יכולת ההחזר מוכחת: 2 אג"ח קונצרניות מעניינות להשקעה

מיכה צ'רניאק, מנכ"ל בית ההשקעות להבה, בסקירה על שתי אגרות חוב מומלצות להשקעה.
 | 
telegram

צמוד, קצר, תשואה חד ספרתית, יכולת החזר מוכחת.

בחיפוש אחר אג"ח מסוג זה, מצאנו בלהבה עוד שתי אגרות חוב העונות על כללי הברזל שלנו להשקעה בימים אלו באג"ח. להלן הפרטים:

מועדון 365 מועדון 365 (מועדון 365 אגח א) היא חברת הבת של המשביר החדש לצרכן. והוא פועל בשני תחומי פעילות עיקריים: הראשון הינו הקמת פלטפורמה למתן שירותיים וייזום שיתופי פעולה אסטרטגיים עם גופים שונים לשם השאת רווחים. המרכזי שבגופים הינו לאומי קארד, לשם פיתוח מיזם עסקי בתחום כרטיסי אשראי.

בנוסף מפעילה החברה שרותי פקטורינג, רכישת חובות ספקים של גופים עסקיים ובכללם של החברה האם (המשביר החדש) ויצירת הכנסות כתוצאה מהענקת המימון. כחלק מפעילות זאת זכאית 365 להשתמש במאגר הלקוחות של חברת המשביר החדש לשם גיוס לקוחות משלה.

פעילות נוספת הינה שליטה בחברת קשרי תעופה, העוסקת בארגון טיסות שכר יוצאות ונכנסות לישראל, ושיווק חבילות תיור ונופש. במתן שרותי קרקע ושרותי תיירות נלווים לתיירים היוצאים מישראל ובתוך ישראל.

לחברה מזומנים בסך 46.5 מיליון שקל ונכסים פיננסים של כ- 15 מליון שקל. היקף סדרת האג"ח הינה 64 מיליון ערך נקוב, כאשר יום האקס הנוכחי היה שלשום והתשלום יתקבל ב- 4.06.09, ולאחריו יישארו 48 מיליון ערך נקוב לסדרה.

האג"ח נסחר בתשואה ריאלית (צמוד למדד) של 7.7% ומח"מ של 1.9. האג"ח נפרע בשלושה תשלומים, האחרון שבהם בשנת 2012.

לאור מבנה המאזן של החברה, אופי פעילותה, אמצעיה הנזילים וקווי האשראי העומדים לראשותה, נראה שהתשואה על אג"ח מצדיקה השקעה בה.

קרדן ישראל - (קרדן ישר אג 3) לחברת קרדן ישראל ארבעה תחומי פעילות עיקריים:

ייזום נדל"ן - חברת קרדן נדל"ן העוסקת בייזום, פיתוח ומכירות נדל"ן למגורים ומסחר בישראל.
ביצוע עבודות בניה - באמצעות חברת אל-הר.
רכב ומוצרי צריכה - עיקר הפעילות הינה האחזקה בחברת UMI.
תקשורת וטכנולוגיה - פעילות באמצעות חברות קרדן תקשורת וקרדן טכנולוגיות.

עיקר הערך של החברה מגיע מחברת הנדל"ן ומהאחזקה בחברת UMI.

לפי דוחות 2008 לחברה מזומנים בהיקף של 51 מיליון ש"ח וכן נכסים רבים הפנויים משעבוד. הונה העצמי של החברה מהווה כ 35% מהמאזן, דבר המעיד על רמת מינוף נמוכה יחסית. פיזור תיק הנכסים של החברה ונזילותה מספקת את צרכי החברה עד לשנת 2011 וזאת לפני דיבידנדים צפויים ודמי ניהול מהחברות הבנות וקווי אשראי שסוכמו לאחרונה.

אג"ח להמרה של החברה נפרעות פירעון סופי ב- 31.05.10 והיקף הסדרה הינו כ 144 מיליון ערך נקוב. האיגרת נסחרת בתשואה ריאלית של 6.3%, ולהערכתנו האג"ח צפוי להיפרע כסדרו.

חשוב להזכיר את נושא הפיזור: לא להחזיק יותר מ 1%-2% מתיק ההשקעות באג"ח ספציפי. כלל זה חשוב להגנה על התיק מנסיבות בלתי צפויות. לסיום, שוק האג"ח חוזר לימים שבהם עדיף לוותר על תשואה גבוהה ומח"מ ארוך, ועדיף להתמקד באותם אג"ח שנותנות שקט לחודשים הקרובים.

צוות להבה מאחל לכם חג קציר שמח, ובהשקעות כמו בחיים: "הזורעים בדמעה ברינה יקצרו".

מאת: אלי בנבנישתי, מנהל השקעות בלהבה ובשיתוף עם מיכה צ'רניאק מנכ"ל החברה.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

תגובות לכתבה(0):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות