על סף ה-1,000 דולר: מה קורה לתפוקה בזהב ולמה היא יורדת?

המסחר בסחורות בשבוע האחרון התאפיין בירידות תלולות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ירד בסיכום שבועי ב-4.0%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-47.8% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-23.7% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר השנה. הירידות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות בשבוע שעבר היו במחירי סחורות האנרגיה והסחורות החקלאיות; הגז הטבעי הוסיף לרדת ב-10.1% בשבוע האחרון והנפט ירד ב-6.5%, הסויה ירדה ב-8.8% והתירס ירד ב-6.9%. לעומתם מחירי המתכות האצילות דווקא עלו; הכסף ב-9.9% והזהב ב-4.0% ל-996.70 דולר לאונקיה, אבל על הזהב בהמשך.

במדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, כמעט שלא היה שינוי בשבוע האחרון, והוא נסגר ב-2,415 נקודות. מהפסגה הזמנית, 4,291 נקודות, שנרשמה ב-3 ביוני השנה, כבר ירד המדד ב-43.7%, אם כי הוא עדיין גבוה ב-264% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנרשם ב-5 בדצמבר 2008.

במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו בעיקר ירידות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, ירד ב-1.22% ל-1,016.40 נקודות, המדד נמוך כיום ב-35.5% מהפסגה שנרשמה ב-11 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-52.4% מהשפל שאליו צנח ב-6 במארס השנה. מדד מניות הנאסד"ק ירד בשבוע שעבר ב-0.49% ל-2,018.78 נקודות, המדד נמוך כיום ב-29.4% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-59.5% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס השנה. מדד המניות העולמי, MSCI World, ירד בשבוע שעבר ב-1.71% ל-1,075.41 נקודות, המדד נמוך כיום ב-36.1% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-57.2% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס השנה.

בשער החליפין של הדולר לעומת האירו והין היפני כמעט שלא היה שינוי בשבוע שעבר. שערו האחרון היה 1.430 דולר לאירו ו-93.0 ין לדולר, ביחס לשקל הדולר נחלש בסיכום שבועי ב-1.39%, ושערו היציג האחרון היה 3.762 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

זהב

בניגוד למגמה הכללית השלילית במחירי הסחורות בשבוע שעבר, מחיר הזהב עלה ב-4.0% ל-996.70 דולר לאונקיה, מחיר הנמוך רק ב-3.6% ממחירו הגבוה ביותר אי פעם, 1,033.90 דולר לאונקיה שנרשם ב-17 במארס 2008.

מחיר הזהב עלה בזמן האחרון למרות הירידה בביקוש העולמי לתכשיטים, וזאת בעקבות רכישות לצורכי השקעה של משקיעים בודדים, שחששו כי תבוא התפרצות עקב הזרמות הכספים המסיביות של בנקים מרכזיים של מדינות רבות ועקב רכישות ספקולטיביות של קרנות גידור המנצלות את העלייה במחיר הזהב להשגת רווחים מהירים.

השימוש העיקרי בזהב הוא לתכשיטים, אבל הביקוש לזהב לתכשיטים ירד לאחרונה בגלל המשבר הכלכלי העולמי. בשנת 2007 הסתכם הביקוש לזהב לתכשיטים ב-2,400 טון, 62.6% מצריכת הזהב הכללית; לעומת זאת, הביקוש לזהב לתכשיטים בשנת 2008 ירד ב-10.4% ל-2,150 טון, 59% מצריכת הזהב הכללית; והירידה בביקוש לזהב לתכשיטים נמשכת גם השנה. הודו וטורקיה הן צרכניות הזהב הגדולות בעולם, והצריכה היא לתכשיטים, בעיקר צריכה של לקוחות פרטיים.

תפוקת הזהב העולמית ממכרות נמצאת בירידה: התפוקה הכללית בשנת 2008 הייתה הנמוכה ביותר מאז 1995 וירדה ב-5% בהשוואה לשנת 2007 ל-2,385 טון. הירידה הבולטת ביותר הייתה בתפוקת המכרות של דרום אפריקה, שבשנת 1970 הפיקה כשני שלישים מהתפוקה העולמית ובשנת 2008 ירדה ל-9.7% מכלל התפוקה העולמית.

דרום אפריקה איבדה את מקומה כמפיקה הגדולה ביותר של זהב בשנת 2007 לאוסטרליה, שהפיקה באותה שנה 280 טון זהב לעומת 270 טון שהפיקה דרום אפריקה. בשנת 2008 הייתה סין למפיקה הגדולה ביותר של זהב ממכרות ולה 288 טון, אחריה ארצות הברית שהפיקה 234 טון ודרום אפריקה - 232 טון.

הירידה בתפוקת הזהב של דרום אפריקה נובעת ממחסור באספקת החשמל שם, הגורם לירידה בפעילות מכרות הזהב והפלטינה ובייצור האלומיניום. לפי ההערכות, המשבר בייצור החשמל בדרום אפריקה אינו עתיד להיפתר בשנים הקרובות. דרום אפריקה מחזיקה ברזרבות הגדולות ביותר של זהב, 6,000 טון, כ-15% מהרזרבות העולמיות הזמינות, ו-36,000 טון, כ-40% מכלל הרזרבות העולמיות של זהב, הכוללות גם כאלו שהפקת הזהב מהן אינה כלכלית בשלב זה. לאוסטרליה, הנמצאת אחריה, רזרבות זמינות של 5,000 טון ורזרבות כלליות של 6,000 טון. מעניין לציין שבקצב ההפקה של זהב ממכרות בשנים האחרונות יספיקו עתודות הזהב הידועות רק לעוד 36 שנה.






איך משקיעים בזהב בישראל?

כלל-פורקס

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה בכל סכום במחיר הזהב בשני הכיוונים, קנייה ומכירה, בחדר עסקאות בין-לאומי הפועל 24 שעות ביממה וזמין לכל הסוחרים. קישור לחברה:
https://www.clalforex.co.il/he/apply/?tag=open_new

תעודות סל בארצות הברית

תעודת הסל הסחירה ביותר לזהב, ,streetTRACKS Gold Trust נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול GLD, החברה המנהלת היא World Gold Trust Services, ודמי הניהול הם 0.40% לשנה. קיימות גם אופציותcall ו-put לתעודת סל זו. קישור לאתר הקרן: http://www.spdrgoldshares.com/



תעודת הסל, DB Gold Short Exchange Traded, נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול DGZ. החברה המנהלת היא Deutsche Bank, ודמי הניהול הם 0.75% לשנה. התשואה של זו עומדת ביחס הפוך לשינוי במחיר הזהב, והיא מתאימה למי שצופה שמחיר הזהב ירד. קישור לאתר הקרן:
http://www.powersharesetns.com/portal/site/etns/gold/



*מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של זהב, תעודת סל או כל סחורה שהיא.