בעוד טורקיה והשווקים המתעוררים מרכזים את רוב תשומת הלב בימים האחרונים, המתח באירופה ממשיך לגבור, ולא רק בגלל החשיפה הגדולה של האיחוד לשווקים המתעוררים, אלא בגלל הקרבה לסיום תוכנית הרכישות של הבנק המרכזי (ECB) שצפויה לחשוף את הפירמידה שנבנתה בשנים האחרונות בשוק האירופאי.
ברקע לזינוק בתשואות על אגרות החוב האטלקיות בתקופה האחרונה והגדלת הפערים מול אגרות החוב של גרמניה, הדובר הכלכלי של מפלגת הליגה הצפונית באיטליה הציב אמש דרישה לבנק המרכזי באירופה: "תציבו ערבויות לכך שהפער בין תשואות האג"חים של איטליה לתשואות האג"חים של גרמניה לא יגדלו, או שגוש האירו יתפרק".
הדרישה של איטליה כעת לא צריכה להפתיע, הבנק המרכזי הוא הרוכש היחידי בשוק של אגרות החוב האיטלקיות, וכפי שציינו בשבועיים האחרונים (לכתבה המלאה) – מהרגע שהבנק המרכזי הקטין את קצב הרכישות בשוק, תשואות האגרות החוב של איטליה מזנקות. או במילים פשוטות: איטליה דורשת כעת המשך תוכנית רכישות או שגוש האירו יפורק.
- כל הכותרות
אגרות החוב האיטלקיות מול קצב הרכישות של הבנק המרכזי: אין יכולת לשוק להתנהל ללא המשך רכישות של הבנק המרכזי.
הדאקס קרוב לשבירת מגמה מ-2016
התוכנית שאולי השפיעה בצורה החדה ביותר על השווקים היא קניית אג"ח החברות מצד הבנק המרכזי באירופה(Corporate sector purchase program). התוכנית הוכרזה במרץ 2016, והתחילה בפעול ביוני 2016. באופן מפתיע או שלא, 2 השפלים שהתחילו את העלייה בשנתיים האחרונים במדד הדאקס הגרמני הגיעו במקביל לשני אירועים אלו.
הערב מדד הדאקס היה קרוב לשבירת קו המגמה העולה שהתחיל ב-2016, אך "היד הנעלמה" הגיעה והצליחה למנוע שבירה טכנית, שהייתה מכניסה את המדד לסחרור. מי אחראי לתיקון? הרמז הבולט ביותר ניתן לראות בשוק המט"ח, שם עבר מטבע האירו לירידות חדות מול רוב המטבעות העולם.
מדד הדאקס הגרמני בשנים האחרונות: קרוב לשבירת קו המגמה העולה של השנתיים האחרונות. תאריכי ההכרזה וההתחלה בפועל של תוכנית הקניות של דראגי מסומנת.
המאזן של הבנק המרכזי האירופאי: התחלת הרכישות של הבנק המרכזי בשוק אג"ח החברות מסומנת. הרצת המדדים בהובלת הבנק המרכזי.
כפי שציינו בעבר (לכתבה המלאה), השוק האירופאי מווסת באופן מושלם בשנתיים האחרונות, כאשר הבנק המרכזי יוצר "כלכלת זומבי" שתלויה בהמשך הזרמת הכסף הזול מהבנק המרכזי. כלכלת הזומבי האירופאי אמנם התנפחה בשנים האחרונות, אך היא עדיין יכולה להמשיך להתנפח אם הבנק המרכזי ימשיך להזרים כסף לשוק. המשך המדיניות המהדקת של הפד' מעמידה את אירופה בדילמה לא פשוטה: אם הבנק המרכזי ימשיך לתמוך בשוק, האירו עלול לסיים כמו הלירה הטורקית.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
8.אתה חושבעמית 15/08/2018 07:18הגב לתגובה זו1 0שהבנק המרכזי יושב עם סרגל וקונה בהתאם לקו המגמה בניתוח טכני ? מה נראה לך שהם שם תלמידים של גורביץ ?סגור
-
7.מגיע לך פרס הכתב הדרמטיתפנה את מקומך 15/08/2018 05:07הגב לתגובה זו0 0כל יום כותב על משהו חדש, הכל שחור משחור, די נמאססגור
-
6.מה עם איזו "סערה מושלמת"?.חכם 15/08/2018 04:53הגב לתגובה זו1 0מזמן (יומיים) כבר לא נכנסנו לפאניקה..סגור
-
5.אתה אמיתי? יד נעלמה?יניב 14/08/2018 22:11הגב לתגובה זו5 2אם לא שוברים ומתפרקים כמו שמתחשק לך אז משהו לא תקין? אתה עוד מחכה לירידות 7-8% ביום בארהב? רשמת אין מנוס? הכלכלה בארהב במצב הכי טוב זה 30 שנה וטורקיה לא מעניינת אף אחד הגיע הזמן שתעשה חשבון נפש עם עצמך.....אני מכיר אנשים מ 2010 שמחכים למפולת זה פשוט בדיחה. הגיע הזמן להפסיק לחפש שורט בכחסגור
-
4.בטלנים נמים צהריים וחיים על אוירהאיטלקים חוצפנים 14/08/2018 22:09הגב לתגובה זו1 0חם של נפיחות גרמניות.סגור
- טען עוד
-
3.דולר יורד בארץdorone@tnuva.co.il 14/08/2018 20:19הגב לתגובה זו0 1מישהו יכול להסביר איך זה שהדולר בעולם נוסק ובארץ הוא רק נחלש?סגור
-
2.דולר יורד בארץדורון 14/08/2018 20:17הגב לתגובה זו0 2מישהו יכול להסביר מדוע בזמן שהדולר מתחזק מאוד בעולם, בארץ הוא יורד?סגור
-
1.שום דבר מכל מה שכתבת עד היום לא התממש (ל"ת)c 14/08/2018 19:51הגב לתגובה זו4 1סגור
-
הוא פשוט הזוי. (ל"ת)מני 14/08/2018 22:30הגב לתגובה זו0 0סגור
