הגז טבעי - על המחיר והעיוות שנוצר בתעודת הסל

המסחר בסחורות בשבוע האחרון התאפיין בעליות נאות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בסיכום שבועי ב-3.53%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-45.1% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-29.9% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר השנה. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר בגז הטבעי שעלה עלייה תלולה ב-27.6%, אבל על הגז הטבעי בהמשך, ברכז תפוזים שעלה ב-15.7% ובקפה שעלה ב-7.5%. הנפט עלה בסיכום שבועי ב-4.0% ל-72.04 דולר לחבית.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, ירד בשבוע שעבר ב-4.54% ל-2,356 נקודות. מהפסגה הזמנית 4,291 נקודות, שנרשמה ב-3 ביוני השנה, כבר ירד המדד ב-45%, אם כי הוא עדיין גבוה ב-255% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנרשם ב-5 בדצמבר 2008.

במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו עליות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-2.45% ל-1,068.30 נקודות, המדד נמוך כיום ב-32.2% מהפסגה שנרשמה ב-11 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-60.2% מהשפל שאליו צנח ב-6 למארס השנה. מדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-2.50% ל-2,132.86 נקודות, המדד נמוך כיום ב-25.5% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-68.5% מהשפל שאליו צנח ב-9 למארס השנה. מדד המניות העולמיMSCI World עלה בשבוע שעבר ב-1.80% ל-1,139.43 נקודות, המדד נמוך כיום ב-32.3% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-66.6% מהשפל שאליו צנח ב-9 למארס השנה.

הדולר הוסיף להיחלש ביחס לאירו בשבוע שעבר ב-0.96% ל-1.471 דולר לאירו, ערכו הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2008. ביחס לין היפני הדולר עלה ב-0.63% ל-91.28 ין לדולר. הדולר נחלש ביחס לשקל בסיכום שבועי ב-0.85% ושערו היציג האחרון היה 3.750 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

גז טבעי

מחיר הגז הטבעי עלה עלייה תלולה של 27.64% בשבוע שעבר ל-3.778 דולר למיליון BTU, ממחיר השפל של כמעט שמונה שנים 2.409 דולר שנרשם בתחילת החודש הנוכחי כבר עלה מחיר הגז הטבעי ב-56.8%. דוח של משרד האנרגיה האמריקאי מהשבוע שעבר המצביע על גידול נמוך במקצת מהתחזית במלאי הגז הטבעי תרם לעלייה במחירו. אבל הסיבה העיקרית להתאוששות החלקית במחיר הגז הטבעי, היא מעברן של חלק מתחנות הכוח משימוש בפחם לשימוש בגז טבעי לייצור חשמל. לנוכח הירידה התלולה במחיר הגז הטבעי עלות השימוש בו לייצור חשמל, השתוותה לעלות השימוש בפחם. לשימוש בגז טבעי יתרונות רבים: הוא פחות מזהם סביבתית, פליטת הפחמן הדו חמצני נמוכה יותר, והגמישות להקטנת ייצור החשמל בשעות בהן יש ירידה בביקוש גדולה יותר כאשר משתמשים בגז טבעי בהשוואה לשימוש בפחם.

נתונים סטטיסטיים שהתפרסמו על צריכת החשמל בארצות הברית בחמשת החודשים הראשונים של השנה הראו על ירידה כוללת בשיעור של 4.5% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2008 זאת עקב המיתון. ייצור החשמל מפחם ירד בתקופה זו ב-12% אבל ייצור החשמל מגז טבעי עלה ב-3% באותה תקופה, יש לציין שלא כל תחנות הכוח בנויות כך שבאפשרותן לעבור באופן חלק משימוש בפחם לשימוש בגז טבעי ולהיפך.

לעומת עלייה של 56.8% מהשפל בתחילת החודש של מחיר הגז הטבעי, עלה מחיר תעודת הסל הפופולארית ביותר לגז הטבעי UNG רק ב-30.2%. ההסבר לכך הוא שתעודת הסל נמכרה קודם בפרמיה של כ-17%, בגלל שהחברה המנהלת הפסיקה להנפיק תעודות חדשות לנוכח מגבלות הרשות המפקחת על המסחר בחוזים עתידיים בארצות הברית CFTC על כמות החוזים שהיא יכולה להחזיק, וכעת היא נסחרת בפרמיה של 4.6% בלבד. כנראה משקיעים רבים נצלו את העלייה במחיר תעודת הסל להיפטר ממנה לנוכח האכזבה מהירידה הדרמטית במחירה בחודשים האחרונים. האם צדקו אלו שאיבדו את הסבלנות ומיהרו להיפטר מתעודת הסל? כנראה שלא. הסיכוי הוא שמחיר הגז הטבעי יוסיף לעלות עם היציאה מהמיתון והגידול בצריכת החשמל ובשימוש בגז לתעשייה כתוצאה מכך. גם עונת החורף מתקרבת וצריכת הגז בעונה זאת גדלה לצורכי חמום. עדיין לא ברור אם יפגעו בארות הגז במפרץ מקסיקו מסופות ההוריקן בעונה זו כמו שקרה בעונות קודמות. במקרה של הפסקת השאיבה באזור בגלל הסופות צפוי מחיר הגז הטבעי לעלות בצורה תלולה. זכור הנזק שנגרם למתקני הגז כתוצאה מסופת הוריקן קתרינה בשנת 2005 שהביא את מחיר הגז לשיא כל הזמנים 14.55 דולר למיליון BTU. גם החוזים העתידיים לתקופות ארוכות יותר מראים על עלייה משמעותית במחיר הגז; חוזה לחודש נובמבר 2009 נסגר ביום שישי שעבר במחיר 4.655 דולר, חוזה לדצמבר 2009 נסגר ב-5.323 דולר וחוזה לינואר 2010 נסגר ב-5.568 דולר למיליון BTU.




איך משקיעים בגז טבעי בישראל?

כלל-פורקס

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה בכל סכום במחיר הגז הטבעי בשני הכיוונים, קנייה ומכירה, בחדר עסקאות בין-לאומי הפועל 24 שעות ביממה וזמין לכל הסוחרים. הרווח או ההפסד תלוי במחיר הגז הטבעי בלבד ואין תוספת כמו בהשקעה בתעודות הסל האמריקאיות.



בארצות הברית

תעודת הסל לגז טבעי United States Natural Gas נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול UNG, קיימות גם אופציות put ו-call על תעודת הסל, דמי הניהול 0.60% לשנה.

*מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של גז טבעי, תעודת סל או כל סחורה שהיא.