"בלון הניסוי" בשווקים יכול להחזיק לאורך זמן?
אחד הגורמים העיקריים להתאוששות השווקים ב-2 ימי המסחר האחרונים היה הדיווחים על כוונת ממשלת גרמניה להשיק הרחבה פיסקאלית שתתמוך בביקושים במדינה. הדיווחים עצרו את קריסת התשואות בשוקי האג"ח הממשלתיים, דבר שתמך בסקטור הבנקאות הפגיע. אך מה הסיכויים שאכן גרמניה תשיק תוכנית פיסקאלית אפקטיבית? התשובה היא סיכויים נמוכים במיוחד.
ברקע לנתוני המאקרו החלשים שפורסמו בשבוע שעבר, שאותתו כי הכלכלה הגרמנית צפויה לגלוש למיתון בחודשים הקרובים (לכתבה המלאה), גם הבונדסבנק הצטרף היום לאזהרות, כאשר טען כי "הכלכלה הגרמנית ככלה הנראה תמשיך להציג פעילות חלשה גם ברבעון הקרוב".
ומה יש למקבלי ההחלטות להציע בסיטואציה כזו? הרחבה פיסקאלית. ביום שישי זה היה עיתון השפיגל הגרמני שדיווח כי הממשלה הגרמנית עשויה להגדיל את הגירעון אם הכלכלה תיכנס למיתון (לכתבה המלאה). אתמול טען שר האוצר הגרמני, אולף שולץ, כי לגרמניה יש את הכוח הפיסקלי להתמודד עם כל משבר כלכלי. לטענת שולץ, הממשל יכולה להציג תוכנית פיסקאלית בהיקף של 50 מיליארד אירו. היום רשת החדשות בלומברג הצטרפה למגמה, כאשר דיווחה כי הממשלה הגרמנית מוכנה להשיק תוכנית חילוץ במידה והכלכלה תכנס למיתון.
- כל הכותרות
בעקבות הדיווחים, הקריסה בתשואות האג"חים של המדינה נעצרה. התשואה על אגרות החוב של המדינה לתקופה של 10 שנים עומדת כעת על מינוס 0.64%, לעומת שפל של מינוס 0.73% בחמישי האחרון. כתוצאה מכך, הלחץ הכבד שהורגש על סקטור הבנקאות באיחוד האירופאי ובארה"ב נחלש.
כמה זמן הדיווחים הנ"ל יכולים לתמוך בשוק? התשובה היא ככל הנראה לא הרבה. 50 מיליארד אירו, כפי שמציע שר האוצר הגרמני, הם "טיפה בים" ביחס לבעיות שהכלכלה הגרמנית מתמודדת כעת. הכלכלה הגרמנית (כמו כל אירופה) פגיעה במיוחד למתרחש בשווקים המתעוררים, והסיטואציה במדינות אלו מחריפה במהירות בימים האחרונים (לכתבה המלאה). אם אכן גרמניה תרצה לתמרץ את הכלכלה המקומית, החריגה בתקציב צריכה להיות גדולה הרבה יותר, ובנוסף צריכה להיות מלווה בתוכנית חילוץ לבנקים (דויטשה בנק, קומרצ'בנק).
אבל זה לא הכל: אם וכאשר גרמניה תתחיל להגדיל את הגירעון, שאר מדינות אירופה ירצו להגדיל גם הן את החריגה מהתקציב, כולל המדינות הבעייתיות. המתיחות בין המדינות באיחוד, שכבר ככה עלתה לשיא בשנה האחרונה בעקבות הצעות התקציב באיטליה, צפויה להגיע לשיא אם גרמניה "תשחרר את הרסן". בנוסף, ל"שחרור הרסן" לשאר המדינות באירופה צפויות להיות השכלות משמעותיות על ערכו של האירו בשוק, בפרט שהמדיניות המוניטרית בארה"ב היא עדיין "הדוקה".
ולסיכום: מדובר ב"בלון ניסוי" שנועד להרגיע את השווקים. הסיכויים שהממשל הגרמנית תוציא לפועל תוכנית פיסקאלית "אגרסיבית" ויעילה נמוכים במיוחד.לכן, סביר להניח כי האפקט של ההודעות האחרונות יתפוגג במהירות.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
9.אג'נדהאיציק 20/08/2019 10:32הגב לתגובה זו1 0אג'נדה פוליטית כפייתית יכולה לשבש הערכה כלכלית .סגור
-
8.דייייי כבר!!!!! אפס הבנה בשוק! אפס!שוקי 20/08/2019 09:22הגב לתגובה זו1 0יש חצי כוס מלאה. אבל אתה "שוכח" פעם אחר פעם לדבר עליה רווחי חברות בשיא, אבטלה בשפל צא מהסרט שהכל בועה!סגור
-
לא לזיין מוח קטן שלנו.נכון..אתה 0 הבנה והכותב גאון..>>לשוקיק הגמד 20/08/2019 16:22הגב לתגובה זו0 0גם אמש בלילה חירבשת איזו תגובת שטות שאם הייתי לידך הייתי מכה אותך בעכוזך הלבנבן והשעיר.סגור
-
7.כל הזמן בכי ונהי (ל"ת)שי 20/08/2019 05:48הגב לתגובה זו1 1סגור
-
לא בכי ולא נהי. גאון בשטח. (ל"ת)מומחה להצלחות בחיים 20/08/2019 16:23הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
הכל וורוד גברבזיל 20/08/2019 08:02הגב לתגובה זו1 0הכל יעלה ולעולם לא ירד. יש מלא הגיון במה שקורה עכשיו. הקיצר דבש. תהנה.סגור
-
6.עוד כתבה מאיימתיוסי 19/08/2019 23:19הגב לתגובה זו1 1מנסים להרתיע מפני קריסה וכל פעם מחדש מציגים כלכלכה איתנה, או איזה ציוץ של טראמפ, אז תםסיקו לבלבל את הציבור, הכל יהיה טוב וורוד שבורסות יעתו ויעלו ויעלו.....סגור
-
5.ומה דעת המומחים/הכתב במצב זה-בזמן הקרוב ? חן חן למענה (ל"ת)כותב א 19/08/2019 23:04הגב לתגובה זו0 0סגור
-
4.אין מחלוקתבני גור 19/08/2019 23:03הגב לתגובה זו0 1שהאגח צועד לכיוון -1%- אולי אפילו -1.5%.-סגור
-
3.כתבה עם היגיון (ל"ת)חישחיר 19/08/2019 22:43הגב לתגובה זו1 2סגור
-
2.מעניין (ל"ת)עמיר 19/08/2019 22:36הגב לתגובה זו1 1סגור
-
1.הרגשה שהדולר מזנק בין 1%-2%מחר 19/08/2019 22:11הגב לתגובה זו0 0בדרך כלל קולע בול.סגור
