על סחורה שמקורה בבני המאיה וסופה ב-3,198 דולר לטון

שבוע המסחר בסחורות האחרון התאפיין בעיקר בעליות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בסיכום שבועי ב-1.0%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-41.1% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-39.4% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר 2009. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו במחיר הקקאו שעלה ב-7.0% (על הקקאו עוד ארחיב בהמשך), במחיר הפלדיום שהוסיף לעלות ב-5.9% בשבוע שעבר, במחיר הכותנה שעלה ב-5.7% ובמחיר הגז הטבעי שעלה ב-5.4%. לעומתם נרשמו במחירי המתכות התעשייתיות ירידות בשבוע האחרון: מחיר הפלדה ירד ב-10.7% ומחיר האלומיניום ירד ב-7.4%. מחיר הנפט עלה בסיכום שבועי ב-0.5% ל-85.12 דולר לחבית (חוזה לחודש יוני שנעשה החוזה המוביל) ומחיר הזהב עלה ב-1.5% ל-1,153.70 דולר לאונקיה.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, עלה ב-0.13% בשבוע שעבר ל-3,013 נקודות. המדד נמוך כעת ב-35.4% מהפסגה, 4,661 נקודות, שנרשמה ב-19 בנובמבר 2009, אבל עדיין גבוה ב-39.3% מהשפל, 2,163 נקודות, שנרשם ב-24 בספטמבר 2009.

במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו עליות בסיכום שבועי. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-2.11% ל-1,217.28 נקודות; ומדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-1.97% ל-2,530.15 נקודות. מהשפל הזמני ב-8 בפברואר השנה כבר עלה מדד S&P 500 ב-15.2% ומדד הנאסד"ק עלה ב-19.0%. מדד המניות העולמיMSCI World עלה בשבוע שעבר ב-0.26% ל-1,225.38 נקודות, המדד נמוך כיום ב-27.2% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-79.1% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס 2009.

הדולר התחזק ביחס לאירו בסיכום שבועי ב-0.89% ל-1.340 דולר לאירו, וב-1.94% ביחס לין היפני ל-93.96 דולר לין. ביחס לשקל התחזק הדולר בשבוע שעבר ב-1.13%, ושערו היציג האחרון היה 3.743 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

קקאו

מחיר הקקאו עלה בשבוע שעבר ב-7.0% ל-3,198 דולר לטון, בעקבות ההערכה שהשנה יגדל הגירעון באספקה לעומת הצריכה. לפי פרסום של בנק פורטיס שבהולנד, הפעיל מאוד בשוק הסחורות, צפוי גירעון בשיעור של 124,000 טון קקאו בשנת הגידול 2010, המסתיימת ב-30 בספטמבר השנה, לעומת הגירעון של 28,000 טון שנמדד בשנה הקודמת. הערכת הבנק היא שצריכת הקקאו העולמית תגדל ב-3.3% בהשוואה לשנה שעברה לכ-3.6 מיליון טון.

כשני שליש מיבול הקקאו העולמי משמש להכנת שוקולד, והשאר להכנת אבקת קקאו. מנתונים שהתפרסמו עבור הרבעון הראשון של השנה מתברר שצריכת הקקאו בצפון אמריקה גדלה ב-16% בהשוואה לשנה הקודמת, ובאירופה גדלה הצריכה ב-8.1%. חברת הרשי, יצרנית השוקולד הגדולה ביותר בארצות הברית, וחברת נסטלה השוויצרית פרסמו את תוצאות הרבעון הראשון ביום חמישי שעבר, ותוצאות שתי החברות היו טובות יותר מהתחזיות.

לעומת זאת, השנה תפוקת הקקאו של חוף השנהב וגאנה, האחראיות לכמחצית גידול הקקאו העולמי, נמוכה באופן משמעותי בהשוואה לשנה הקודמת, כך הולך ומתברר לקראת סיום עונת איסוף הפרי בחודש מאי. לפי נתונים רשמיים של חוף השנהב, השנה יקטן יבול הקקאו שם ב-20,000 טון בהשוואה לשנה שעברה עקב מחלה שפגעה בעצים. יש לציין כי עצי הקקאו בחוף השנהב עתיקים מאוד וסבלו הזנחה מאז מלחמת האזרחים, שהתחוללה שם בשנים 2003-2002. נוסף על כך, הייתה כמות הגשמים בחוף השנהב ובניגריה (יצרנית הקקאו הרביעית בגודלה בעולם אחרי חוף השנהב, גאנה ואינדונזיה) ב-20 הימים הראשונים של חודש אפריל נמוכה מהממוצע, דבר שפגע גם הוא ביבולים.

הקקאו העולמי בשנים 2009-2003

הנתונים מפרסומים של מועצת הקקאו העולמית ICCO, בחישוב עודף הייצור על הצריכה נלקחו בחשבון גם הפסדי משקל.

קקאו - המדינות היצרניות העיקריות בשנת 2008 - באלפי טונות




מעט מידע על הקקאו

מקורו של הקקאו ביבשת אמריקה: לפולי הקקאו היה חלק חשוב בתרבות הדרום אמריקאית העתיקה. בני המאיה ייצרו לצורכי פולחן משקה מפולי קקאו טחונים, מים, פלפל שחור, וניל ותבלינים נוספים. את המשקה נהגו לשתות בטקסי נישואים, וזהו הקשר הראשון הידוע בין שוקולד לרומנטיקה. פולי הקקאו שימשו גם ככסף בתרבויות הדרום אמריקאיות ונצרכו רק לאחר שנשחקו.

