מתוק לו? כיצד המצב בתאילנד משפיע על מחירי הסחורות

שבוע המסחר בסחורות האחרון התאפיין בירידות חדות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ירד בסיכום שבועי ב-2.8%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-47.0% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך עדיין גבוה ב-25.6% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר 2009. הירידות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו במחיר הפלדיום, שירד ב-16.8% ל-439 דולר לאונקיה; במחיר הפלטינה, שירד ב-12.5% ל-1,501 דולר לאונקיה, ובמחיר העופרת, שירד ב-11.8% ל-1,723 דולר לטון. הזהב ירד בסיכום שבועי ב-4.2% ל-1,176 דולר לאונקיה, והנפט (חוזה ליולי) ירד ב-6.5% ל-70.04 דולר לחבית. לעומתם עלה הסוכר ב-10.8% ל-15.7 סנט לפאונד, אבל על הסוכר אפרט בהמשך.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, ירד ב-2.16% בשבוע שעבר ל-3,844 נקודות. המדד נמוך כעת ב-17.5% מהפסגה, 4,661 נקודות, שנרשמה ב-19 בנובמבר 2009, אבל גבוה ב-77.7% מהשפל, 2,163 נקודות, שנרשם ב-24 בספטמבר 2009.

גם במסחר במניות בארצות הברית, בישראל ובעולם בכלל נרשמו ירידות תלולות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, ירד ב-4.23% ל-1,087.69 נקודות; ומדד מניות הנאסד"ק ירד בסיכום שבועי ב-5.02% ל-2,229.04 נקודות, מ-26 באפריל, תאריך שבו נרשמה פסגה לשני המדדים, כבר ירדו מדד S&P 500 ב-10.8% ומדד הנאסד"ק ב-12.1%. מדד המניות העולמיMSCI World ירד בשבוע שעבר ב-4.46% ל-1,073.61 נקודות, מתחילת השנה כבר ירד מדד המניות העולמי ב-8.1%.

לאחר שנחלש מאוד ביחס לדולר בעת האחרונה שינה האירו כיוון בשלושת ימי המסחר האחרונים בשבוע שעבר, ובסיכום שבועי התחזק ביחס לדולר ב-1.68% ל-1.257 דולר לאירו. הדולר נחלש ביחס לין היפני בסיכום שבועי ב-2.65% ל-90.00 דולר לין. ביחס לשקל התחזק הדולר בשבוע שעבר ב-1.65%, ושערו היציג האחרון היה 3.821 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

סוכר

תנודתיות רבה מאוד מאפיינת את המסחר בסוכר בשנה וחצי שעברו. לאחר עלייה דרמטית במחיר הסוכר ממחיר של 11.23 סנט לפאונד ב-5 בדצמבר 2008 ל-29.56 סנט לפאונד ב-29 בינואר השנה, עלייה של 163%, ירד מחיר הסוכר ל-13.67 סנט לפאונד ב-6 למאי, כלומר ירידה של 53% בפרק זמן של כשלושה חודשים. מאז כבר עלה מחירו ב-14.5% ונסגר ביום שישי שעבר ב-15.7 סנט לפאונד.

הסיבה לעלייה הדרמטית במחיר הסוכר בתחילת השנה הייתה ההערכה שהודו, צרכנית הסוכר הגדולה בעולם, תצטרך לייבא סוכר גם בשנת 2010, לאחר שנאלצה לייבא בשנה הקודמת 2.8 מיליון טון סוכר. בשנת הגידול 2009-2008 (שנת גידול לסוכר אורכת מאוקטובר עד ספטמבר) הקטינה הודו את שטח גידול קנה הסוכר בעקבות מחירו הנמוך, ונוסף על כך סבלו היבולים שם מפגעי מזג האוויר, בין היתר ממיעוט יחסי של גשמי מונסון.

לאחר מכן התברר שיבול קנה הסוכר בהודו השנה גדול בהרבה מהתחזיות עקב ריבוי גשמי ברכה, ואז צנח מחיר הסוכר בצורה תלולה. יתרה מזאת, התברר שהשנה צפוי יבול שיא של קנה סוכר בברזיל, יצרנית ויצואנית הסוכר הגדולה בעולם, והדבר החריף את הירידות במחירו.

