הדולר מזנק וזה מסוכן לכלכלה האמריקאית; המסקנה - אל תבנו על המשך התחזקות
עד לפני חצי שנה, כמעט כל הכלכלנים ציפו שהדולר יירד ל-3 שקלים לדולר, היו כאלו שטענו שזה יירד לקידומת של 2 שקלים לדולר. הם טעו, אבל נכון לאז היו להם סיבות טובות להאמין שזה יהיה הכיוון.
ראשית, בישראל קיבלו יותר על השקעה סולידית, כך שהמגמה היתה מכירת דולרים וקניית שקלים והשקעתם באופן סולידי - זה התהפך על רקע עליות הריבית החדות בארה"ב.
שנית, מאזן הייצוא-ייבוא ותנועות ההון (לרבות התקבולים הדולריים מהגז) היו כאלו שיצרו תנועה מאסיבית של דולרים לארץ. מה עושים עם הדולרים? מוכרים וקונים שקלים - השקל מתחזק, הדולר נחלש.
- כל הכותרות
תנאי הבסיס האלו גרמו לשער הדולר לרדת בהתמדה בשנים האחרונות והמגמה הזו היתה אמורה להימשך. עד כדי כך היה ברור לכולם שזו המגמה בשנים האחרונות שבנק ישראל רכש מעל 100 מיליארד דולר כדי לתמוך בדולר. אוי, כמה שזה מיותר, הרי בנק ישראל לא באמת שולט על הדולר, הוא יכול להיות סוג של באמפר ליום-יומיים, אבל ברגע שיש תנועות הון, ברגע שיש מאסה של דולרים למכירה כי זאת הכלכלה, בנק ישראל לא משפיע על המחיר. ההוכחה לכך היא התנהגות הדולר בשנים האחרונות שצפצף על רכישות הענק של בנק ישראל וההתנהגות עכשיו - זינוק חד בלי קשר לתמיכה ולרכישות של בנק ישראל.
אולי זה לימד את הפרופסורים והדוקטורים בבנק שלקנות ב-100 מיליארד דולר דולרים זה לא הכי חכם בעולם ולא הכי משפיע, ולמזלם הדולר עכשיו מזנק - הזדמנות דווקא למכור. בבנק יצרו לנו הפסדים של 100 מיליארד שקל שהתכווצו עכשיו בעקבות זינוק הדולר לאזור ה-10-20 מיליארד שקל. אגב, בבנק גם קנו מניות אמריקאיות. גם שם יש הפסדים.
בכל מקרה, שער הדולר התהפך. ארה"ב הפכה לשואבת כספים כי הריבית שם גבוהה אז שקלים וכספים מכל העולם נוהרים לשם ומומרים לדולרים. כך הדולר עולה כשגם - מאזני התנועות הבינלאומיות של הייבוא ייצוא ושוקי ההון תומכים בדולר.
כשמדברים על שער הדולר חשוב להבין שיש שני שערים - יש את שער הדולר היציג. משום מה רוב הציבור עדיין מתייחס לשער הזה שנקבע בסוף יום והוא משמש לעסקאות (שכירות, ייבוא ועוד), אבל בפועל שער הדולר הרציף שנקבע כל שנייה הוא הרלבנטי, הוא הקובע כשהיום רוב העסקאות נעשות לפי שער הדולר הרציף -לשער הדולר הרציף ולשער הדולר היציג.
סיבה נוספת וחשובה בהתחזקות הדולר היא שדולר הוא גידור טבעי מפני סכנות בשווקים. כאשר קיימת אי וודאות בשווקים, כאשר השווקים נופלים אנשים מחפשים 'חוף מבטחים' והדולר נחשב ככזה.
האם זה יימשך?
שער הדולר מושפע מאינסוף פרמטרים. זה יומרני ולא אפשרי להעריך את שער הדולר כי אי הוודאות בגורמים שמשפיעים על הדולר ואי הוודאות בגורמים חדשים שמצטרפים להשפעות על שער הדולר, גדולה. כן אפשר להגיד שבטווח הארוך נראה שתנועות הכספים בייבוא ייצוא, כלומר בשל מאזן התשלומים דווקא יחלישו את שער הדולר. אבל גם זה לא בטוח כלל. זו התחזית של עודף הייצוא, אבל אף אחד לא מבטיח שזה יימשך. יש כאן השפעות הדדיות שיוצרות קושי גדול להעריך את כיוון הדולר.
מה שכן אפשר להגיד בצורה נחרצת - עליית הדולר לא טובה לחברות האמריקאיות. המכירות של חברות אמריקאיות בעולם "שוות פחות" בדולרים. אם אפל לדוגמה מוכרת לספק המקומי בישראל אייפון ב-3,000 שקל אזי כעת מדובר על עסקה של 854 דולר (לפי שער של 3.51 שקל לדולר), בעוד שלפני מספר חודשים בודדים זה היה סביב 967 דולר (3.1 שקל לדולר). יש כאן ירידה דרמטית בהכנסות. מנגד, יש גם ירידה בהוצאות באם לאפל יש הוצאות בשקלים. זה גם התרחיש במכירות של אפל לבריטניה, לגוש האירו, לכל מקום בעולם.
אפל זו רק דוגמה, זה כולל את כל החברות האמריקאיות המייצאות. זה כבר פגע בתוצאות שלהן וזה יפגע יותר ברבעון הקרוב. זה לא טוב לכלכלה האמריקאית, כשהחברות מרוויחות פחות הן מפטרות, הן מתייעלות, הן מוציאות פחות. זה כמובן עניין של מינון, אבל בשלב מסוים זינוק הדולר יכול להוות בעיה גדולה.
