מחיר האורניום צנח 31% השנה, יש סיבות טובות למהלך עליות

בזמן האחרון הדיון בתכנית העשרת האורניום של אירן אינו יורד מהכותרות. לכל הדעות מטרתה של אירן היא להשיג פצצה גרעינית. אבל האורניום הוא גם סחורה הנסחרת בבורסת הסחורות של ניו יורק, וכל משקיע יכול לרכוש או למכור חוזה עתידי לאורניום, ואף להגיע לרווחים נאים אם יקלע לכיוון המגמה הנכונה.

ההבדל בין החוזה העתידי לאורניום לשאר החוזים העתידיים, נעוץ בכך שאין מסירה פיזית של הסחורה אלא התחשבנות כספית עם פקיעת החוזה. מכירה ממשית של אורניום נעשית על ידי החברות המפיקות אותו באישור ממשלותיהן למדינות החתומות על האמנה למניעת הפצת נשק גרעיני. בניגוד למדיניות זו, בחודש שעבר הכריזה ג'וליה גילארד, ראש ממשלת אוסטרליה, על כוונתה לשנות את מדיניות ממשלתה, ולמכור אורניום להודו לצורך ייצור חשמל, על אף שהודו אינה חתומה על האמנה למניעת הפצת נשק גרעיני.

מחיר האורניום צנח ב-31% מערכו הגבוה בפברואר השנה, 75.5 דולר לפאונד ל-52 דולר ביום שישי האחרון. הסיבה העיקרית לירידה היא שבעקבות התאונה בכורים הגרעיניים בפוקושימה שביפן, התעורר בקרב רבים חשש כבד מפני שימוש באנרגיה גרעינית לייצור חשמל. הסנטימנט השלילי אף הניע את קנצלרית גרמניה, אנגלה מרקל, להכריז במאי השנה, שעד שנת 2022 תשבית גרמניה את 17 הכורים הגרעיניים שברשותה. 8 כורים בני למעלה מ-30 שנה כבר הושבתו. המחיר הגבוה ביותר לחוזים עתידיים לאורניום נרשם ביוני 2007- 152 דולר לפאונד, כלומר פי שלושה ממחירו כיום.

למרות הירידה הנוכחית במחיר האורניום, מחירו צפוי לעלות בשיעור ניכר בשנים הבאות, מפני שהפקת האורניום ממכרות עונה כיום רק על 78% מהצריכה העולמית של אורניום לייצור חשמל, והביקוש עוד צפוי לגדול. כמו כן, הפקת האורניום ממחזור צפויה לרדת.

חיזוק לטענה, אפשר ללמוד מהמאבק שניהלו לאחרונה החברה הקנדית קאמקו, מפיקת האורניום ממכרות הגדולה בעולם, וענקית הכרייה הבריטית, ריו טינטו, להשתלטות על חברת כריית האורניום הקנדית Hathor Exploration. במסגרת המאבק העלו שתי החברות את המחיר שהן מוכנות לשלם תמורת רכישת חברת Hathor. בסופו של דבר ויתרה קאמקו לנוכח הצעתה האחרונה של ריו טינטו לרכישה תמורת 623 מיליון דולר.

האורניום הוא יסוד מתכתי כסוף לבן, רדיואקטיבי (פולט קרינה) ורעיל. האורניום כבד מאוד. למעשה הוא היסוד הטבעי האחרון במערכה המחזורית, כל היסודות הבאים אחריו נוצרו באופן מלאכותי בתגובות גרעיניות. הוא מתחמצן בקלות במגע עם האוויר.

האורניום בטבע הוא תערובת של שלושה איזוטופים שונים, היציב ביניהם הוא אורניום 238, המהווה יותר מ-99% מהתערובת. האיזוטופ אורניום 235 הוא חומר בקיע, כלומר בריכוז הדרוש הוא יכול לקיים תגובת שרשרת גרעינית. הוא נמצא בטבע בריכוז של 0.72% (לאיזוטופים של יסוד מסוים תכונות כימיות זהות, ההבדל ביניהם טמון רק במשקל האטומי, הנובע ממספר שונה של נויטרונים בגרעין האטום).

באמצעות שיטות הפרדה שונות (צנטריפוגות, דיפוזיה) מעשירים את תערובת האורניום כך שתכיל 3%-5% אורניום 235 לייצור חשמל בתחנות כוח גרעיניות, ויותר מ-85% אורניום 235 לייצור פצצות אטום. כמות החשמל שאפשר לייצר מקילוגרם אחד של אורניום 235 שקולה לכמות החשמל שאפשר לייצר מ-3 מיליון קילוגרם פחם.

השימוש באנרגיה גרעינית לייצור חשמל נפוץ מאוד בעולם. אחוז ייצור החשמל מאנרגיה גרעינית הוא כ-14% מכלל ייצור החשמל העולמי. אנרגיה גרעינית הייתה אחראית ב-2010 ל-74.1% מייצור החשמל בצרפת, 51.8% בסלובקיה, 51.2% בבלגיה, 48.1% באוקראינה 29.2% ביפן ו-19.6% מכלל ייצור החשמל בארצות הברית.

השימוש באנרגיה גרעינית אינו מוגבל רק לייצור חשמל. כ-150 כלי שיט, בעיקר צוללות אך גם נושאות מטוסים ושוברות קרח, מונעים על ידי ריאקטורים גרעיניים קטנים. הצוללת הראשונה המונעת באנרגיה גרעינית הושקה בשנת 1954 בצי האמריקני ונקראה USS Nautilus.

