מלאי הנחושת צונח - האם זה הזמן להשקיע?

מחירי המתכות התעשייתיות עלו בתלילות בשבוע שעבר בעקבות הודעות על תמריצים לעידוד הפעילות הכלכלית מצד סין, האיחוד האירופי וצפייה לצעדים דומים מארצות הברית. בסיכום שבועי עלה מחיר האלומיניום ב-9.3%, הנחושת ב-5.4%, העופרת ב-6.7%, הניקל ב-3.5%, הבדיל ב-2.4% והאבץ עלה ב-8.5%.

ממשלת סין הכריזה ביום חמישי שעבר על תוכנית ענק להקמת תשתיות תחבורה חדשות ופרויקטים לשיפור והגדלת תשתיות משק המים של המדינה בתקציב של 150 מיליארד דולר. סין היא צרכנית המתכות התעשייתיות הגדולה בעולם, היא צורכת כ-40% מצריכת הנחושת העולמית, כ-37% מצריכת האלומיניום העולמית ו-48% מצריכת עפרות הברזל העולמית. תכנית הענק של סין תביא בהכרח לגידול בביקוש למתכות תעשייתיות ולעלייה במחירן עקב כך. גם הודעת נשיא הבנק המרכזי האירופי דראגי מיום חמישי האחרון על תוכנית הבנק האירופי המרכזי לרכישת של מדינות אירופיות בצרות, צפויה לעודד את הפעילות הכלכלית באירופה ולהגדיל את הביקוש לנחושת ולשאר המתכות התעשייתיות.

מחיר הנחושת עלה ב-5.4% בשבוע שעבר לערכו הגבוה ביותר בארבעת החודשים האחרונים. מרמתו הגבוהה ביותר בכל הזמנים - 10,148 דולר לטון ב-14 לפברואר 2011 - כבר צנח מחירה ב-33.1% ל-6,785 דולר לטון ב-4 באוקטובר 2011. מאז כבר עלה ב-17.7% ונסגר במסחר בבורסת המתכות של לונדון LME ביום שישי שעבר ב-7,985 דולר לטון. במחירים ריאליים מתואמים לאינפלציה כבר היה מחיר הנחושת המתואם באפריל 1974, 14,602 דולר לטון, גבוה בהרבה מהשיא שנרשם ב-2011.

מלאי הנחושת במחסנים הרשומים בבורסת המתכות של לונדון, זירת המסחר העיקרית בעולם למתכות תעשייתיות, צנח ב-42% מתחילת השנה, לערכו הנמוך ביותר מאז נובמבר 2008 - 213,225 טון - דבר המגביר את הסיכוי לעלייה במחיר המתכת האדומה.

ג'פרי קארי, ראש מחלקת המחר בבנק גולדמן סאקס, הפעיל מאוד בשוק הסחורות, צופה שמחיר הנחושת ינסוק ל-9,000 דולר לטון עד סוף השנה. במשאל שערך בלומברג בשבוע שעבר בקרב 30 אנליסטים הסוקרים את שוק הנחושת, 21 מתוכם צופים עלייה במחיר הנחושת כבר בשבוע הבא, 5 צופים ירידה ו-4 לא רואים שינוי משמעותי במחירה.

הנחושת נוחה לעיבוד, עמידה בפני קורוזיה ומוליכה מעולה חום וחשמל. למעשה רק לכסף מוליכות חשמלית טובה יותר. עקב אותן תכונות משתמשים בנחושת בעיקר לייצור חוטי חשמל וצינורות. מתוך כלל המתכות, רק בברזל ובאלומיניום משתמשים בתעשייה יותר. הנחושת היא גם מרכיב חשוב בנתכים שימושיים רבים: הפליז הוא נתך של נחושת ואבץ שהותכו יחדיו, הארד (ברונזה) הוא נתך של נחושת ובדיל. השימוש בנחושת בעולם מתחלק לחשמל ואלקטרוניקה - 42%, בנייה - 28%, תחבורה - 12%, מוצרי צריכה - 9% ומכונות תעשייתיות - 9%.