ולכן, נראה שזה יילקח בחשבון - גם בעליות הריבית של הפד וגם במהלכים נוספים. הדולר עוד יכול לעלות, אבל יש סיבות טובות לחזרה למסלול יורד.
העליות בדולר - המרוויחים
הזינוק בדולר מקזז את הירידות מוול סטריט - המניות הדואליות בעצם מזנקות בשל עליית הדולר: כל דולר שווה יותר שקלים ולכן מניות שנסחרות בחו"ל בדולרים הופכות בין רגע שוות יותר במונחי מטבע ישראלי. בפועל, זה קיזז את רוב הירידות מתחילת השנה. אבל לא תראו את זה בתשואות של קרנות ההשתלמות, קופות הגמל והפנסיה שלכם. הסיבה היא שלרוב יש גידור מטבע, מנהלי הכספים מגדרים את הסיכון של המטבע. כך שאם שער הדולר יורד, לא תיפגעו, אבל אם שער הדולר עולה - לא תרוויחו.
גם היצואנים מרוויחים מעליית הדולר כשהיבואנים כמובן סובלים מעליית הדולר, אם כי הם מצליחים לרוב לגלגל את העלייה על הצרכנים
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
11.נגמרו ימי החינגאות בשורט על הדולרהעולם השתנה 29/09/2022 16:57הגב לתגובה זו5 0כל המומחים למיניהם שממשיכים לציץ ולצפצף יורקים דם איש מהם לא צפה את זה בא .. גם הם עדרסגור
-
10.$ עולה $יורדחנן 29/09/2022 15:48הגב לתגובה זו1 1זה מה טוב לכל הודע דעה , מוצאים איזה טעות של עיתונאי ומתחילים לדבר האם מצאתם טעות אצל ההד"ר ים ופרופסורים שמקבלים מאות אלפי שקלים לזהות לפעול לפי שכל אחד מהאזרח הקטן מבחין , רואה או מבין אולי תרחיב על כך במקום לדבר טעות בכתבהסגור
-
9.הגעתי לדבר על הדולר וראיתי טעות שלך בכתבהנ.ש. 29/09/2022 11:34הגב לתגובה זו1 0אז קודם אפל לא מוכרת בשקלים היא מוכרת בדולרים ולא באירו ולא בלישט. המחיר היום מתעדכן אוטומטי כדי שלא יקנו ממקומות אחרים ואפל מודעת לזה. פשוט המחיר עולה יותר יקר ופחות קונים וזה מזיק לא פחות מכנסה נמוכה יותר. לגביי הדולר הצמצום הכמותי ועליית החוב הלאומי של ארה"ב משפיע מאד על היציע הדולר. מה עוד שעליית הריבית אומרת שממשלת ארה"ב צריכה עוד 750 מיליארד דולר בשנה וכך נוצר מחסור עכשיו תעביר את זה לכל החברות הציבוריות ולכל מי שלוקח הלוואות וכך נוצר מחסור. אבל זה מחסור טכני כי הדולר של ארה"ב לא באמת שווה יותר הוא פשוט יש בו צורך טכני מה שמוריד עוד יותר את המטבעות שפחות צריכיםסגור
-
8.לך תלמד חשבון בסיסי לפני שתבקר פרופסורים ודוקטורים לכלכלה (ל"ת)007 29/09/2022 11:01הגב לתגובה זו3 1סגור
-
7.וזה עוד לפני שפוטין השתגע...... (ל"ת)מאיר 29/09/2022 10:53הגב לתגובה זו1 0סגור
- טען עוד
-
6.נו ואיך יורידו את האינפלציה? ריביתחיים 29/09/2022 09:52הגב לתגובה זו9 0ומה עושה ריבית גבוהה מושכת משקיעים בדולר.אז ישאירו אינפלציה גבוהה? ויקבלו סחרור מחירים ושכר וחוזר חלילהאין מה לעשות כל עוד הריבית תהיה גבוהה ואיך אמר גרום פאוול עד שלא נגיע ל 2% לא נפסיק, הדולר יגיע כנראה גם ל 3.8 בהמשךסגור
-
5.ביזפורטלקונה ומוכר 29/09/2022 09:24הגב לתגובה זו4 0כל שני וחמישי כתבה ממומחה אחר על הדולר שאמור לרדת עלקק..... מה נסגר אתכם? בנתיים עף למעלה, אתר כלכלי עלק, נראה אותכם מפרסמים את התגובה שלי......סגור
-
4.שטויות, דולר חזק מוריד אינפלציה וזה מה שחשוב כרגעגדי 29/09/2022 09:09הגב לתגובה זו11 1שטויות, דולר חזק מוריד אינפלציה וזה מה שחשוב כרגעסגור
-
3.לפי דעתילרון 29/09/2022 08:38הגב לתגובה זו2 0השקעה "נבונה" היא ברובל הרוסי,פוטין שם "פוטים" על העולם שכמעט לא מגיב באמתסגור
-
2.כלכלן (ל"ת)הירידות החדות בשנת 2023 יהיו במחירי הדירות בישראל 29/09/2022 08:36הגב לתגובה זו4 1סגור
-
1.סטלי פישרלרון 29/09/2022 08:34הגב לתגובה זו5 0פרופ' ונגיד השקיע בדולר לצורך מט"ח לשעת חרום,אחריו המשיכו לזרוק "כסף טוב אחר כסף רע" היום שבו ואל תגיבו לכל תזוזה,זה מיותרסגור
