על 4 משקיעים דיברה הבורסה: איזה סוג אתם בוחרים להיות?

חודש חלומי עובר על המשקיעים באחד העם. רק על מנת לסבר את האוזן הנה לפניכם חלק מתשואות המדדים השונים בחודש האחרון (כן 30 יום אחרונים, ולא מתחילת השנה):

תל בונד 20 - % 7
תל בונד 40 - 10.7%
מדד מעוף - 21.5%
מדד יתר 50 - -28%
מדד ת"א 75 - 29.3%

הגדילו לעשות :
מדד הבנקים 34.5%
מדד הנדל"ן 40%

אלו הם מספרים שפשוט בלתי נתפסים, מספרים שמתאימים לשנה שלמה (שנה שהיא בהחלט שנה מצוינת).

אני בטוח שההיסטוריה לגבי העליות מעניינת את המשקיעים פחות מאשר מה צופן העתיד, ובכן זו הרי שאלת מליון הדולר, בדיעבד כולנו מיליונרים אבל בפועל אנחנו יודעים שהפסדנו הרבה כסף ב-2008 אם לא ישירות אזי דרך קופות הגמל, קרנות הפנסיה או ההשתלמות שלנו.

ברוח חג הפסח המתקרב אני רוצה לחלק את המשקיעים לארבעה:

1.חכם - חכם אומר מה לכם כי תישארו מחוץ לשוק כאשר הריבית על פיקדונות הינה אפס. כמו שבסוף 2008 הייתה הזדמנות של פעם בחיים בשוק האג"ח הקונצרניות, הרי כיום זו הזדמנות של פעם בחיים בשוק המניות, ובלי להניד עפעף משקיע את כספו בשוק המניות.

2. רשע - אומר עזבו אותכם משטויות, זהו ראלי בשוק דובי. זו עלייה לצורך ירידה חדה יותר. העולם במשבר חמור והוא אינו צפוי להתאושש במהרה, אחרי המפולת הגדולה שצפויה אני אקנה במחירי חיסול מניות. ולפי שהוציא עצמו מן הכלל כפר הרשע בעיקר. הרי אם לא תהיה מושקע בשוק כיצד תוכל להרוויח?

3.תם - התם עושה את מה שאומרים לו. הוא שומע בסוף 2008 כי העולם "הולך להיגמר" ולכן רץ ומוכר את האג"ח הקונצרניות שברשותו ופודה את כספי הגמל שלו. אחר כך הוא רואה שהורידו את הריבית לאפס ולכן מחליט ללכת על בטוח ורוכש מדינה (המניב לו אחרי עמלות לבנקים גם כן אפס) ולבסוף אני מניח כי בסוף 2010 הוא יזכור כי אחרי העליות החדות זה הזמן לרכוש מניות.

4.זה שאינו יודע לשאול - בוחן את כל מה שנכתב בנושא ומחליט לפעול לפי הנימוקים ששכנעו אותו הכי הרבה. אל משקיעים אלו אני מכוון את הטור הנוכחי ולכן ברצוני לחמש אותם במידע ובדעותיי על מנת שיוכלו לגבש החלטה מבלי צורך לשאול שאלות.

גישתם של החכם והרשע היא הפוכה אך להערכתי בנקודת הזמן בעתיד הם מגיעים לאותו מקום. שניהם חושבים כי תוך כשנתיים ימים שוק המניות יעמוד בנקודה גבוהה מזו הנוכחית. החכם חושב כי משקיעים לטווח ארוך ולכן לטווח של שנתיים אין זה משנה מהי נקודת הכניסה ואילו הרשע מנסה לצוד תחתית. ובכן, מבחינתי האמת עוברת איפה שהוא באמצע. שוק המניות אכן לא עולה בלי הפסקה ולצורך המשך העליות הוא זקוק למימוש, מאידך, כל אותם מחפשי תחתית תמיד יישארו מחוץ לשוק .למען האמת אני אכן מאמין כי בסוף 2010 שוק המניות יעמוד גבוה יותר מהנקודה שבה הוא נמצא כיום.

האם צריך לחכות לתחתית? ובכן אני אישית מחכה למימוש כמו הרבה משקיעים. כולנו מחכים למימוש על מנת שנוכל לרכוש מניות בזול כדי שנהנה מאותו ראלי מטורף "של יציאה מהמשבר".

נחשו מה, כאשר כולם מחכים לירידה על מנת לרכוש מניות, הירידה בדרך כלל לא באה או שהיא אינה חזקה כפי שציפינו ולכן להערכתי הדבר הנכון הוא להחליט מהו הסכום אותו ברצוני להשקיע בשוק המניות ולחלק אותו למספר מנות וכל זמן מה, נניח כל מספר שבועות, להוסיף נתח מהעוגה לשוק בדרך זו אומנם לא נתפוס תחתית אך גם לא נשאר מחוץ לשוק.

אתם שואלים במה להשקיע? ובכן כאשר צופים "יציאה מהמשבר" או שיפור במצב הכלכלי, מומלץ ללכת על אותם אפיקים שנפגעו ממנו הכי הרבה והם:
הבנקים? הבנקים נסחרים ב-50% -40% מתחת להון העצמי שלהם. אמנם שנת 2009 לא תהיה שנה חלומית לבנקים אבל אנחנו כאמור מכוונים ל-2010 ובהנחה לא גבוהה של 10% על ההון ל2010 הבנקים נסחרים במכפיל סביב 5 זול מאוד. אתם שואלים איזה בנק לקנות? עזבו מניתוחים לכו על מדד הבנקים.

נדל"ן? שוק הנדל"ן כמעט ונמחק כתוצאה מהמשבר. מחירי הדירות והנכסים בארה"ב קרסו? זה זמן מצוין לרכוש נכסים בארה"ב, אז לא צריך לנסוע לארה"ב ניתן לרכוש מניות של חברות כגון "גזית גלוב" או "אלוני חץ" ואתם חשופים לשיפור בשוק זה. לא רוצים חברה ספציפית? קנו מדד נדל"ן 15.

מדד ת"א 75 - עלה ב 56% מהתחתית השנה, אז מה אם הוא עדיין נמוך ב40% ממחירו לפני 3 שנים. המדד מייצג 75 חברות מתוך 100 החברות הגדולות בבורסה ובהחלט ניתן לרכוש את המדד לטווח ארוך.

כמו שאתם רואים יש משהו לכל אחד. העיקר לשמור על ראש פתוח ועובד.

לסיכום, הייתי רוצה שאחרי קריאת כתבה זו תצאו עם המידע הבא: בטווח של כשנה וחצי מהיום, להערכתי שוק המניות יעמוד גבוה יותר. מימוש הינו צפוי והכרחי לצורך המשך העליות. אני מצפה לו, אתם מצפים לו, כולנו מצפים לו, ולכן קשה לקבוע את עוצמת המימוש. זו הסיבה שמומלץ לחלק את רכישת המניות ל 4-5 מנות.

חג שמח לכולם.

מאת: מיכה צ'רניאק, מנכ"ל בית ההשקעות להבה ואלי בנבנישתי, מנהל ההשקעות

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.