אפשרות מקורית להרוויח מהתאוששות שוק הנדל"ן בארה"ב

המסחר בסחורות בשבוע האחרון התאפיין בעיקר בעליות: מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בסיכום שבועי ב-3.67%.

מדד הסחורות נמוך כיום ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, ב-46.6%, אבל גבוה ב-26.4% ממחיר השפל, שאליו נפל ב-24 בפברואר השנה. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר בניקל, שעלה ב-9.9%, בעץ ב-9.7%, אבל על כך בהמשך, ובנפט, שעלה ב-7.5% ל-66.31 דולר לחבית, ערכו הגבוה ביותר מאז 6 בנובמבר 2008.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, הוסיף לעלות זה שבוע רביעי ברציפות, ובשבוע האחרון העלייה הייתה חדה: בשיעור של 25.4% ל-3,494 נקודות. המדד גבוה כיום ב-427% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנרשם ב-5 בדצמבר 2008, אך עדיין נמוך ב-70.4% מערך השיא שלו, 11,793 נקודות, שנקבע ב-20 במאי 2008.

גם במחירי המניות בארצות הברית ובעולם נרשמה עלייה נאה בשבוע שעבר: מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-3.62%, המדד נמוך כיום ב-41.7% מהפסגה שנרשמה ב-11 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-37.9% מהשפל שאליו נפל ב-6 למארס השנה. מדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-4.87%, המדד נמוך כיום ב-38% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-39.9% מהשפל שאליו נפל ב-6 למארס השנה. מדד המניות העולמי, MSCI World, עלה בשבוע שעבר ב-3.05%, המדד נמוך כיום ב-42.3% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-41.8% מהשפל שאליו נפל ב-9 למארס השנה.

הדולר הוסיף להיחלש ביחס לאירו בשבוע שעבר ב-1.16% ל-1.416 דולר לאירו, אבל התחזק ב-0.56% ביחס לין היפני ל-95.30 ין לדולר, ביחס לשקל לא היה שינוי בשער הדולר בסיכום שבועי, ושערו היציג האחרון היה 3.958 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו שצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו שרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

עץ

מחיר העץ עלה ב-9.7% בשבוע שעבר; חוזה עתידי לחודש יולי בבורסת הסחורות של שיקגו, ,CME נסגר ביום שישי שעבר במחיר 191.7 דולר. מחיר העץ ירד ב-70% מהפסגה של 461 דולר, שנרשמה בחודש ספטמבר 2004 עד לשפל של 138 דולר בסוף ינואר השנה, מאז עלה כבר מחיר העץ ב-39%.

בבורסת הסחורות של שיקגו נסחרות קורות עץ סטנדרטיות מעץ רך (lumber) במידות של 2 על 4 אינצ'ים (כ-5 על 10 ס"מ) ובאורך בין 8 ל-20 פיט (כ-2.5-6.1 מטר). גודל החוזה הוא 110,000 פיט אורך (33,528 מטר, כ-260 מטר מעוקב), והמחיר נקבע בדולרים ל-1,000 פיט.





כ-43% מצריכת העץ הרך בארצות הברית משמשים לבניית בתים חדשים למגורים, וכ-31% מהצריכה משמשים לתיקון ולהשבחת בתים קיימים (עץ קשה המופק בכמויות קטנות בהרבה משמש בעיקר לתעשיית הרהיטים). לנוכח המשבר החריף בתעשיית הבנייה למגורים בארצות הברית, העלייה הנוכחית במחיר העץ מלמדת על הערכת המשקיעים שצפויה בקרוב התאוששות בתעשייה הזו.

זאת למרות ההערכות שמספר התחלות הבנייה בארצות הברית בשנת 2009 יגיע ל-432,000 בתים בלבד, פחות ממחצית התחלות הבנייה בשנת 2008, וחמישית מהתחלות הבנייה בשנת 2005. בשנת 2010 צופים גידול בהתחלות הבנייה ל-553,000 בתים, ורק בשנת 2012 יגיע לפי ההערכות מספר התחלות הבנייה למיליון בתים.

המשבר הכלכלי בארצות הברית ושוק הבנייה שנפל לשפל היסטורי היו הגורמים העיקריים לירידה בביקוש לעץ. ההערכה היא שהביקוש לעץ בשנת 2009 ייפול ל-28.9 מיליארד פיט קורות עץ בלבד, ב-30% פחות מאשר הביקוש בשנת 2008. מאז נרשם בביקוש לעץ בארצות הברית שיא של כל הזמנים, 64.3 מיליארד פיט בשנת 2005, צנח הביקוש לעץ ב-55%, הירידה החדה ביותר בהיסטוריה של תעשיית העץ.

הירידה חסרת התקדים בביקוש לעץ פגעה קשות ביצרני העץ. ארגון יצרני העץ במערב ארצות הברית צופה ירידה בייצור של כ-26% בהשוואה לשנה שעברה ל-9.7 מיליארד פיט, הכמות הקטנה ביותר מאז שנות השלושים של המאה הקודמת וכמחצית הכמות שיצרני מערב ארצות הברית ייצרו לפני חמש שנים. יבוא העץ מקנדה צפוי לרדת ב-35% משנה שעברה ל-7.6 מיליארד פיט. מאז שנת 2005 יבוא העץ מקנדה ירד בכמעט בשני שלישים.

עשר יצרניות, צרכניות, יצואניות ויבואניות של עץ רך העיקריות בעולם וחלקן היחסי באחוזים

נתונים של משרד החקלאות האמריקאי שנת 2005



איך משקיעים בעץ

תעודת הסל Claymore/Clear Global Timber Index ETF נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול CUT. התעודה משקיעה במניות חברות העוסקות בתעשיית העץ בעיקר בארצות הברית, יפן, קנדה, שבדיה, ברזיל ואוסטרליה. התעודה בינונית, כ-26,000 תעודות ליום בממוצע, ודמי הניהול הם 0.65% לשנה.



תעודת הסל iShares S&P Global Timber & Forestry Index Fund נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול WOOD. התעודה משקיעה במניות של 25 החברות הגדולות ביותר העוסקות בעץ ובמוצרי יער בארצות הברית, קנדה, שבדיה, יפן ופינלנד. סחירות התעודה נמוכה, כ-11,000 תעודות ליום בממוצע, ודמי הניהול הם 0.48% לשנה.



*מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של עץ, או כל סחורה שהיא.