לנחושת ולנתיכיה ישנן תכונות אנטי-מיקרוביות ואנטי-בקטריאליות. כבר לפני מאות שנים הבחינו בתופעה שמים המאוחסנים בכלי נחושת או שהובלו בצינורות נחושת היו באיכות טובה יותר ממים שאוחסנו בכלים מחומרים אחרים. נוכח הפרסומים האחרונים על הצטברות גדולה של חיידקים במקומות הנמצאים במגע של קהל רב, מומלץ להשתמש בידיות ובמעקים מנחושת כדי למנוע הצטברות חיידקים במקומות ציבוריים.

לפי Copper Development Association, בבית מגורים של משפחה אחת בארצות הברית יש בממוצע כ-200 ק"ג נחושת. רכב ממוצע מכיל 23 ק"ג נחושת. רק כדי לסבר את האוזן, פסל החירות שבכניסה לנמל ניו יורק מכיל 81,300 ק"ג נחושת.

מחיר הנחושת מושפע מאוד מהפעילות הכלכלית בעולם, והוא מדד חשוב להערכת מגמת הכלכלה העולמית. ישנה אמרה ידועה בשוק ההון: לאן שפונה מחיר הנחושת - תפנה כל הכלכלה. כך שהעלייה במחיר הנחושת לאחרונה יכולה להצביע על שיפור בכלכלה העולמית.


שוק הסחורות בשבוע האחרון
במסחר בסחורות בשבוע שעבר נרשמו בעיקר עליות. מדד הסחורות הרציף CCI של CRB, המורכב מ-17 סחורות עיקריות במשקל שווה כל אחת, עלה בסיכום שבועי ב-0.7%. מדד CCI כבר עלה ב-15.6% מהשפל שנרשם ב-04 ליוני השנה, אבל עדיין נמוך ב-15.9% משיא כל הזמנים, שנרשם ב-20 באפריל 2011. בטבלה שלהלן מפורטים השינויים במחירי הסחורות העיקריות, במדדי המניות ובשערי המטבעות בשבוע שעבר וב-12 החודשים האחרונים.

איך משקיעים בנחושת?
באמצעות חשבון ב-ATRADE אפשר להשקיע באופן ישיר ונוח בנחושת בשני הכיוונים: קנייה ומכירה.

קרן הסל לנחושת, iPath DJ AIG Copper TR נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול JJC, הקרן משקיעה בחוזים עתידיים לנחושת לתקופות שונות. דמי הניהול 0.75% לשנה.

בדצמבר 2010 הנפיקה החברה הבריטית ETF Securities, החברה המובילה בתעודות סל לסחורות, את קרן הסל לנחושת ממשית ETFS Physical Copper, הנסחרת בבורסת לונדון בסימול PHCU. הקרן רוכשת מטילי נחושת המאוחסנים במחסני בורסת המתכות של לונדון. מצד אחד, ברכישת סחורה ממשית אין צורך בגלגול בזמן פקיעת החוזה, גם אין הפסדים כשמחיר החוזים העתידיים לטווח הארוך גבוה ממחיר החוזה הקרוב (מצב הנקרא קונטנגו). מצד שני, קרן הסל לסחורה ממשית גובה דמי אחסנה גבוהים - 36 סנט לטון ליום במקרה של נחושת, נוסף על דמי ניהול בשיעור של 0.69% ועל דמי בשיעור של 0.12% לשנה.

בהזדמנות זאת אני מאחל לכל קוראי המדור שנה טובה ומבורכת!

* אריה גורן הוא מרצה בכיר בקורסים סחורות וחוזים עתידיים והשקעות בחו"ל במכללת MIBI ללימודי שוק ההון באונליין, www.mibi.co.il .

**אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של נחושת או כל סחורה, או כלשהי.