את העלייה החדה במחיר הסוכר בשבוע האחרון תולים בחשש כי עקב המהומות בתאילנד, יצואנית הסוכר השנייה בגודלה בעולם לאחר ברזיל, היא לא תוכל לעמוד בהתחייבויות היצוא שלה. Piromsak Sasune, מנכ"ל חברת Thai Sugar Trading, הספקית הגדולה ביותר של סוכר בתאילנד, הודיע ביום שישי האחרון שהאספקה של כ-100,000 טון סוכר, שהייתה מיועדת למאי, עשויה להידחות בשבוע או בשבועיים.

האם צפוי השנה מחסור בסוכר ובעקבותיו גם עלייה נוספת במחירו? לפי ארגון הסוכר העולמי, צריכת הסוכר בעולם השנה (המסתיימת בספטמבר) צפויה להיות גדולה ב-8.5 מיליון טון מהייצור העולמי באותו פרק זמן, אולם בשנת 2011 צפוי עודף של ייצור על הצריכה בשיעור של 2.5 מיליון טון. במשרד החקלאות האמריקאי צופים השנה גירעון של 200,000 טון סוכר, ובשנת 2011 עודף קטן של 500,000 טון. מכל מקום, ניתן ללמוד מהטבלה להלן, שבה מפורטים נתוני הייצור, הצריכה והמלאים העולמיים של הסוכר בשנים 2010-2002, שמלאי הסוכר העולמי ויחס המלאי לצריכה נמצאים במגמת ירידה. הטבלה נלקחה מנתוני משרד החקלאות האמריקאי, והנתונים לגבי השנים 2009 ו-2010 הם בגדר הערכה.



כיום מופק 70% מהסוכר העולמי מקנה סוכר, הגדל בארצות חמות, ו-30% מהכמות מופקת מסלק סוכר, הגדל בארצות אירופה ובצפון אמריקה. בשני המקרים התוצר הסופי זהה. באופן כללי, עלות הפקת הסוכר מקנה סוכר נמוכה מעלות הפקתו מסלק סוכר. כיום שני שליש מייצור הסוכר בעולם נצרך במדינות המפיקות אותו, והיתר נסחר בשוקי העולם. ברזיל לבדה סיפקה בשנת 2009 כ-45% מכלל יצוא הסוכר העולמי. עלות ייצור הסוכר בברזיל היא גם הנמוכה מבין יצרניות הסוכר.

רוב הסוכר המופק בעולם נצרך במדינות המפיקות אותו בפיקוח מחירים ממשלתי או מיוצא לארצות אחרות בחוזים ארוכי טווח. הסוכר שאינו נכלל בהסדרים האלו נסחר באופן חופשי בין מדינות, חברות וסוחרים פרטיים. לכן שוק הסוכר הוא שוק "שארית" - שוק שרק חלק קטן מהסוכר המופק בעולם נסחר בו. מכיוון שהשוק הזה כולל רק 25%-20% מהייצור העולמי, שינוי קטן בהפקה או בצריכת הסוכר מתורגם מיד לשינוי גדול הרבה יותר בהיצע הסוכר בשוק העולמי החופשי. השינויים התכופים במאזן בין ההיצע לביקוש הם הגורמים העיקריים לתנודתיות הגדולה במחירים של הסוכר כיום ובעבר.

עשר יצרניות, צרכניות, יצואניות ויבואניות של סוכר (עונת 2008/2009, אלפי טון)





איך משקיעים בסוכר בישראל

כלל-פורקס

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה בכל סכום במחיר הסוכר בשני הכיוונים, קנייה ומכירה, בחדר עסקאות בין-לאומי הפועל 24 שעות ביממה וזמין לכל הסוחרים. ההשקעה בסוכר באמצעות כלל פורקס היא הנוחה ביותר, אבל יש להיזהר משימוש במינוף הנדיב שהחברה מאפשרת לבעלי החשבונות אצלה. שימוש במינוף גדול מאפשר להשיג רווחים גדולים אם קולעים למטרה, אבל יכול לגרום למחיקת כל ההשקעה אם ינוע בתחילה מחיר הסוכר בכיוון ההפוך. שימוש בהון העצמי או במינוף נמוך מאפשר אורכה וניצול של ההזדמנות למכור ברווח בזמן המתאים. להלן קישור לחברה: כלל פורקס

בארצות הברית

תעודת הסל לסוכר iPath DJ AIG Sugar TR Sub-Idx ETN נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SGG, דמי הניהול 0.75% לשנה, והתעודה נסחרה בהנחה לגבי ערך הנכסים שלה בשיעור של 0.48% ביום שישי האחרון. להלן קישור המספק מידע על החברה: תעודת סל ארה"ב



*מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של סוכר, תעודת סל או כל סחורה שהיא.