כלי השיט המונעים בדלק גרעיני יכולים לשוט במשך זמן רב ללא צורך בעצירה לתדלוק. שוברות קרח רוסיות חזקות ביותר, המונעות בדלק גרעיני, פועלות באוקיינוס הארקטי במשך כל השנה, בניגוד לשוברות הקרח הקונבנציונליות, שבהן השתמשו בעבר, שהיו יכולות לפעול רק במשך חודשיים בכל שנה בגלל התנאים הקשים באוקיינוס הזה.

כיום פועלים בעולם 432 כורים גרעיניים לייצור חשמל ב-31 מדינות, 63 כורים גרעיניים חדשים נמצאים בשלבי בנייה ו-152 כורים נמצאים בשלבי תכנון. לפי חברת קאמקו, עד שנת 2020 יפעלו בעולם 104 כורים גרעיניים חדשים. רוב הכורים הגרעיניים החדשים ייבנו במדינות המתפתחות במהירות, כדוגמת סין והודו, בהן קיים מחסור גדול בחשמל. הן תרות אחר חשמל ממקור לא מזהם כדי לשפר את איכות הסביבה במדינותיהן, ולשמור על קצב הצמיחה הגבוה של הכלכלות שלהן. כיום פועלים בסין 14 כורים גרעיניים, 27 כורים נמצאים בשלבי בנייה ו-51 כורים נוספים נמצאים בתכנון. בהודו פועלים כיום 20 כורים גרעיניים, 6 כורים נמצאים בשלבי בנייה ו-17 כורים נוספים נמצאים בתכנון.

תפוקת האורניום העולמית ממכרות בשנת 2010 הסתכמה ב-53,663 טון. צריכת האורניום להפעלת כל תחנות הכוח הגרעיניות בעולם הייתה 68,800 טון. מחזור האורניום היה אחראי לכיסוי המחסור. מקור מרכזי במחזור האורניום הוא ההסכם בין רוסיה לארה"ב משנת 1993, שזכה לשם "המפוצץ" "מגה-טון למגה-וואט". עיקרו היה הפיכת חלק גדול מפצצות האטום של רוסיה מתקופת המלחמה הקרה לדלק המיועד לתחנות כוח אמריקניות.

במסגרת ההסכם, שיפוג בשנת 2013, רוסיה ממירה 20,000 ראשי חץ גרעיניים, הכוללים 500 טון של אורניום מועשר, לאורניום בדרגת העשרה נמוכה המתאים לייצור חשמל. עד עתה פורקו 15,633 ראשי חץ גרעיניים, שהכילו 391 טון אורניום מועשר, והוסבו ל-11,288 טון אורניום בדרגת העשרה נמוכה.

כיום 10% מייצור החשמל בארצות הברית מגיע מפירוק ראשי חץ גרעיניים, שנמצאו בעבר בראשי הטילים הבין-יבשתיים שכוונו לברית המועצות לארצות הברית. הפקת האורניום מראשי החץ הגרעיניים כבר נמצאת בשלביה הסופיים. ארצות הברית כבר הקטינה את מספר ראשי החץ מ-31,255 בשנת 1967 ל-5,113 כיום, ורוסיה כבר פירקה 78% מראשי החץ שבהסכם.

מכיוון שהפקת האורניום ממכרות אינה עונה על הביקוש לאורניום לתחנות הכוח הגרעיניות הפועלות כיום בעולם, לא כל שכן לתחנות הכוח הנמצאות בבנייה, ומכיוון שהפקת האורניום ממחזור פצצות גרעיניות צפויה להסתיים בשנים הקרובות, צפוי מחסור באורניום ובעקבותיו צפויה עלייה משמעותית במחירו.

שוק הסחורות בשבוע האחרון

במסחר בסחורות בשבוע שעבר נרשמו בעיקר עליות. מדד הסחורות הרציף CCI של Reuters CRB, המורכב מ-17 סחורות עיקריות במשקל שווה כל אחת, עלה בסיכום שבועי ב-1.95%. מדד CCI נמוך כיום ב-15.7% משיא כל הזמנים, שנרשם ב-20 באפריל השנה. בטבלה שלהלן מפורטים השינויים במחירי הסחורות העיקריות, במדדי המניות ובשערי המטבעות בשבוע שעבר וב-12 החודשים האחרונים.



איך משקיעים באורניום?

קרן הסל הקנדית Uranium Participation Corporation נסחרת בבורסת טורונטו בסימול U מ-10 במאי 2005. כל נכסי התעודה מושקעים באורניום, כך שמחיר הקרן עוקב באופן ישיר אחר מחיר האורניום.

ב-13 באוגוסט 2007 הנפיקה חברת Van Eck Global קרן סל שמטרתה לחקות ככל האפשר את הביצועים של מדד האנרגיה הגרעינית DAXglobal Nuclear Energy של הבורסה הגרמנית. המדד משקף את הביצועים של החברות החשובות בעולם העוסקות באנרגיה גרעינית. קרן הסל נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול NLR, ודמי הניהול הם 0.57% לשנה.

חברת Cameco היא חברה קנדית, שמנייתה נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול CCJ ובבורסת טורונטו בסימול CCO. החברה הפיקה כ-20% מהתפוקה העולמית של אורניום ממכרות בשנת 2010. בבעלות החברה הרזרבות העשירות בעולם של מכרות אורניום מבחינת תכולת האורניום ומחיר ההפקה.

*אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של אורניום או כל סחורה, או כלשהי