קולומבוס גילה את הקקאו רק במסעו הרביעי בשנת 1502, אך לא חשב לסחור בו. קורטס, כובש מכסיקו, היה הראשון שהביא פולי קקאו לאירופה בשנת 1528, לאחר שהתוודע לצמח בשנת 1519: כשחיפש את הזהב והכסף של מונטסומה, נוכח לתדהמתו שחלק הארי של האוצר שבארמון הוא פולי קקאו.

לראשונה יצא הקקאו מספרד בשנת 1615, כשנישאה הנסיכה אן, בתו של מלך ספרד, ללואי השלושה-עשר, מלך צרפת, והביאה אותו לחצר המלוכה. רק משהגיע לצרפת יצאו למשקה מוניטין של מעורר תאווה, וייתכן שמשום כך נהיה עד שנת 1700 נפוץ בכל מערב אירופה. לבסוף הביאו הספרדים את הקקאו גם למערב הודו ולפיליפינים.

ארצות מערב אפריקה הן כיום המגדלות העיקריות של קקאו בעולם, דרום אמריקה תורמת רק כ-10% מהיבול העולמי. ברזיל, שהייתה בעבר יצרנית הקקאו המובילה בעולם, מספקת כיום רק 4.3% מהייצור העולמי. לגידול הקקאו הייתה השפעה גדולה על החברה ועל התרבות הברזילאית בעבר, כמו שהיה יכול להיווכח מי שקרא את ספריו של ג'ורג' אמאדו על ארץ פירות הזהב, מדינת באהיה שבברזיל.

עץ הקקאו גדל באזורים טרופיים בטווח של כ-20 מעלות מקו המשווה והוא זקוק לחמש שנים עד שייתן את הפולים הראשונים. מספר החקלאים המגדלים קקאו בעולם הוא כ-6-5 מיליון, וכ-50-40 מליון איש בעולם תלויים בקקאו לפרנסתם. הראשון שנתן שם לעץ הקקאו היה המדען השבדי קרל פון לינה (1778-1707): הוא כינה אותו "Theobroma cacao" או "מאכל האלים".

כשני שליש מיבול הקקאו העולמי משמש להכנת שוקולד, והשאר להכנת אבקת קקאו. לא ידוע מי המציא את השוקולד, אבל את השוקולד הראשון למאכל מכרו באנגליה ג'וזף פריי ובניו בשנת 1847 ושנתיים אחר כך משפחת קדבריי. בשנת 1876 המציא השוויצרי ווליאם פיטר את שוקולד החלב. הטעם האהוב של שוקולד החלב, הורדת המכסים, השיפור בדרכי ההובלה והפרסום המודרני הביאו לגידול מהיר בצריכת השוקולד בעולם. השוקולד מיוצר כיום בארצות רבות ונאכל בכל רחבי כדור הארץ: יותר משבעה מיליון טון שוקולד נצרכים מדי שנה בעולם כולו.

איך משקיעים בקקאו

תעודת הסל, iPath DJ-AIG Cocoa ETN, נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול NIB החל מ-25 ביוני 2008. התעודה עוקבת אחרי מחיר החוזים העתידיים לקקאו בבורסת NYBOT. דמי הניהול הם 0.75% לשנה, והתעודה נסחרה ביום שישי האחרון בהנחה של 1.15% על ערך נכסיה. קישור לאתר החברה:
http://www.ipathetn.com/NIB-overview.jsp



החברה הבריטית ETF Securities, המתמחה בתעודות סל על סחורות, מציעה שלוש תעודות סל לקקאו הנסחרות בבורסת לונדון ובבורסות נוספות באירופה:

- תעודת הסל ETFS Cocoa, שסימולה COCO, עוקבת אחר מדד חברת דאו ג'ונס למחיר הקקאו, דמי הניהול 0.49% לשנה, והתעודה צוברת המחושבת על בסיס יומי.

- תעודת הסל ,ETFS Short Cocoa שסימולה SCOC. התשואה של זו עומדת ביחס הפוך לשינוי במדד חברת דאו ג'ונס למחיר הקקאו, והיא מתאימה למי שצופה שמחיר הקקאו ירד. דמי הניהול הם 0.98% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.

- תעודת הסל ETFS Leveraged Cocoa, שסימולה LCOC: התשואה של זו עומדת ביחס כפול לשינוי במדד חברת דאו ג'ונס למחיר הקקאו, והיא מתאימה למי שצופה שמחיר הקקאו יעלה ושואף למנף את רווחיו. מובן שאם מחיר הקקאו יורד, גם ההפסדים בתעודה זו הם בשיעור כפול מירידת מחיר הקקאו. דמי הניהול הם 0.98% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.
קישור לאתר החברה:
h http://www.etfsecurities.com/csl/short/etfs_cocoa_sh.asp

*מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.
*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של קקאו, תעודת סל, או כל סחורה שהיא.