני המגפה, ה-FHR של אמריקן איירליינס היה כבר בעייתי ביותר, כשהחברה קיבלה את הציון 59, כשאחריה יונייטד (86), דלתא (87) וסאות'ווסט היא האיתנה ביותר עם ניקוד של 91. ב-CHS של טרום הקורונה, אמריקן שוב החלשה ביותר עם ניקוד של 66, לעומת דלתא שמובילה עם 86. אחריה, יונייטד (85) ובמקום הלפני אחרון עומד סאות'ווסט עם ניקוד של 84.

אבל הנתונים המעניינים באמת הם הנתונים של אחרי התפשטות המגפה ושם אמריקן צונחת. ה-FHR של החברה עומד נכון לכרגע על 29 נקודות וה-CHS עומד על 27 בלבד. גם יונייטד בצרות, כשבטווח הקצר היא מקבלת 48 נקודות, אבל בטווח הארוך הדירוג מתרסק ל-28 נקודות בלבד.

החברה הבאה שנמצאת בסיכון היא חברת סואת'ווסט, שב-FHR שלה היא עומדת על 71 נקודות וב-CHS היא עומד על 48 נקודות. מי שנראה כי הצליחה למקם את עצמה בצורה הטובה ביותר היא חברת דלתא, שה-FHR שלה עומד על 76 וה-CHS עומד על 71 נקודות.

"אמריקן איירליינס נמצאת בסיכון הגבוה ביותר בכל פרמטר שבו תסתכלו. היא בולטת בחולשתה בכל הסקטור", אמר ג'יימס גלרט, מנכ"ל ראפיד בראיון ליאהו, שהוסיף כי בעשור האחרון 90% מהחברות שקיבלו את הניקוד הנמוך פשטו רגל.

בשבוע שעבר, מנכ"ל בואינג דייב קלהון אמר כי לדעתו לפחות חברת תעופה אחת גדולה תפשוט את הרגל. גלרט אומר שקלהון רמז כי מדובר באמריקן איירליינס.